De ce cred în continuare extrem de mult în Micron $MU?

Micron este în prezent una dintre companiile din portofoliul meu în care am o încredere foarte mare. Și, în ciuda creșterii semnificative a prețului acțiunii în ultima perioadă, cred că potențialul său este departe de a fi epuizat.

Personal, nu m-aș mira deloc dacă acțiunea ar putea avansa cu încă 50-60% în următorii ani. Desigur, asta nu înseamnă că drumul în sus va fi unul liniar, deoarece Micron este o companie foarte ciclică, iar ciclicitatea pieței de memorie este unul dintre principalele riscuri pe care le iau în considerare în investiția mea.

Ce mă surprinde însă la Micron în ultimele luni este forța sa. Situația geopolitică rămâne tensionată, mediul macroeconomic nu este cu siguranță ideal și, cu toate acestea, acțiunea se menține aproape de maximele istorice. În opinia mea, aceasta reflectă în principal cât de fundamental se schimbă situația pe piața de memorie.

Memoria devine una dintre componentele cheie ale infrastructurii AI

Inteligența artificială nu are nevoie doar de procesoare puternice de la Nvidia $NVDA sau de la alți producători de cipuri. Are nevoie și de cantități uriașe de memorie rapidă.

Pe măsură ce cresc modelele AI, centrele de date și cerințele de inferență, crește și cantitatea de memorie necesară în fiecare server. Micron însuși a atras atenția anul acesta că volumul de memorie per server s-a dublat aproximativ în ultimii trei ani, iar cerințele de capacitate și lățime de bandă a memoriei continuă să crească.

Tocmai de aceea cred că DRAM, HBM și, în general, cipurile de memorie vor fi una dintre cele mai importante componente ale dezvoltării viitoare a infrastructurii AI.

Și problema este că oferta lor nu poate fi crescută peste noapte.

Micron a declarat anterior că oferta în domeniul DRAM și NAND nu va putea satisface toată cererea, iar conform ultimelor previziuni ale companiei, condițiile tensionate de pe piață vor continua și după 2027.

Deficitul de memorie nu va fi, în opinia mea, de scurtă durată

Pe piață se vorbește tot mai des despre faptul că actualul deficit de memorie ar putea fi mult mai lung decât se aștepta inițial.

Unele estimări indică deja faptul că dezechilibrele dintre cerere și ofertă s-ar putea prelungi până spre anul 2030. SK Hynix $SKHY avertizează, de asemenea, că anul 2027 ar putea fi unul dintre cei mai dificili din punct de vedere al capacității de producție disponibile.

Și tocmai aici teza mea investițională pentru Micron s-a consolidat semnificativ.

Nu cred că asistăm la un simplu ciclu scurt de memorie. AI, în opinia mea, crește structural cantitatea de memorie de care lumea va avea nevoie.

Contractele pe termen lung sunt un semnal foarte important pentru mine!

Un alt factor pe care îl urmăresc este comportamentul producătorilor înșiși și al clienților lor.

SK Hynix, de exemplu, a anunțat că a încheiat deja acorduri pe termen lung cu aproximativ zece clienți și negociază contracte multianuale cu alți clienți mari. Compania investește în același timp zeci de trilioane de woni în noi capacități de producție, tocmai pentru a face față cererii așteptate de memorie AI.

O evoluție similară o vedem și direct la Micron.

Compania are semnate acorduri multianuale cu clienții, dintre care un contract tipic se întinde până la sfârșitul anului 2030. Contractele deja semnate reprezintă aproximativ 20% din volumul DRAM și o treime din volumul NAND al Micron în perioada respectivă.

Pentru mine, acesta este un semnal important.

Clienții mari nu ar avea, în opinia mea, motivația de a-și asigura livrările cu câțiva ani în avans dacă s-ar aștepta ca piața de memorie să revină într-un surplus semnificativ de ofertă în scurt timp.

Riscurile nu au dispărut cu siguranță

În același timp, nu vreau să prezint Micron drept o investiție fără riscuri.

Industria memoriei a fost istoric extrem de ciclică. Perioadele de deficit, prețuri ridicate și profituri uriașe pot fi urmate de noi capacități de producție, scăderea prețurilor și o deteriorare bruscă a profitabilității.

În plus, apare o concurență tot mai mare, de exemplu din China. CXMT extinde deja producția noii generații de DRAM și încearcă să se apropie tehnologic de cei mai mari producători mondiali.

Tocmai de aceea, la Micron nu mă aștept ca actualele condiții extrem de favorabile să dureze pentru totdeauna.

Teza mea este mai degrabă aceea că acest ciclu pozitiv al memoriei poate fi, datorită AI, semnificativ mai lung și mai puternic decât ciclurile anterioare.

Iar dacă construcția centrelor de date va continua în ritmul pe care îl vedem astăzi, cred că piața încă subestimează câtă memorie va avea nevoie lumea cu adevărat în următorii câțiva ani.

De aceea, Micron rămâne una dintre companiile în care am cea mai mare încredere din portofoliul meu. Chiar dacă acțiunea se tranzacționează aproape de maximele istorice, pe termen lung văd în continuare loc pentru o creștere suplimentară de 50-60%.

Desigur, este doar punctul meu de vedere și teza mea investițională, nu o recomandare de investiții.

💎 Și dacă vă interesează analizele mele mai detaliate, achizițiile și vânzările concrete și alt conținut pe care nu îl împărtășesc public, vă puteți alătura calității mele de membru aici pe Bulios. Veți găsi acolo o mulțime de alte beneficii și conținut pentru cei care doresc să-mi urmărească portofoliul și deciziile de investiții mai în profunzime.