Regula Sahm: indicatorul de recesiune construit din șomaj
Regula Sahm compară media pe trei luni a ratei șomajului cu minimul ei din ultimele douăsprezece luni. De fiecare dată când diferența a depășit 0,5 puncte procentuale din 1970 încoace, economia americană era în recesiune. Claudia Sahm a propus-o în 2019 ca declanșator al unui ajutor fiscal automat.
Istoric din 1959
Ce spune astăzi
Șomajul nu crește. Piața muncii susține economia. 24 % din istoric se află la valoarea de astăzi sau sub ea.
Șomajul nu crește. Piața muncii susține economia.
Șomajul urcă lent. Nu înseamnă încă nimic.
Indicatorul se apropie de jumătate de punct. Vara 2024, când semnalul nu a rezistat până la urmă.
Prag depășit. Din 1970 recesiunea s-a confirmat de fiecare dată, cu excepția anului 2024.
Șomajul crește rapid. Economia este în recesiune.
Unde se afla în momentele cheie
| Moment | Valoare | Interval |
|---|---|---|
| Vârful bulei dot-com (martie 2000) | 0,00 pp | Calm |
| Minimul de după spargerea bulei (octombrie 2002) | 0,57 pp | Semnal de recesiune |
| Vârful dinaintea crizei financiare (octombrie 2007) | 0,20 pp | Calm |
| Minimul crizei financiare (martie 2009) | 3,13 pp | Recesiune în curs |
| Minimul prăbușirii Covid (martie 2020) | 0,30 pp | Creștere ușoară |
| Minimul pieței bear (octombrie 2022) | 0,07 pp | Calm |
| Astăzi | -0,07 pp | Calm |
Ce măsoară
La începutul unei recesiuni șomajul nu crește dintr-un salt, ci accelerează. Regula Sahm surprinde această accelerare: media pe trei luni filtrează zgomotul lunar, iar comparația cu minimul anual elimină nivelul, astfel încât regula funcționează la fel la un șomaj de 4 % și la unul de 8 %.
Versiunea în timp real de pe FRED folosește datele așa cum au fost publicate inițial, fără revizuirile ulterioare. Pragul de 0,5 puncte a fost depășit istoric la începutul fiecărei recesiuni din 1970 încoace, de obicei la două până la patru luni după începutul ei oficial, dar cu ani înainte ca recesiunea să fie declarată de comitetul NBER.
Cum se citește
Regula confirmă, nu anticipează. Când se aprinde, recesiunea este de obicei deja în curs și acțiunile au scăzut în mare parte. Valoarea ei stă în viteză: datarea oficială a recesiunii vine cu un an întârziere, regula Sahm cu o lună.
Valorile între 0,3 și 0,5 merită atenție, pentru că istoric indicatorul a urcat de acolo peste prag mai des decât a revenit la zero. În 2024 nu s-a întâmplat și valoarea a revenit.
Când a dat greș
În august 2024 valoarea pentru iulie a atins 0,53 și a declanșat titluri despre recesiune. Recesiunea nu a venit. Sahm însăși a explicat că șomajul a crescut din cauza afluxului de oameni noi pe piața muncii, în principal imigranți, nu din cauza concedierilor. Regula măsoară șomajul, nu cauza lui.
Înainte de 1970 regula dădea semnale false mai des, de aceea fiabilitatea ei se calculează din acel an. Datele sunt lunare și revizuite, așa că valoarea în timp real poate diferi de cea recalculată ulterior cu zecimi de punct.
Cum se citesc indicatorii de piață
Cei șapte indicatori din secțiunea Indicatori spun cât de scumpă, de speriată sau de obosită este piața în ansamblu. Ce înseamnă intervalele, de ce niciunul dintre ei nu stabilește momentul potrivit și cum să îi combinați cu Fair Price Index.
Află mai multeTermeni în glosar
Datele sunt peste tot. Contextul este pe Bulios.
Analize aprofundate ale companiilor, evaluarea corectă a mii de acțiuni și StockBot AI. Bulios Black este abonamentul pentru investitorii care vor să bată piața.
Despre Bulios BlackMetodologie și sursă
- Sursă: Bureau of Labor Statistics prin FRED, seria SAHMREALTIME (versiunea din date în timp real).
- Valoare = media pe trei luni a ratei șomajului minus minimul acestei medii din ultimele 12 luni, în puncte procentuale.
- Actualizare lunară, în prima vineri a lunii, după publicarea raportului privind ocuparea forței de muncă.
- Intervale: sub 0,2 calm, 0,2 până la 0,35 creștere ușoară, 0,35 până la 0,5 aproape de prag, 0,5 până la 1 semnal de recesiune, peste 1 recesiune în curs.
Sursă: Claudia Sahm / BLS via FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) · Actualizat 16 septembrie 2026
Întrebări frecvente
Alți indicatori
Indicatorii descriu piața în ansamblu pe baza datelor publice. Spun unde se află piața față de istoricul ei, nu ce va face luna viitoare, și fiecare dintre ei a dat greș în trecut. Nu reprezintă o recomandare de investiții. Află mai multe