Финансовият свят е пълен с възможности, които очакват тези, които са готови да търсят и разпознават скритите съкровища. Една от най-големите и стабилни банки в Съединените щати, с широк спектър от услуги и глобално присъствие, предлага на инвеститорите атрактивни възможности за дългосрочен растеж и стабилен доход от дивиденти. С история, датираща от началото на 20-ти век, и продължаващ иновативен подход тази институция демонстрира способността си да расте и да изплаща дивиденти.

Тази банка е не само основен играч в банкирането на дребно и корпоративното банкиране, но и важен партньор в инвестиционното банкиране и управлението на богатството. Нейната стабилна финансова позиция и дългосрочен растеж привличат вниманието не само на инвеститорите на дребно, но и на финансови гиганти като Berkshire Hathaway, който притежава значителен дял в компанията.

Въведение в компанията

Bank of America $BAC е една от най-големите и важни финансови институции в света. Тази американска банка предоставя широк спектър от финансови услуги, включително лично и бизнес банкиране, инвестиционно банкиране, управление на богатството и инвестициите, ипотеки, заеми и други финансови продукти. Компанията е със седалище в Шарлот, Северна Каролина, но нейният обхват е глобален, с клонове и операции в повече от 35 държави.

Историята на Bank of America датира от 1904 г., когато Амадео Джанини основава Bank of Italy в Сан Франциско, за да предостави финансови услуги на италианските имигранти, които трудно получават кредити от традиционните банки. По-късно Bank of Italy се превръща в Bank of America и непрекъснато се разраства чрез придобивания и разширяване. Важен етап в историята на компанията е сливането ѝ с NationsBank през 1998 г., с което се създава една от най-големите банки в света под името Bank of America.

Bank of America е известна със силните си позиции в банкирането на дребно, като предлага услуги като разплащателни и спестовни сметки, кредитни карти, лични и ипотечни кредити. В областта на корпоративното банкиране тя предоставя цялостни финансови услуги на компании от всякакъв мащаб, включително кредитиране, капиталови консултации и управление на риска. BoA има значително присъствие и в инвестиционното банкиране и управлението на богатството, където чрез своето подразделение Merrill Lynch предоставя услуги като сливания и придобивания, подписване на договори и инвестиционни консултантски услуги.

Като част от стратегията си за растеж Bank of America непрекъснато инвестира в технологични иновации, за да подобри обслужването на клиентите и да повиши ефективността на своите операции. Мобилното банкиране и цифровите услуги са ключови области, в които банката вижда потенциал за бъдещо разширяване.

За инвеститорите в дивиденти стабилната дивидентна политика на Bank of America е особено привлекателна. Банката изплаща редовни дивиденти на своите акционери и често цели ръст на дивидентите, което я прави популярен избор за инвеститори, търсещи стабилен доход от дивиденти. Стабилността и силата на финансовата позиция на Bank of America гарантират, че тя е в състояние не само да осигури стабилна възвръщаемост, но и да устои на икономическите колебания и да поддържа дългосрочен растеж.

Любимата банка на Бъфет

Bank of America представлява повече от 10% от инвестиционния портфейл на Berkshire Hathaway, което е втората му най-голяма позиция след Apple.

Bank of America е класическа акция на Бъфет. Тя има силен бизнес, ориентиран към потребителите, и играе голяма роля в икономиката на САЩ. Тя разполага с голямо количество пари в брой (една от причините Бъфет да обича банковите акции) и разнообразни потоци от приходи от различни бизнес области.

Бъфет, който винаги търси подценени акции, инвестира в Bank of America след финансовата криза през 2011 г., когато банката изпитваше затруднения. Нещо повече, акциите на BofA може би все още са подценени: те се търгуват на цена към материалната балансова стойност от 1,6, което е по-ниско от много подобни банки.

Въпреки всички отлични характеристики на Bank of America, акциите ѝ са спаднали с 16% от най-високите си стойности през предходните две години. Приходите и нетната печалба са по-ниски в сравнение с предишната година, а възвръщаемостта на материалния общ капитал (ROTCE) е спаднала от 17,4% през миналата година до 12,7% през първото тримесечие на 2024 г.

Това отчасти се дължи на разходите, свързани с фалита на няколко банки през миналата година. А част от него е свързана с по-високите лихвени проценти.

Сега всички банки работят в среда, изпълнена с натиск. Много компании усещат влиянието на инфлацията и високите лихвени проценти, но банките го усещат особено силно, защото то пряко засяга техния бизнес. Високите лихвени проценти означават по-малко одобрени кредити, по-високи нива на неизпълнение и по-високи лихви, плащани по депозитите на дребно.

Има и положителни елементи, като например по-високите лихвени проценти по кредитите. Но затегнатата икономика означава по-малко пари в обращение, а те са в основата на банковия бизнес. Точно това е смисълът на паричната политика на Федералния резерв в момента: да се сложи спирачка на растящата икономика и да се намали инфлацията.

BofA има много скорошни победи, които илюстрират нейната устойчивост и как използва настоящата макроикономическа ситуация, за да изгради своя бизнес и да се позиционира за дългосрочен растеж. През първото тримесечие тя добави 245 000 нови потребителски сметки и повече от 1 милион кредитни карти, както и 29 000 сметки в глобалното управление на богатството и инвестициите. Тя също така печели пазарен дял в глобалното банкиране, като през първото тримесечие има 25% повече сметки на годишна база.

Дивидент на Bank of America

Bank of America$BAC изплаща дивидент, който при текущата цена носи доходност от 2,4%, което е доста над средната стойност на индекса S&P 500. Дивидентът се увеличава ежегодно от около 10 години, откакто банката се възстанови от финансовата криза, и за това време е нараснал с невероятните 2300%. В момента банката е в отлично финансово състояние и настоящата трудна икономическа ситуация не застрашава дивидента ѝ.

Дивидентна политика

Bank of America наскоро обяви дивидент в размер на 0,24 щатски долара на акция, платим на 28 юни 2024 г., с дата на излизане на дивидента, определена за 7 юни 2024 г. Тъй като инвеститорите очакват това предстоящо плащане, нека разгледаме историята на дивидентите, доходността и темповете на растеж на компанията. Като използваме данни от GuruFocus, нека разгледаме резултатите от дивидентите на Bank of America Corp и да преценим тяхната устойчивост.

Анализ на дивидентите - Bank of America Corp поддържа постоянни резултати в изплащането на дивиденти от 1986 г. насам и увеличава дивидента си всяка година след кризата (2009 г.).

Дивидентна доходност и ръст на дивидентите на Bank of America Corp - В момента Bank of America Corp има 12-месечна дивидентна доходност от 2,36% и 12-месечна прогнозна дивидентна доходност от 2,41%. Това показва, че се очаква увеличаване на дивидентните плащания през следващите 12 месеца.

През последните три години годишният темп на нарастване на дивидентите на Bank of America Corp е 8,50%. В петгодишен хоризонт този темп нараства до 10,60% годишно. А през последното десетилетие годишният темп на нарастване на дивидента на акция е впечатляващите 31,70%.

Въпросът за устойчивостта

За да се оцени устойчивостта на дивидента, е необходимо да се оцени коефициентът на изплащане на дружеството. Коефициентът на изплащане на дивиденти дава представа за дела на печалбата, който компанията изплаща като дивиденти. По-ниският коефициент показва, че дружеството задържа значителна част от печалбата си, което гарантира наличието на средства за бъдещ растеж и неочаквани спадове. Към 31 март 2024 г. коефициентът на изплащане на дивиденти на Bank of America Corp е 0,32.

Рентабилността на Bank of America Corp дава представа за представянето на компанията в сравнение с нейните конкуренти. Към 31 март 2024 г. GuruFocus оценява рентабилността на Bank of America Corp с 6 от 10, което показва прилична рентабилност. Дружеството е отчело положителна нетна печалба за всяка година през последното десетилетие, което допълнително затвърждава високата му рентабилност.

Приходите са жизнената сила на всяка компания, а приходите на акция на Bank of America Corp, заедно с тригодишния темп на растеж на приходите, показват силен модел на приходите. Приходите на Bank of America Corp се увеличават средно с приблизително 7,90% годишно, като надминават приблизително 53,83% от глобалните конкуренти.

Тригодишният темп на нарастване на печалбата на компанията показва нейната способност да увеличава приходите си, което е ключов компонент за поддържане на дивидентите в дългосрочен план. През последните три години печалбите на Bank of America Corp се увеличават средно с около 21,10% годишно, което надхвърля приблизително 62,09% от глобалните конкуренти.

И накрая, петгодишният темп на растеж на EBITDA на компанията е 6,80%, което надхвърля приблизително 46,27% от глобалните конкуренти.

Тримесечни резултати (Q1 2024)

Bank of America отчете финансовите си резултати за първото тримесечие на 2024 г. Нетната печалба възлиза на 6,7 млрд. щатски долара, или 0,76 щатски долара на акция. Приходите възлизат на 25,8 млрд. щатски долара, включително нетни приходи от лихви в размер на 14,0 млрд. щатски долара. Резултатите включват специални разходи за FDIC в размер на 700 млн. долара преди облагане с данъци. Коригираният нетен доход е 7,2 млрд. долара, а коригираната печалба на акция е 0,832 долара.

Това е спад в сравнение с първото тримесечие на 2023 г., когато нетният доход беше 8,2 млрд. долара, а печалбата на акция - 0,94 долара. Приходите, коригирани с разходите за лихви, възлизат на 25,8 млрд. щатски долара, което представлява намаление с 440 млн. щатски долара (2%). Нетният лихвен доход намалява с 3% до 14,0 млрд. щатски долара, което се дължи на по-високите разходи по депозитите, изпреварващи приходите от активи и скромния ръст на кредитите.

Разходите за кредитни загуби възлизат на 1,3 млрд. долара, което е увеличение спрямо 1,1 млрд. долара през четвъртото тримесечие на 2023 г. и 931 млн. долара през първото тримесечие на 2023 г. Нетните кредитни загуби възлизат на 1,5 млрд. долара, което е увеличение спрямо 1,2 млрд. долара през четвъртото тримесечие на 2023 г. и 807 млн. долара през първото тримесечие на 2023 г.

Нелихвените разходи се увеличиха с 1,0 млрд. долара (6%) до 17,2 млрд. долара. Като се изключи специалната такса на FDIC, коригираните нелихвени разходи възлизат на 16,5 млрд. долара, което представлява увеличение с около 300 млн. долара (2%).

Средните депозитни салда бяха 1,91 трлн. долара, което представлява увеличение с 14 млрд. долара спрямо първото тримесечие на 2023 г. Депозитните салда в края на периода отбелязаха увеличение с 23 млрд. долара до 1,95 трлн. долара в сравнение с четвъртото тримесечие на 2023 г. Средните кредити и лизинги бяха 1,05 трлн. долара, което представлява увеличение с 1% спрямо първото тримесечие на 2023 г.

Капиталът CET1 беше 197 млрд. долара, което представлява увеличение с 2 млрд. долара спрямо четвъртото тримесечие на 2023 г., като съотношението CET1 беше 11,8% (нормализирано), 184 базисни точки над регулаторния минимум. На акционерите бяха върнати 4,4 млрд. долара чрез дивиденти по обикновени акции и обратно изкупуване на акции.

Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) беше 9,4%, а възвръщаемостта на материалния общ капитал (ROTCE) - 12,7%. Коригираната възвръщаемост на капитала беше 10,2%, а коригираният ROTCE - 13,8%.

Главният изпълнителен директор Брайън Мойнихан подчерта, че банката е имала силно тримесечие, като всички бизнес сегменти са се представили добре. Броят на потребителските разплащателни сметки е достигнал рекордните 36,9 милиона, с непрекъснат ръст през последните 21 тримесечия. Подразделението за управление на благосъстоянието отбеляза рекордни приходи от клиенти и салда, а инвестиционното банкиране се възстанови.

Основни показатели за дейността

Нека се потопим в основните финансови показатели на Bank of America, които разкриват нещо повече от числа - те разказват за пазарната позиция и финансовата стабилност на банката.

Нека започнем с пазарната капитализация, която възлиза на 308,83 млрд. долара. Това са много пари в играта и ни дава представа за размера и влиянието на банката на финансовите пазари. Със 7,82 млрд. акции в обращение е ясно, че Bank of America има широка акционерна база, което често е признак за доверието на инвеститорите.

Приходите на банката достигнаха 116,93 млрд. долара, което е солидно число в контекста на банковия сектор. Дневният обем на търговията с акциите на банката възлиза средно на 30,29 милиона, което показва висока ликвидност и инвеститорски интерес, въпреки че тази средна стойност е малко под дългосрочната средна стойност от 36,03 милиона.

Нека разгледаме оценката. Съотношението P/E (цена към печалба) е 13,62, което е сравнително ниско и може да показва, че акциите на банката в момента са подценени или че инвеститорите очакват по-нисък ръст на печалбата. Коефициентът P/B (цена към счетоводна стойност) от 1,05 показва, че пазарната цена на акциите е много близка до счетоводната им стойност, което често се разглежда като сигнал за стабилност. P/S (цена към продажби) от 2,60 показва разумна пазарна стойност спрямо печалбите.

Коефициентите на задлъжнялост ни казват много за финансовата стратегия на дадена банка. Коефициентът D/E (дълг към собствен капитал) от 2,27 е доста висок и показва, че банката използва значителен размер на дълга, за да финансира операциите си. Коефициентът D/C (дълг към капитал) от 0,69 потвърждава, че дългът съставлява голяма част от капиталовата структура на банката. Тези стойности са важни за разбирането на рисковете, свързани с банката.

Ако погледнем печалбата на акция (EPS), виждаме стойност от 2,90, която осигурява на инвеститорите солидна възвръщаемост на техните инвестиции. Възвръщаемостта на активите (ROA) е 0,76%, което е типично за големите банки, които оперират с огромно количество активи. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е 8,66%, което е доста силен показател, а възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC) е 2,61%, което може да показва ефективно използване на капитала за генериране на печалби.

И накрая, маржовете на банката са друг интересен аспект. Брутният марж е 21,40%, което показва здравословна разлика между приходите и разходите за продажби. Оперативният марж е 77,92%, което е значително високо и показва ефективно управление на оперативните разходи. Нетният марж от 22,68% потвърждава, че банката е в състояние да запази значителна част от приходите си като печалба. Свободните парични потоци (FCF) в размер на 13,41% допълнително подчертават финансовото здраве и способността за генериране на парични средства.

Очаквания на анализаторите

Въз основа на 22 анализатори от Уолстрийт, които са предложили 12-месечни целеви цени за Bank of America през последните 3 месеца. Средната целева цена е 40,43 долара, като високата прогноза е 46,00 долара, а ниската - 35,20 долара. Средната целева цена представлява промяна от 2,38% спрямо последната цена от 39,49 USD.

⚠ В Булиос ще намерите много вдъхновение, но окончателният избор на акции и изграждането на портфейл, разбира се, зависи от вас, така че винаги правете задълбочен собствен анализ. Практически инструменти в рамките на членството Bulios Black са винаги на ваше разположение.