Ahoj všichni 👋

Chci se s vámi podělit o čerstvý přírůstek do portfolia - otevřel jsem pozici v PepsiCo $PEP . Hlavní motivace je jednoduchá: chtěl jsem portfolio trochu zdefenzivnit. Doteď mi ho táhly hlavně technologie a kus stabilního byznysu mi tam prostě chyběl.

A pomohly tomu i čerstvé kvartální výsledky, které za mě nebyly zas tak špatné, jak by se z reakce trhu mohlo zdát. Tržby 24,2 mld. dolarů překonaly odhady, americké snacky se vrátily k objemovému růstu a mezinárodní byznys jede skvěle. Slabinou zůstávají severoamerické nápoje, kde objemy klesly o 4 %. Není to bezchybný kvartál, ale na firmu, kterou trh poslední dva roky odepisuje, solidní.

Co se mi líbí nejvíc, je kombinace valuace a dividendy. P/E kolem 18 je na poměry PepsiCo hodně střízlivé číslo a dividendový výnos přes 4 % u dividendového krále s více než 50 lety nepřetržitého zvyšování se jen tak nevidí. Ve stejné logice jsem nedávno otevíral i pozici v McDonald's $MCD - další defenzivní jméno, i když tam je valuace s P/E kolem 22 a výnosem 2,7 % znatelně méně štědrá.

Do budoucna budu u téhle pozice sledovat hlavně dvě věci. Zaprvé vývoj v Severní Americe, jejich největším regionu - dokud se tam nápoje nevrátí k růstu, celkové oživení bude jen poloviční. A zadruhé výplatní poměr, který postupně vyšplhal k zhruba 75 % zisku. To je pořád celkem vysoko, ale za mě zatím v bezpečné hladině - jen si to bude chtít pohlídat, aby růst zisků držel s dividendou krok.

A co vy - máte PepsiCo v portfoliu, nebo vás zatím nepřesvědčilo? Přikupovali byste na těchhle úrovních, nebo si počkáte, až firma ukáže, že se doma umí vrátit k růstu?