Ще стане ли Apple $AAPL акция за 4 трилиона долара до 2024 г.?
Пазарната капитализация на Apple е нараснала от 1 трилион долара през 2018 г. до 3 трилиона долара през 2022 г.
Достигането на пазарна капитализация от 4 трилиона долара до 2024 г. може да бъде голямо предизвикателство.
Новите продукти, услуги и придобивания биха могли да помогнат за достигането на този крайъгълен камък.
Принципът на големите числа все още не е демонстриран от Apple.
През август 2018 г. Apple ($AAPL) стана първата публично търгувана американска компания, която достигна пазарна капитализация от 1 трилион долара. През август 2020 г. тя премина границата от 2 трилиона, а през януари 2022 г. стана първата, която достигна границата от 3 трилиона.
Пазарната капитализация на Apple в момента е около 3 трилиона долара, но е под въпрос дали тя ще запази двегодишната традиция и ще достигне пазарна капитализация от 4 трилиона долара до 2024 г. Нека разгледаме нейния минал растеж, прогнозирания темп на растеж и оценката, за да решим.
Как Apple се превърна в компания с пазарна капитализация от 3 трилиона долара? Между фискалните 2017 и 2022 г. (които приключиха през септември миналата година) годишните приходи на Apple нараснаха с комбиниран годишен темп на растеж (CAGR) от 11,5%. В същото време нейните коригирани приходи на акция (EPS) нарастват с низходящ темп на нарастване от 21,6%.
С други думи, годишната печалба на акция (EPS) на Apple почти се е удвоила между фискалните 2017 и 2022 г., така че е логично цената на акциите ѝ да се е увеличила почти четири пъти през последните пет години. Оценката на Apple обаче е нараснала по-бързо от действителните ѝ приходи. В последния ден на фискалната 2017 г. акциите на Apple се търгуваха на цена от 154,12 USD (38,53 USD на коригирана база), което беше само 13 пъти повече от 11,91 USD разводнена печалба на акция, генерирана през 2018 г. Днес Apple се търгува на цена от 28 пъти повече от бъдещата печалба.
Пътят на Apple от 1 трилион до 3 трилиона е проправен както от ръста на печалбата на акция, така и от повишаващата се оценка. Растежът на печалбите ѝ се дължи на силните продажби на iPhone (които все още представляват повече от половината от приходите ѝ), iPad, Mac и разширяващия се сегмент на услугите с повече абонаментни услуги. Оценката на компанията нарасна, тъй като все повече инвеститори се насочиха към Apple като към сигурен залог, тъй като пандемията, войната между Русия и Украйна, инфлацията и нарастващите лихвени проценти разтърсиха по-широките пазари.
Печалбата на акция на Apple обикновено расте по-бързо от нетната ѝ печалба, тъй като всяка година тя изкупува обратно милиарди долари от своите акции. През последните пет години компанията е изкупила обратно 19% от акциите си, а през последното десетилетие - 38% от акциите си.
Как Apple може да достигне пазарна капитализация от 4 трилиона?
За да може Apple да достигне пазарна капитализация от 4 трилиона до края на 2024 г., акциите ѝ трябва да поскъпнат с близо 40% през следващите 18 месеца. Това може да се окаже много трудно поради два прости фактора.
Първо, анализаторите очакват печалбата на акция на Apple да спадне с 2% през фискалната 2023 г., да се повиши с 9% през 2024 г. и да достигне 7,17 USD на акция през фискалната 2025 г., което представлява 10% увеличение. Ако приемем, че Apple продължава да се търгува на 28x бъдеща печалба в началото на фискалната 2025 г., акциите ѝ ще се повишат само с 9% до около 200 USD, което ще ѝ осигури пазарна капитализация от малко под 3,2 трилиона USD.
Второ, оценките на Apple са исторически високи, така че смятам, че бъдещата ѝ оценка може да падне до кратно на 20 в случай на спад на пазара. Ако това се случи, акциите на Apple биха могли да паднат до около 140 USD, а пазарната капитализация - до около 2,2 трилиона USD.
Планираното от Apple пускане на слушалките Vision Pro в началото на 2024 г. ще бъде първото голямо пускане на хардуер след Apple Watch през 2015 г. Високата цена от 3500 долара може да ограничи първоначалната ѝ привлекателност, но по-силно от очакваното пускане на пазара може да доведе до увеличаване на прогнозите за приходите и печалбата.
Apple също така приключи последното си тримесечие с 975 млн. платени абонамента за всички свои услуги, което представлява 18% увеличение спрямо миналата година. Тази огромна потребителска база й дава достатъчно възможности за пускане на нови приложения и услуги.
Освен това Apple все още разполага с парични средства и ценни книжа на стойност 166 млрд. долара. Тя може да използва голяма част от тези парични средства за нови инвестиции и придобивания (например в медийната индустрия, за да разшири екосистемата си от услуги, или в производители на чипове за собствените си чипове).
Вярвам, че един ден Apple ще достигне 4 трилиона долара, но не очаквам да достигне тази граница до края на 2024 г. Инвеститорите по-скоро трябва да се съсредоточат върху факта, че Apple генерира стабилен растеж, има силна лоялност на клиентите, заключва клиентите си в своята екосистема и възнаграждава търпеливите си инвеститори с обратно изкупуване на собствени акции и дивиденти. Всички тези предимства превръщат Apple в отлична дългосрочна инвестиция, независимо от това колко струва компанията в действителност.