Το Wegovy πέτυχε και σε παιδιά. Γιατί η μετοχή της Novo Nordisk συνεχίζει να πέφτει;
Η Novo Nordisk θεραπεύει 70% περισσότερους ανθρώπους με παχυσαρκία από ό,τι πριν από ένα χρόνο, κυριαρχεί στην αγορά των χαπιών αδυνατίσματος και τώρα πέτυχε ακόμη και σε παιδιά έξι ετών. Παρ' όλα αυτά υπολογίζει σε πτώση των εσόδων και η αγορά την αποτιμά σαν εταιρεία σε παρακμή. Πού βρίσκεται το λάθος;
Βασικά σημεία
Η Novo Nordisk θεραπεύει 70% περισσότερους ανθρώπους με παχυσαρκία από ό,τι πριν από ένα χρόνο, παρ' όλα αυτά υπολογίζει ότι τα έσοδά της θα μειωθούν φέτος
Σε μελέτη σε παιδιά από έξι ετών, το 40,4% από αυτά έπεσε κάτω από το όριο της παχυσαρκίας, στην ομάδα placebo κανένα παιδί
Για τα κέρδη του ηγέτη της έκρηξης αδυνατίσματος η αγορά πληρώνει P/E περίπου 11, ενώ ο φαρμακευτικός μέσος όρος είναι πάνω από 22
Στις ενέσεις η Novo χάνει από την Eli Lilly 40 : 60, στα χάπια κατέχει περίπου το 80% της νέας αγοράς και η αγορά δεν ενδιαφέρεται
Τρεις κίνδυνοι είναι ήδη στην τιμή της μετοχής, δύο άλλοι προφανώς όχι και ένας από αυτούς έχει ημερομηνία μετά το 2031
Δύο ειδήσεις σε μία μέρα και η αγορά διάλεξε τη χειρότερη
Τη Δευτέρα 7 Σεπτεμβρίου η Novo Nordisk $NVO δημοσίευσε αποτελέσματα που οι γιατροί περίμεναν χρόνια. Στη μελέτη STEP Young, 165 παιδιά ηλικίας 6 έως 12 ετών, από τα οποία πάνω από 85% έπασχαν από σοβαρή παχυσαρκία, έλαβαν για 68 εβδομάδες σεμαγλουτίδη, δηλαδή τη δραστική ουσία του Wegovy. Σύμφωνα με το δελτίο τύπου της εταιρείας, το 40,4% από αυτά έπεσε κάτω από το όριο της παχυσαρκίας. Στην ομάδα placebo δεν το κατάφερε ούτε ένα παιδί.
Την ίδια μέρα όμως η Novo ανακοίνωσε ότι διακόπτει δύο μελέτες HERMES και ATHENA με το καρδιακό φάρμακο ζιλτιβεκιμάμπη, επειδή ανεξάρτητη επιτροπή έκρινε ότι δεν έχουν πιθανότητα επιτυχίας. Και η αγορά διάλεξε από τις δύο ειδήσεις τη χειρότερη. Η μετοχή στην Κοπεγχάγη μετά από πρωινή βουτιά έκλεισε τη Δευτέρα περίπου στο μηδέν και την Τρίτη υποχώρησε στις 296 DKK. Από το υψηλό 52 εβδομάδων των 410 DKK απέχει σχεδόν 30%, από το ρεκόρ του καλοκαιριού 2024, όταν κόστιζε πάνω από 1.000 DKK, πάνω από 70%. Τα ADR της Νέας Υόρκης έκλεισαν την Τρίτη γύρω στα 45 USD.
Για ολόκληρη την εταιρεία η αγορά πληρώνει σήμερα περίπου 200 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή περίπου 4,2 τρισεκατομμύρια κορώνες, και αποτιμά τα κέρδη με P/E περίπου 11. Ο μέσος όρος του φαρμακευτικού κλάδου είναι πάνω από 22. Έτσι αποτιμώνται εταιρείες που ξεμένουν από δυνάμεις, όχι ο ηγέτης της μεγαλύτερης φαρμακευτικής έκρηξης της δεκαετίας. Τα παιδιατρικά δεδομένα είναι μόνο η τελευταία απόδειξη του παραδόξου που μπερδεύει τους επενδυτές στη Novo Nordisk εδώ και ένα χρόνο.