Oura vinde milioane de inele anual. Investitorii vor avea acum șansa să parieze pe creșterea sa viitoare
În cele douăsprezece luni până la sfârșitul lunii iunie, Oura a vândut 3,6 milioane de inele. În cele trei trimestre până la 30 iunie, veniturile au crescut cu 74%, ajungând la 1.214,5 milioane de dolari, iar profitul net a sărit de la 1,6 la 60,8 milioane de dolari. Compania, al cărei inel era cunoscut în urmă cu câțiva ani doar de un cerc restrâns de pasionați de date despre somn, se îndreaptă spre Nasdaq cu simbolul $OURA.
Puncte cheie
Oura a vândut 3,6 milioane de inele în ultimele douăsprezece luni și totuși acoperă doar 2% din livrările globale de electronice purtabile. O treime dintre clienții noi o aleg ca primul lor dispozitiv purtabil, iar o altă treime o poartă simultan cu un ceas de altă marcă.
Abonamentul are o marjă brută de 89%, iar vânzarea inelului în sine are aproximativ 46%. Cu toate acestea, ponderea abonamentelor în venituri a scăzut timp de doi ani, iar acest lucru se datorează mecanismului care se declanșează cu fiecare nouă generație de inel.
O baterie defectă a redus marja brută de la 65% la 52%, iar Oura păstrează o rezervă de 132,3 milioane de dolari pentru reclamații. O eroare în aplicație costă o noapte de muncă, o eroare în hardware costă transport în ambele sensuri și un produs nou gratuit.
Aplicația oferă în prezent analize de sânge cu cincizeci de indicatori, date de la senzorul de glucoză și consultații plătite cu un medic în 43 de state americane. De la începutul anului 2027, Oura ar trebui să figureze și în programul pe zece ani al Medicare american.
Prospectul nu are completat prețul și nici numărul de acțiuni oferite, cu toate acestea se vorbește despre o valoare de peste 16 miliarde de dolari. La venituri de 1,425 miliarde de dolari în ultimele douăsprezece luni, ar fi un multiplu pe care piața îl plătește pentru companiile de software, nu pentru producătorii de electronice.
Dar inelul poate să nu fie cel mai valoros lucru pe care Oura îl obține cu fiecare client nou. Ring 5 costă de la 399 de dolari, însă peste 94% dintre activările inelului trec la abonamentul plătit de 5,99 dolari pe lună. Compania are 5 milioane de membri plătitori, dublu față de anul trecut, iar pe baza datelor lor construiește un consilier AI, funcții metabolice, paneluri de laborator, dosare medicale și, din iunie, și trecerea la un medic licențiat direct în aplicație.
Abonamentul are o marjă brută de 89%, dar hardware-ul reprezintă și astăzi 80% din venituri. Mai mult, la 18 septembrie, prospectul nu conține numărul de acțiuni oferite și nici intervalul de preț, așa că nu se știe încă cât vor plăti investitorii pe acțiune. Investitorul în IPO nu cumpără o cotă dintr-un producător de electronice populare. Cumpără un pariu că inelul va fi poarta de intrare către o afacere mult mai mare în domeniul sănătății.
Chiar și după milioane de inele vândute, Oura este un jucător marginal în electronicele purtabile
În cele douăsprezece luni până la 30 iunie, conform datelor IDC citate în prospect, s-au livrat la nivel global aproximativ 212 milioane de dispozitive purtabile. Oura a acoperit aproximativ 2% cu cele 3,6 milioane de inele ale sale. În categoria inelelor inteligente este însă lider clar, așa că acest număr nu măsoară slăbiciunea sa, ci cât de mică este porțiunea de piață ocupată de întreaga categorie. Ritmul vânzărilor nu încetinește: în primele nouă luni ale anului fiscal 2026 a vândut 3,1 milioane de inele, față de 1,8 milioane în aceeași perioadă a anului anterior, iar pentru întregul an fiscal 2025 au fost 2,3 milioane.
Mai interesant decât cota de piață este de unde provin clienții. Într-un sondaj realizat în aprilie-iunie, la care au participat 2.972 de persoane, 33% au indicat Oura ca fiind primul lor dispozitiv purtabil, iar 29% au înlocuit cu ea un alt dispozitiv. Alți 37% poartă inelul simultan cu un ceas sau o brățară de altă marcă. Așadar, Oura nu trebuie să învingă Apple Watch sau Garmin în fiecare confruntare; o parte semnificativă a clienților plătește pentru ambele.
Spațiu rămâne și geografic. În afara Statelor Unite, în primele nouă luni ale anului fiscal 2026 s-au generat mai puțin de 20% din veniturile din hardware, deci expansiunea internațională este abia la început. Rețeaua de vânzări există deja, inelul a ajuns în 56 de țări și aproximativ 8.400 de magazine fizice, deci este mai degrabă o chestiune de cât marketing este necesar pentru a construi cererea în fiecare țară nouă. Nici piața internă nu este epuizată; notorietatea asistată a mărcii în grupul țintă din SUA a crescut de la aproximativ 15% la începutul anului fiscal 2024 la aproximativ 38% în primăvara aceasta. Dar creșterea notorietății este cumpărată. Costurile de vânzare și marketing au crescut în nouă luni de la 140,3 la 257,9 milioane de dolari, adică cu 84%, mai rapid decât veniturile în sine.
Cea mai recentă urmă este cea a achizițiilor repetate. Ponderea inelelor vândute clienților existenți a crescut de la 5% în anul fiscal 2024 la 9% un an mai târziu și la 11% în ultimele nouă luni. Pentru un produs cu garanție de un an și o nouă generație aproximativ o dată la un an și jumătate, acesta este doar începutul ciclului de reînnoire, nu o sursă stabilă de venituri.
Categoria inelelor inteligente este încă mică, în afara pieței americane Oura abia a început, iar din revenirea clienților existenți abia începe să câștige. Hardware-ul are loc de creștere chiar și după milioane de unități vândute anual.