CVS Health Corp.: Dramatický propad a neočekávané rozhodnutí!

Po největším propadu akcií od roku 2009 a snížení výhledu na rok 2024 se zdá, že lékárnický a zdravotní gigant CVS Health Corp. přichází s neočekávaným krokem. Společnost plánuje prodat dluhopisy v hodnotě 5 miliard dolarů, přičemž se přidává k dalším firmám, které využívají dluhové trhy po skončení výsledkové sezóny.

CVS Health Corp. $CVS plánuje prodat dluhopisy v hodnotě 5 miliard dolarů, pouhý týden poté, co akcie společnosti zaznamenaly největší propad od roku 2009 kvůli zklamání z výsledků za poslední čtvrtletí a snížení výhledu na rok 2024. Tím se společnost přidává k řadě firem, které využívají dluhové trhy po skončení výsledkové sezóny.

Podle osoby se znalostí situace nabízí tato lékárnická a zdravotní pojišťovna pět částí dluhopisů. Nejdelší část s 30letou splatností bude mít výnos o 1,5 procentního bodu vyšší než výnosy amerických státních dluhopisů, poté, co byla na začátku diskutována hodnota 1,75 procentního bodu.

Výnosy z prodeje mohou být použity na řadu obecných firemních účelů, včetně kapitálových výdajů a splacení dluhopisů splatných v tomto roce.

Ve dvou posledních dnech navíc vstoupilo na primární trh s dluhopisy více emitentů s vysokým stupněm bonity než kdy jindy v roce 2024. Barclays Plc, Bank of America Corp., Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. a Wells Fargo & Co. řídí tento prodej dluhopisů.

Co se děje?

Výhled společnosti CVS a nejnovější výsledky byly ovlivněny zvýšenými náklady na zdravotní péči v rámci segmentu zdravotního pojištění Medicare. Stejný problém řeší i další pojišťovny, které nabízejí plány Medicare Advantage, což jsou soukromé verze vládního zdravotního programu pro seniory v USA, jelikož se více starších dospělých rozhoduje pro léčbu, kterou odkládali kvůli pandemii.

To však není jediný problém společnosti CVS, protože obecně jsou lékárny pod tlakem a její obchodní činnost v oblasti zdravotních služeb, kam patří i farmaceutické benefity, minulé čtvrtletí nedosáhly očekávaných příjmů.

Čtvrtletní výsledky

V prvním čtvrtletí letošního roku společnost CVS Health hlásila tržby a upravený zisk, který nepřekonal očekávání a výrazně snížila svůj celoroční výhled zisku.

Zdravotnický gigant vykázal za čtvrtletí upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 1,33 USD, což bylo výrazně pod konsensem analytiků ve výši 1,71 USD. Tržby za čtvrtletí činily 88,4 miliardy USD, což také zaostalo za konsensuálním odhadem 89,33 miliardy USD.

Tlak na pojišťovací jednotku

Segment zdravotního pojištění CVS vygeneroval během čtvrtletí tržby ve výši 32,24 miliardy USD, což představuje více než 24% nárůst oproti prvnímu čtvrtletí roku 2023.

Pojišťovací divize však za první čtvrtletí vykázala upravený provozní zisk ve výši pouhých 732 milionů dolarů. To je podle společnosti FactSet výrazně pod očekáváním analytiků ve výši 1,19 miliardy dolarů.

Poměr zdravotních benefitů v tomto segmentu – měřítko celkových zaplacených léčebných výdajů v poměru k vybranému pojistnému – se zvýšil na 90,4 % z 84,6 % o rok dříve. Nižší poměr obvykle znamená, že společnost vybrala více na pojistném, než vyplatila na dávkách, což vedlo k vyšší ziskovosti.

Výhled není o moc lepší

CVS nyní očekává upravený zisk na akcii pro rok 2024 ve výši nejméně 7 dolarů, což je méně než předchozí odhad nejméně 8,30 dolaru na akcii. Společnost rovněž snížila svůj neupravený výhled zisku na akcii na nejméně 5,64 dolaru, z původních nejméně 7,06 dolaru.

Co bude dál?

Bohužel se očekává, že případné zlepšení situace pro společnost CVS, o které vedení ví a na které pracuje, nepřijde v letošním roce. Proto se musíme zaměřit až na rok 2025, kde jsou jasně stanovené cíle.

V příštím roce plánuje CVS zlepšit své marže, přičemž společnost očekává podporu díky lepším výplatám bonusů poté, co jí koncem loňského roku bylo uděleno vylepšené hvězdičkové hodnocení pro rok 2024.

Čelí však také výzvám ze strany sazeb úhrad americké vlády pro rok 2025, které zklamaly poskytovatele zdravotních plánů Medicare Advantage, a také kvůli ustanovením vládního zákona o snížení inflace.

Pojišťovny berou tyto sazby a další faktory, jako je hvězdičkové hodnocení, v úvahu při stanovování cen svých plánů, které používají pro své vládní nabídky.

Disclaimer: Na Buliosu najdete mnoho inspirace, výběr akcií a stavba portfolia je však pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu.