Текстрон, който произвежда отбранителни аерокосмически системи, като самолети и хеликоптери, достигна абсолютни нови висоти през последните месеци благодарение на нарастващите маржове и продажби. В този анализ разглеждаме какъв потенциал все още притежава компанията.

Компанията е разделена на няколко основни подразделения, включително Textron Aviation, което е специализирано в производството на самолети Cessna и Beechcraft. Друго основно подразделение е Bell, което се фокусира върху производството на хеликоптери и други самолетни системи. Textron Systems доставя отбранителни системи и модерни технологии за военни приложения. Подразделението Textron Industrial произвежда превозни средства и промишлени продукти, включително марки като E-Z-GO и Jacobsen.

Textron е известен с иновациите си и силното си пазарно присъствие в областта на авиацията, военните технологии и промишлените продукти. С дългата си история и обширното си продуктово портфолио тя се нарежда сред основните играчи в индустриалния сектор.

Интересен факт: През 1960 г. компанията пуска на пазара първата наистина успешна електрическа количка за голф под марката E-Z-GO. Този иновативен продукт драматично променя начина, по който хората се придвижват по голф игрищата, и E-Z-GO се превръща в един от най-известните производители на колички за голф в света.

Управление

Скот С. Донъли - главен изпълнителен директор

Скот е председател, президент и главен изпълнителен директор на Textron Inc. Той се присъединява към компанията през юли 2008 г. като изпълнителен вицепрезидент и главен оперативен директор, а през януари 2009 г. е повишен в президент и главен оперативен директор. Става главен изпълнителен директор през декември 2009 г. и е избран за председател на Управителния съвет, считано от 1 септември 2010 г.

Преди това е бил президент и главен изпълнителен директор на General Electric (GE) Aviation, водещ световен производител на големи и малки реактивни двигатели за търговски и военни самолети и основен доставчик на системи за управление на полети, контрол и управление на захранването. Преди това е заемал длъжността старши вицепрезидент и директор на GE Global Research - най-голямата и разнообразна организация за индустриални изследвания в света. Той се присъединява към GE през 1989 г. като мениджър. След това заема различни ръководни длъжности в компанията, включително инженерни ръководни позиции в тогавашното подразделение на GE Martin Marietta в Австралия и САЩ. През 1995 г. се премества в подразделението за индустриални системи за управление на GE.

През 1997 г. Скот е назначен за вицепрезидент на GE, отговарящ за глобалните технологични операции в GE Healthcare. Той получава бакалавърска степен по електротехника и компютърно инженерство от Университета на Колорадо в Боулдър. Той е член на борда на директорите на Medtronic plc и Националния музей на авиацията и космонавтиката, както и на попечителския съвет на Университета Брайънт.

Отрасъл/специалност

Аерокосмическо инженерство: Textron е основен играч в аерокосмическата индустрия, специализиран в производството на малки и средни самолети. Тя включва известни марки като Cessna, известна със своите бизнес самолети и турбовитлови самолети, и Beechcraft, която произвежда както граждански, така и военни самолети.

Хеликоптери и самолетни системи: Подразделението Bell е специализирано в производството на хеликоптери, включително военни и търговски модели. Bell е известен като пионер в областта на хеликоптерните технологии, включително известния модел Bell UH-1 "Huey", който играе ключова роля по време на войната във Виетнам.

Отбрана и модерни технологии: $TXT се фокусира върху разработването и производството на модерни отбранителни технологии и системи, включително безпилотни летателни апарати (дронове), амфибийни превозни средства и интелигентни боеприпаси. Това подразделение обслужва предимно военни клиенти и клиенти в сферата на сигурността по целия свят.

Индустриални продукти и превозни средства: Текстрон Индустриал включва производството на различни индустриални продукти, включително високопроходими и търговски превозни средства. Марки като E-Z-GO и Jacobsen попадат в това подразделение, като E-Z-GO е един от най-известните производители на колички за голф и комунални автомобили.

Рентабилност и парични средства на дружеството

Преди обявяването на последните тримесечни резултати акциите на компанията бяха настроени много положително, което доведе до покачване на цената на акциите с няколко процента преди самото обявяване на данните за изминалото тримесечие. Сега цената е малко по-ниска.

Пазарната капитализация на компанията в момента е 16,57 милиарда щатски долара. Това е една от най-високите оценки в историята на компанията. Най-високата беше през април тази година, когато покупната цена на акция все още беше с 10% по-висока. Тогава стойността на компанията беше около 18 млрд. долара.

Разделянето на акциите е изцяло в полза на пазара. Само 0,71% от всички акции, емитирани някога, са в частни ръце. Останалите 186 млн. акции се държат от инвеститори. Дългът на компанията е 3,96 млрд. долара, а ръководството вече разполага с 1,41 млрд. долара в брой. Така че това не е цифра, която би затруднила значително компанията от гледна точка на дълга.

През 2019 г. приходите на компанията възлизат на 13,63 млрд. долара. Оперативните маржове тогава бяха 5,98%, което доведе до нетна печалба в размер на 815 млрд. долара. През 2020 г., когато компанията беше притисната от пандемии и затваряне на заводи, приходите спаднаха до 11,65 млрд. долара. Маржовете спаднаха до едва 2,65%, а нетната печалба беше 309 млн. долара. Но през последните години компанията успява да увеличи приходите си През 2021 г. те са 12,38 млрд. долара, а през 2022 г. - 12,87 млрд. долара. Маржовете също се увеличаваха и бяха 6,02% и 6,69%. Нетната печалба през тези години беше 746 млн. долара и 861 млн. долара. Миналата година ръстът на маржовете се забави до 6,73 %. Приходите възлизат на 13,68 млрд. щатски долара, а печалбата е 921 млн. щатски долара.

Компанията продължава да се опитва да наложи бизнеса си в страни, различни от Съединените щати, но този пазар остава най-големият й. В САЩ компанията е спечелила общо 9,3 млрд. лв. приходи през 2023 г., което е 68% от общата ѝ стойност. Приходите в Европа тогава са 1,41 млрд. долара, или 10,33%. 2,96 млрд. долара са приходите от други държави и континенти.

През 2017 г. приходите на акция са били в размер на 2,45 долара. Тази сума не беше достатъчна, за да надмине прогнозите на анализаторите само с 0,03%. Компанията успя да отбележи значителен ръст през следващите две години. Доходът на акция достигна 3,74 долара до 2019 г., за да спадне до 2,07 долара през 2020 г. Но това беше най-ниската печалба на акция на $TXTот няколко години насам . Всъщност тя се радваше на много добър растеж през последните три години. През 2021 г. печалбата на акция е 3,3 долара. Това беше последната година досега, в която компанията не успя да надмине пазарния консенсус. През 2022 г. печалбата на акция е била 4,01 долара, а през 2023 г. - 5,59 долара. Растежът не би трябвало да спре през следващите години, а точно обратното. Според наличните към момента прогнози на анализаторите можем да очакваме, че през 2027 г. печалбата на акция може да бъде 8 долара и 38 цента.

Не сме виждали толкова бърз ръст на приходите, колкото на печалбата на акция. Но нека да започнем малко по-назад в миналото. През 2017 г. приходите бяха 14 млрд. и 200 млн. долара годишно. Но компанията постепенно спадна от тази цифра, докато достигна 13,63 млрд. долара през 2019 г. След това дойде спадът до 11,65 млрд. долара през 2020 г., което сложи край на тенденцията за намаляване на приходите. През последните три години ръководството успява да увеличи приходите. Процесът е бавен, но това е растеж. През 2021 г. приходите възлизат на 12,38 млрд. долара. Миналата година приходите достигнаха 13,68 млрд. долара. Това е точно с милиард повече, отколкото през 2021 г. За съжаление на компанията, пазарът очакваше тя да се представи малко по-добре по отношение на продажбите през всичките три от последните три години. Но именно техният растеж трябва да се ускори поне малко през следващите години. Сега се очаква, че до 2027 г. приходите могат да достигнат 16,43 млрд. долара.

Причината, поради която общите продажби намаляват или са на по-ниско ниво, отколкото преди няколко години, се дължи главно на това, че различните сектори, в които компанията оперира, намаляват. Единственият, който през 2023 г. е успял да генерира повече приходи, отколкото през 2027 г., е Textron Aviation. Нейната стойност нараства от 4,69 млрд. долара на 5,37 млрд. долара през периода.

Сектори

Текстрон Авиация.

Промишленост: високопроходими и комунални автомобили

Textron Bell: Хеликоптери

Textron Systems: отбранителни системи и технологии

Оперативни разходи

Компанията много добре следи къде харчи. Това се доказва от развитието й в този сектор. През 2010 г. тя е похарчила 2,2 млрд. долара за едно тримесечие. До 2015 г. тази сума се е увеличила само до 2,96 млрд. долара. Компанията винаги има най-скъпото последно тримесечие на годината, в което харчи най-много пари. През 2010 г. то е било 2,9 млрд. долара, а през 2015 г. - 3,5 млрд. долара. До 2018 г. "класическото" тримесечие се е раздуло до 3,3 млрд. долара, но оттогава разходите са започнали постепенно да намаляват. До 2020 г. стойността за тяхното управление е спаднала до 2,5 млрд. долара. През последното тримесечие досега през тази година компанията е похарчила 3,2 млрд. долара.

Дивидент

Понастоящем компанията изплаща дивидент в размер на 2 цента на акция. Акционерите могат да очакват това възнаграждение всяко тримесечие. Общо за годината те ще спечелят 8 цента, което формира дивидентна доходност от 0,09%. Компанията обаче споделя печалбите си със своите акционери от 1977 г. насам.

Оценяване/сравнение с други дружества

През 2010 г. коефициентът P/E на дружеството е 0, тъй като дружеството не печели пари. Но след като тя започна да печели през следващата година, коефициентът P/E скочи до малко под 82. Оттам нататък обаче той бързо започна да спада, тъй като пазарът изчисли по-точна стойност за компанията. През есента на същата година P/E е 16,2 пункта. Той се задържа около тази стойност до 2017 г., когато започва да се покачва. Това се дължеше на бързото намаляване на печалбата на акция, докато цената на акциите продължаваше да се покачва. Между 2018 г. и 2020 г. оценката се задържа под 13 пункта, а през последните три години е сравнително стабилна около 18 пункта, където е и сега.

Съперници

Lockheed Martin $LMT: Основана е през 1995 г. чрез сливането на две водещи американски компании - Lockheed Corporation и Martin Marietta. Lockheed Martin е специализирана в разработването и производството на съвременни аерокосмически системи, военни самолети, ракетни и космически технологии и други отбранителни продукти. Сред най-известните ѝ продукти са изтребителите F-35 Lightning II, които се считат за едни от най-модерните бойни самолети в света, и F-22 Raptor. Компанията играе ключова роля и в космическите технологии, като разработва и произвежда сателити, ракети и други технологии за гражданска и военна употреба.

The Boeing Comapany $BA: Boeing е специализирана в производството на широка гама аерокосмическо оборудване, включително граждански транспортни самолети, военни самолети, хеликоптери, сателити и космически системи. Сред най-известните ѝ продукти са търговски самолети като Boeing 737, 747, 777 и 787 Dreamliner, които са основни модели за авиокомпаниите по света. В областта на отбраната Boeing е известен с производството на военни самолети като F/A-18 Hornet, F-15 Eagle и хеликоптери Apache. В областта на космическите технологии Boeing разработва и произвежда ракети-носители, космически кораби и сателити. Компанията участва и в големи проекти като Международната космическа станция (МКС) и различни програми на НАСА за изследване на космоса.

RTX $RTX: Компанията е специализирана в разработването и производството на съвременни технологии за отбранителната и космическата индустрия. Основните подразделения на компанията включват Raytheon Missiles & Defense, която се фокусира върху ракетните системи, и Collins Aerospace, която разработва и произвежда аерокосмически системи и компоненти за граждански и военни приложения. Друга важна част от RTX е Pratt & Whitney, подразделение, фокусирано върху производството на самолетни двигатели, включително тези, използвани в търговски и военни самолети. Компанията е известна с иновациите си в областта на отбранителните технологии, включително радарни системи, противоракетна отбрана, сателитни технологии и киберсигурност. RTX е също така основен доставчик на отбранително оборудване за правителства и военни сили по целия свят, като има дългосрочни договори с Министерството на отбраната на САЩ.

$TXT - синьо, $LMT - черно, $BA - оранжево, $RTX - зелено

Компаниите от оръжейната индустрия получават все повече договори през последните години благодарение на руския конфликт и акциите им с право реагираха, като поскъпнаха. Това не се отнася само за една компания в дневното сравнение, която е $BA. Тази компания е фокусирана основно върху търговските полети и в момента е доста задлъжняла. От 2020 г. насам акциите ѝ са се понижили с 51,3%. От друга страна, $TXT е най-добре представящата се компания, като акциите ѝ са се повишили с 91,3%. След това, на второ и трето място, с много малки разлики, са $LMT и $RTX, с поскъпване съответно от 42,9% и 35,4% през последните 4 години и 8 месеца.

Бъдещи планове

Развитие на аерокосмическия и отбранителния сектор: Textron планира да продължи да инвестира в разработването на нови аерокосмически платформи и отбранителни технологии. Компанията ще се съсредоточи върху модернизирането на съществуващите си продукти като самолети и хеликоптери, както и върху разработването на нови технологии, които могат да включват усъвършенствани безпилотни системи и електрически самолети с вертикално излитане и кацане (eVTOL).

Разширяване на дейността в областта на електрическите и хибридните технологии: $TXT се фокусира върху иновациите в областта на електрическите и хибридните задвижващи системи, особено в подразделението Textron Aviation. Компанията се стреми да разработи по-устойчиви и ефективни въздухоплавателни средства, за да намали емисиите и оперативните разходи. Тази насока на развитие е в съответствие с глобалния стремеж към устойчивост и декарбонизация на авиационната индустрия.

Засилване на глобалното присъствие: Компанията планира да се съсредоточи върху разширяването на международните пазари, особено в Азия и Близкия изток, където вижда потенциал за растеж в областта на авиационните и отбранителните технологии. Това включва продажба на нейните продукти, както и разработване на нови партньорства и сътрудничество с местни правителства и компании.

Иновации в индустриалния сектор: Компанията възнамерява да продължи да развива своите индустриални подразделения, включително производството на индустриални превозни средства и технологии. Компанията ще се стреми да интегрира нови технологии, като автономни системи и усъвършенствана роботика, в своите продукти, за да остане конкурентоспособна на световния пазар.

Фокус върху киберсигурността и цифровата трансформацияОтговор: Предвид нарастващото значение на цифровите технологии и киберсигурността, Textron планира да засили своите възможности в тези области. Това включва инвестиции в усъвършенствани системи за сигурност и цифрови решения, които могат да бъдат интегрирани в техните продукти в областта на авиацията и отбраната.

Перспективи

Акциите на компанията са се повишили с 10% от началото на годината досега, а сега не са на висотата, на която бяха през април. След последните резултати инвеститорите могат само да се успокоят, че компанията се справя добре на пазара. Всъщност тя успя да надмине печалбата на акция и дори не изостана с цял един процент при продажбите. Според индекса на справедливата цена на Булиос компанията все още е с 19,8% под справедливата си цена. Ако достигне това ниво, което сега графиката й е на път да направи, една акция ще се продава на пазара за 115 USD. Как обаче гледат на това анализаторите от Уолстрийт и какви са техните оценки?

От анкетираните 19 анализатори 6 от тях биха купили акциите незабавно. Прогнозите им за следващите дванадесет месеца са много положителни. Според тях акциите могат да поскъпнат с до 36,7% до 121 USD. Други 4 също биха купили акциите, но техните прогнози вече са малко по-предпазливи. Повишение с по-малко от 17% до 103 долара за акция би било достатъчно за тях. Повечето от тях обаче, 8 анализатори, засега биха оставили акциите в портфейла и биха изчакали по-висока цена. Последният анализатор би предпочел да се отърве от акциите. Той се опасява от възможен спад, според него, до 1,66 %. Имате ли компании в този сектор или притежавате директно акции в $TXT?

Инвестирането може да бъде рисковано, ако подхождате лекомислено към него. Булиос не познава финансовото ви състояние и затова в никакъв случай не дава конкретни съвети и препоръки. Изборът на акции, стратегията и изграждането на портфейл е индивидуален въпрос, затова винаги се образовайте и извършвайте собствен подробен анализ, преди да закупите определена акция.