Netflix prohrál aukci a je to to nejlepší, co ho letos potkalo
V únoru odešel Netflix $NFLX z boje o Warner Bros. Discovery jako poražený. Vedení odmítlo dorovnat nabídku Paramount Skydance $PSKY Akcie Netflixu vyskočily v after-hours o více než 10 %. Investoři tenkrát tušili, co se potvrzuje až teď. A firmy, které dohodu uzavřely, teď kvůli tomu trpí.
Co se stalo včera?
Federální soudkyně Araceli Martínez-Olguín vyhověla dvanácti státům v čele s Kalifornií a transakci na dva týdny pozastavila s odůvodněním, že „pravděpodobně" porušuje antimonopolní právo.
Začátkem srpna se v Oaklandu koná jednání o tom, jestli bude akvizice zmrazená až do konce plnohodnotného soudního procesu. Státy chtějí proces v dubnu 2027. Paramount doufal, že transakci uzavře tento týden, kdy jí měli evropští regulátoři dát zelenou.
Kolik to Paramount stojí
Pokud Paramount nezavře transakci do konce září, začne akcionářům Warneru platit zhruba 7 milionů dolarů denně. Dubnový termín soudu by v takovém scénáři znamenal přes miliardu dolarů navíc jen za čekání. A pokud regulátoři obchod zablokují úplně, Paramount platí akcionářům Warneru 7 miliard dolarů jako regulatorní odstupné. Podle smlouvy je navíc povinen transakci bránit až do června 2027.
Firma přitom ty peníze nemá. Aktuální tržní kapitalizace se pohybuje kolem 10,5 miliardy dolarů, celkový dluh přesahuje 16,6 miliardy a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je nad 130 %. Na financování akvizice má Paramount emitovat 41 miliard dolarů v nových akciích a nabrat 54 miliard nového dluhu.
A co Netflix?
Netflix z celé té bitvy odešel s 2,8 miliardami dolarů v hotovosti jako odstupné, které si zaúčtoval už v prvním kvartále. Žádný dluh, žádný soud s dvanácti státy, , žádná integrace kabelových televizí a CNN. Za nedorovnání nabídky dostal zaplaceno.
Ke konci června měl Netflix 9,1 miliardy dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích, v prvním pololetí odkoupil vlastní akcie za 5,9 miliardy. Ve druhém kvartále vykázal tržby 12,56 miliardy dolarů, meziročně o 13 % více. Reklamní byznys má letos dodat kolem 3 miliard dolarů, tedy dvojnásobek loňska.
Proč tedy akcie nyní padají
Protože trh Netflixu neodpouští zpomalení růstu. Výhled na třetí kvartál ve výši 12,86 miliardy zaostal za konsensem a akcie po výsledcích spadly o 9 % na nejnižší hodnoty od září 2024. Od začátku roku $NFLX v minusu přes 20 %. Sledovanost v prvním pololetí vzrostla jen o 2 % na 97 miliard hodin a část analytiků upozorňuje, že Netflix ztrácí čas diváků ve prospěch YouTube a TikToku.
Kdo si podle vás vede lépe? Držíte $NFLX v očekávání obratu růstu, nebo vsázíte na to, že Paramount transakci nakonec protlačí a $PSKYse z devíti dolarů dostane výš?
