Дружеството, което ще обсъдим днес, е един от водещите доставчици на услуги за самостоятелно съхранение в САЩ, чиято история датира от 2004 г. За сравнително кратък период от време тя се превърна в един от най-големите играчи на пазара на услуги за съхранение, утвърждавайки значителна позиция в бранша. Компанията може да се похвали с дивидентна доходност от 3,94% и голям потенциал за растеж през следващите години.

Една от основните атракции на тази компания е гъвкавият й подход към наемането на складови помещения, който позволява на клиентите да адаптират услугите й към текущите си нужди. В допълнение към основните складови площи тя предлага и редица допълнителни услуги, като например продажба на опаковъчни материали или използване на камиони. Това всеобхватно предлагане, съчетано с модерен подход към съхранението, му позволява да запази водещата си позиция на пазара и да привлече широк кръг клиенти.

Въведение в компанията

CubeSmart

CUBE

$54.00 -$0.05 -0.09%

Capital Structure

Market Cap

12.2B

Enterpr. Val.

15.1B

Valuation

P/E

30.3

P/S

11.5

Open $54.67

Day range $53.98 - $55.14

52 week range $33.17 - $55.14

CubeSmart $CUBE+0.1% е един от водещите доставчици на складове на самообслужване в Съединените щати. Основана през 2004 г., оттогава компанията се е превърнала в един от най-големите играчи на пазара на услуги за съхранение. CubeSmart се фокусира върху предоставянето на широка гама от решения за съхранение на индивидуални и корпоративни клиенти.

История и развитие на компанията

Основана като U-Store-It Trust, в началото компанията се фокусира върху традиционните складови услуги. С нарастващото търсене на гъвкави и модерни решения за съхранение, през 2011 г. компанията решава да премине към марката CubeSmart. Това ребрандиране отразява по-широкия фокус върху предоставянето на комплексни услуги и доближаването до съвременните тенденции в областта на съхранението.

CubeSmart предлага широка гама от складови единици, които се различават по размер и предназначение. Клиентите могат да избират от малки помещения, които са идеални за съхранение на сезонни предмети или по-малки вещи, до големи помещения, които могат да се използват за съхранение на мебели, превозни средства или дори фирмени стоки. Предлагат се различни конфигурации, включително помещения с контролиран климат, които са подходящи за съхранение на чувствителни предмети.

В допълнение към основните услуги за съхранение, CubeSmart предлага и различни допълнителни услуги, които повишават комфорта и удобството на клиентите. Тези услуги включват продажбата на опаковъчни материали, като кутии, балонно фолио или самозалепващи ленти. Компанията осигурява и използването на камиони и други инструменти за улесняване на транспортирането и съхранението на предмети.

Една от уникалните характеристики на CubeSmart е гъвкавостта при отдаване под наем. Клиентите могат да сключват както краткосрочни, така и дългосрочни договори, което им позволява да персонализират услугите за съхранение така, че да отговарят точно на техните нужди. Тази гъвкавост е особено ценена от клиенти, които се нуждаят от краткосрочно съхранение по време на преместване или ремонт на дома.

Изглед на сектора и перспективи

CubeSmart

CUBE

$54.00 -$0.05 -0.09%

Fair Price: $87.48

Bcvpkdey: 73.76%

Undervalued

Overvalued

Dostupné pouze členům Bulios Black

От 2020 г. до 2023 г. секторът на самостоятелното съхранение е претърпял много промени. Пандемията доведе до значително увеличение на броя на потребителите и почти трикратно увеличение на продажбите между 2020 и 2021 г. Този растеж се дължи на преместването, работата от разстояние и увеличеното онлайн пазаруване. През 2022 г. обаче се наблюдава спад с по-ниски продажби и леко понижение на наемните нива. Първите три тримесечия на 2023 г. продължиха тази тенденция с по-нататъшни спадове, предизвикани от икономически фактори.

За 2024 г. се очаква индустрията на самосъхранението да запази стабилна заетост и приходи от наеми, като продължаващият недостиг на жилища ще стимулира търсенето. Очаква се до 2029 г. пазарът на самостоятелно съхранение в САЩ да достигне почти 50 млрд. долара, което предполага устойчив растеж.

При апартаментите се очаква умерен ръст на наемите през 2024 г., докато общата стойност на пазара на жилищни имоти в САЩ достигна 2,5 трлн. долара през 2023 г. и ще продължи да расте.

Дивидент

CubeSmart е третият по големина собственик и оператор на съоръжения за самостоятелно съхранение в САЩ с портфолио от 1406 имота на 178 пазара в 41 щата и окръг Колумбия.

Понастоящем CubeSmart изплаща тримесечен дивидент в размер на 0,51 USD на акция, което се равнява на годишен дивидент от 2,04 USD на акция, което осигурява доходност от приблизително 3,94 % към момента на изготвяне на настоящия доклад.

В допълнение към високата си доходност, CubeSmart е суперзвезда в областта на растежа на дивидентите. Увеличението с 4,1% през декември е 14-ата поредна година, в която компанията увеличава годишния си дивидент.

Какво беше последното тримесечие?

Компанията отчете нетна печалба, подлежаща на разпределение между акционерите, в размер на 94 млн. долара, което е по-малко от 97,9 млн. долара през същия период на миналата година. Печалбата на акция (EPS) е 0,41 щ.д., което е спад от 0,43 щ.д. през второто тримесечие на 2023 г. Коригираните средства от дейността (FFO) са 146 млн. щ.д., което е с 3% по-малко от миналата година, а разводнените FFO на акция са 0,64 щ.д., което е спад от 0,66 щ.д. през 2023 г.

Оперативни резултати

През второто тримесечие нетният оперативен доход (NOI) от един и същи магазин намаля с 1,2% на годишна база, което се дължи на увеличение на разходите с 4,2% и увеличение на приходите само с 0,3%. Заетостта на същите магазини е средно 91,5% и възлиза на 91,9% в края на тримесечието. Освен това компанията откри два нови имота в Ню Джърси и Ню Йорк на обща стойност 61,8 млн. долара и добави 39 магазина към третата си програма за управление, с което броят на управляваните магазини достигна 879.

Инвестиционна дейност

Дружеството продължава да инвестира в разработването на нови имоти в райони с високи бариери за навлизане на пазара. Към 30 юни 2024 г. КубСмарт има два имота в процес на разработване в рамките на съвместно предприятие с прогнозна обща инвестиция от 36,9 млн. щатски долара.

Перспективи за 2024 г.

КубСмарт очаква печалбата на акция за цялата 2024 г. да бъде в диапазона от 1,71 до 1,77 долара, а коригираната FFO на акция - между 2,61 и 2,67 долара. Компанията запазва средната стойност на прогнозите си за ръста на NOI и FFO на акция, което показва стабилност в резултатите на компанията въпреки несигурната икономическа среда.

Акценти от резултатите

По време на конференцията беше отбелязано, че CubeSmart продължава да вижда възможности за растеж в сферата на управлението на имоти и инвестициите в нови проекти, което намира отражение в разширяването на управляваните от тях сделки и стартирането на нови проекти. Беше отбелязано също, че компанията продължава да оптимизира дейността си чрез подход, основан на данни, който ѝ помага да се адаптира към променящите се макроикономически условия.

Оценка

P/E (29,12): За сравнение, средният P/E в сектора на REIT обикновено е по-нисък, което означава, че CubeSmart се търгува с по-висока премия. Този висок P/E би могъл да бъде оправдан само ако компанията продължи да расте и да подобрява финансовите си резултати.

P/B (4,21)О: Съотношението цена/счетоводна стойност показва, че акциите на CubeSmart се търгуват на цена, надвишаваща четири пъти счетоводната им стойност, което също е високо в сравнение с много REIT. Това би могло да подскаже, че инвеститорите вярват в силната стойност на активите на компанията, но също така би могло да покаже риск от надценяване, ако ръстът на активите не продължи.

P/S (10,96): Съотношението цена/печалба е доста над средното за сектора. Това съотношение е от особено значение за REIT, тъй като приходите от наеми и другите приходи са ключови фактори при оценката на резултатите.

Ливъридж и дълг

D/E (1,04) и D/C (0,51): Коефициентите дълг към собствен капитал (D/E) и дълг към общи активи (D/C) са малко над средното за сектора, където средният коефициент на дълга е 33,8% (D/C). Това предполага, че CubeSmart използва повече дълг за финансиране на операциите си, отколкото средната REIT. Въпреки че това е обичайно за много REIT поради капиталоемкия характер на бизнеса, по-високият дълг също така увеличава риска в случай на неблагоприятни пазарни условия.

Доходност и възвръщаемост

ROA (6,53%), ROE (14,48%), ROIC (6,57%): CubeSmart има стабилна възвръщаемост на активите (ROA) и възвръщаемост на собствения капитал (ROE), което е положителен сигнал за ефективността на дружеството при генериране на възвръщаемост на активите и капитала. Възвръщаемост на собствения капитал над 14% е много силен показател, особено в сравнение с по-ниските стойности, характерни за сектора на REIT. Това показва, че дружеството използва капитала си много ефективно.

Маржове и парични потоци

Маржове (брутен: 56,39%, оперативен: 46,19%, нетен: 38,07%) и FCF (5,17%)О: Високите оперативни и нетни маржове показват, че CubeSmart е в състояние да управлява ефективно разходите си и да поддържа висока рентабилност. Нетният марж от над 38% се счита за много стабилен в сектора на REITs. Свободният паричен поток (FCF) от 5,17% е сравнително нисък, което може да показва високи капиталови изисквания или инвестиции в развитие, което е обичайно за този сектор.

Мнения на анализаторите

Scotiabank инициира покритие на акциите на CubeSmart с препоръка "Outperform" за сектора на 22 август 2024 г. Средната едногодишна целева цена за акциите на CubeSmart е определена на 48,50 щатски долара за акция. В същото време прогнозите варират между 40,40 и 55,65 щатски долара.

Очакваните годишни приходи на компанията възлизат на 1,163 млрд. долара, което е с 9,22% повече. Очакваната годишна печалба на акция (не по GAAP) е 1,34 долара. Що се отнася до нагласите на фондовете, 963 фонда са инвестирали в CubeSmart, което е с 1,80% повече в сравнение с предходното тримесечие. Общият брой на институционалните притежания се е увеличил с 4,76% до 254,681 млн. акции. Съотношението пут/колекция за акциите на CubeSmart е 0,21, което показва оптимистична перспектива.

Що се отнася до конкретните фондове, Norges Bank притежава 9,735 млн. акции или 4,32% от акциите. Vanguard Real Estate Index Fund притежава 9,185 млн. акции, което съответства на 4,08% дял и 1,13% увеличение. Vanguard Total Stock Market Index Fund притежава 7,063 млн. акции, което представлява 3,14% дял с 0,25% увеличение. iShares Core S&P Mid-Cap ETF притежава 7,001 млн. акции, което представлява 3,11% дял и 2,50% увеличение.

⚠ Инвестирайте отговорно!

Информацията в тази статия е само с образователна цел и не служи като инвестиционна препоръка. Авторите представят само известните им факти и не правят никакви заключения или препоръки към читателя.

Инвестирането може да бъде рисковано, ако подходите към него безразсъдно. Булиос не познава финансовото ви състояние и поради това по никакъв начин не дава конкретни съвети и препоръки. Изборът на акции, стратегията и изграждането на портфейл е индивидуален въпрос, затова винаги се образовайте и извършвайте собствен подробен анализ, преди да закупите определена акция.