6 růstových průmyslových akcií, které jsou minimálně 10 % pod ATH
Průmyslový sektor přestal být synonymem pro pomalý cyklický byznys s jednocifernými růsty. Kapitálový cyklus poháněný datovými centry, elektrifikací sítí, zbrojením a automatizací logistiky vytvořil skupinu firem, které rostou tempem dříve vyhrazeným technologickým akciím, ale obchodují se za výrazně odlišných valuačních předpokladů. Tato analýza rozebírá šestici takových titulů, jejich reálnou výdělkovou sílu a rizika, která mnohá čísla zakrývají.
Klíčové body
Průmyslové firmy začínají růst tempem technologických akcií. Datová centra, zbrojení, energetika a automatizace pohlcuje celý sektor.
Všech 6 akcií je minimálně 10 % pod svým maximem. Za poklesem se ale skrývají velmi rozdílné důvody a u některých fundament dál výrazně roste.
Silná objednávková kniha ještě nemusí být jen pozitivní zprávou. Může zároveň ukazovat, že firmy nestíhají obrovskou poptávku převádět do skutečných tržeb.
U čtyř ze šesti firem mohou běžné screenery vést k chybnému závěru. P/E, ROIC nebo cílové ceny zde často měří něco jiného, než se na první pohled zdá.
Šest různých firem může skrývat jedno společné riziko. Přestože působí v odlišných odvětvích, velká část jejich růstového příběhu stojí na stejném kapitálovém cyklu.
Průmyslové akcie se během posledních dvou let staly jedním z nejvýraznějších beneficientů kapitálového cyklu, který začal jinde. Poptávka po výpočetním výkonu se přelila do poptávky po energii, chlazení, rozvodnách, turbínách a stavební technice, obranné rozpočty se v Evropě i ve Spojených státech přesunuly z plánů do podepsaných kontraktů a automatizace skladů se z pilotních projektů posunula do fáze plošného nasazování.
Výsledkem je situace, kdy sektorový fond Industrial Select Sector SPDR (XLI) roste od začátku roku o 13,62 % a za 12 měsíců o 16,82 %, zatímco index &P 500 v podání SPDR S&P 500 ETF $SPY přidává 12,94 %, respektive 20,08 %. Tento průměr ovšem skrývá obrovský rozptyl. Uvnitř sektoru najdeme letos tituly s více než 50% zhodnocením i takové, které ztrácejí téměř třetinu hodnoty.
Následující šestice pokrývá čtyři různé expozice na stejný investiční příběh, tedy stavební a těžební techniku a energetické systémy, obranu a letecké motory, kritickou infrastrukturu datových center a robotiku. Které firmy to jsou?