Palantir Technologies | Q4 2025: Explozivní růst v USA a výhled +61 % potvrzuje sílu AI modelu

Výsledky za čtvrtý kvartál 2025 posunuly Palantir Technologies do úplně jiné ligy, než ve které se firma pohybovala ještě před dvěma lety. Zatímco dříve byl Palantir vnímán spíše jako specifický dodavatel softwaru pro vlády a bezpečnostní složky, dnes se stále zřetelněji profiluje jako jeden z hlavních vítězů komerční adopce umělé inteligence v USA. Kombinace extrémně rychlého růstu tržeb, rekordní ziskovosti a velmi ambiciózního výhledu ukazuje, že firma už není ve fázi „AI příběhu“, ale ve fázi tvrdé monetizace.

Trh však na tato čísla nereaguje jen bezpodmínečným nadšením. Palantir sice doručil výsledky, které výrazně překonávají většinu softwarového sektoru, zároveň ale vstupuje do roku 2026 s extrémně vysokými očekáváními a oceněním, které neodpouští žádné zpomalení. Právě proto jsou tato čísla klíčová nejen jako důkaz síly byznys modelu, ale i jako test toho, zda dokáže firma dlouhodobě udržet tempo růstu, marže a provozní páku, kterou nyní prezentuje.

Jaké bylo poslední čtvrtletí?

Čtvrtý kvartál 2025 byl z pohledu Palantiru $PLTR výjimečný prakticky ve všech klíčových metrikách. Tržby dosáhly 1,41 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 70 % a mezikvartální zrychlení na úrovni 19 %. Tento růst nebyl tažen jednorázovou zakázkou, ale široce rozprostřenou poptávkou, především na americkém trhu, kde se Palantir stává de facto standardem pro nasazení AI do reálných provozních procesů.

Americké tržby vzrostly meziročně o 93 % na 1,08 miliardy dolarů, přičemž komerční část amerického byznysu explodovala tempem 137 % a dosáhla 507 milionů dolarů. Vládní zakázky v USA rostly pomaleji, ale stále velmi robustně, konkrétně o 66 % na 570 milionů dolarů. Důležité je, že růst není jen objemový, ale strukturální – Palantir ve čtvrtletí uzavřel 180 kontraktů s hodnotou přesahující 1 milion dolarů, z toho 61 smluv přesahovalo 10 milionů dolarů. Celková hodnota uzavřených kontraktů dosáhla rekordních 4,26 miliardy dolarů, což je meziročně nárůst o 138 %.

Ziskovost firmy v tomto kvartále doslova vystřelila. GAAP provozní zisk činil 575 milionů dolarů, což odpovídá provozní marži 41 %. Na upravené bázi dosáhl provozní zisk 798 milionů dolarů a marže 57 %, což jsou úrovně, které Palantir historicky nikdy nedosahoval. Čistý GAAP zisk činil 609 milionů dolarů, tedy 43% čistou marži, a upravený zisk na akcii dosáhl 0,25 dolaru.

Cash flow potvrzuje, že nejde o účetní iluzi. Provozní cash flow ve čtvrtletí dosáhlo 777 milionů dolarů, což znamená marži 55 %, a upravený volný cash flow činil 791 milionů dolarů. Firma zakončila rok s hotovostí a krátkodobými státními dluhopisy USA v objemu 7,2 miliardy dolarů, bez tlaku na financování a s výrazným manévrovacím prostorem pro další expanzi.

Kompletní prezentace s výsledky.

Výhled a komentář CEO

CEO Alex Karp ve svém komentáři neskrýval sebevědomí a výsledky interpretoval jako potvrzení unikátní strategie firmy. Zdůraznil, že Palantir se vědomě soustředí výhradně na monetizaci provozní páky, kterou umožňuje rychlý pokrok v AI modelech, a označil tento trend za „commodity cognition“ – stav, kdy se schopnosti AI stávají široce dostupné, ale skutečnou hodnotu vytváří až jejich integrace do reálných procesů.

Výhled na rok 2026 je mimořádně agresivní. Firma očekává celoroční tržby v rozmezí 7,18 až 7,20 miliardy dolarů, což implikuje meziroční růst přibližně o 61 %. Americké komerční tržby by měly překročit 3,14 miliardy dolarů, což znamená růst nejméně o 115 %. Upravený provozní zisk by se měl pohybovat mezi 4,13 a 4,14 miliardy dolarů a volný cash flow má dosáhnout 3,9 až 4,1 miliardy dolarů. Management navíc očekává GAAP provozní zisk a čistý zisk v každém jednotlivém kvartále roku 2026.

Dlouhodobé výsledky a vývoj byznysu

Pohled na dlouhodobá čísla ukazuje, že aktuální exploze není náhodná. Tržby Palantiru rostly z 1,54 miliardy dolarů v roce 2021 na 1,91 miliardy v roce 2022, 2,23 miliardy v roce 2023 a 2,87 miliardy dolarů v roce 2024. Tempo růstu se sice v jednotlivých letech lišilo, ale klíčový zlom nastal v oblasti ziskovosti.

Zatímco v letech 2021 a 2022 firma generovala výrazné provozní ztráty a čistý zisk byl hluboko v červených číslech, rok 2023 znamenal první stabilizaci a rok 2024 už přinesl čistý zisk 462 milionů dolarů. Provozní zisk se mezi roky 2023 a 2024 více než ztrojnásobil a EBITDA se dostala do kladných hodnot s výraznou dynamikou růstu. Tento posun je výsledkem kombinace vyšších průměrných kontraktů, opakovaných příjmů a dramatického zlepšení provozní efektivity.

Současně je třeba zmínit i negativní stránku dlouhodobého vývoje – ředění akcionářů. Průměrný počet akcií v oběhu rostl v posledních letech tempem 4–7 % ročně, což částečně tlumilo růst zisku na akcii. Aktuální úroveň profitability však začíná tento efekt převažovat a EPS se v roce 2024 a 2025 zvyšovalo výrazně rychleji než počet akcií.

Akcionářská struktura

Akcionářská struktura zůstává silně institucionální, přičemž instituce drží zhruba 60 % akcií. Největšími podílníky jsou Vanguard, BlackRock a State Street, následované JPMorgan a několika dalšími velkými správci aktiv. Podíl insiderů přesahuje 3,5 %, což u technologické firmy této velikosti znamená stále relativně významné sladění zájmů managementu s akcionáři.

Očekávání anayltiků

Konsenzus analytiků (celkový sentiment): Průměrný 12měsíční cílový kurz pro akcii Palantir je kolem $189–$192, což znamená zhruba ~28–30 % potenciálního růstu.
Konkrétní bankovní doporučení: Bank of America zvýšila cílový kurz PLTR z $215 na $255 a udržela akcii v kategorii „buy“ (koupit) vzhledem k silnému růstu segmentů a výhledu tržeb na rok 2026.