5 akcií, které mohou výrazně zvyšovat dividendu

Dividendový výnos 2,5 % nevypadá jako lákadlo. Pokud ale dividenda deset let roste o 7 % ročně, investor bude za deset let dostávat téměř dvojnásobek. U pětice amerických firem se tempo zvyšování za poslední dekádu pohybovalo mezi 8,8 a 14 % ročně, v posledních letech však zřetelně zpomalilo. Rozhodující je, kdo má prostor znovu zrychlit.

Dividendový příjem z akcie neurčuje jen to, kolik firma vyplácí v den nákupu, ale hlavně to, co s dividendou udělá v dalších letech. Lowe's, UnitedHealth, Texas Instruments, Stryker a Home Depot si pověst spolehlivých plátců nevybudovaly vysokým výnosem, ale opakovaným zvyšováním. Dohromady mají za sebou přes 150 let nepřerušených zvýšení. Každá z nich dnes prochází jiným typem zkoušky: slabým trhem s bydlením, regulatorním tlakem, koncem investičního cyklu nebo výrobními výpadky. Pro investora s horizontem deseti let je proto důležitější odhadnout, která z těchto zkoušek dividendový růst nezastaví, než porovnávat dnešní výnosy.

Dividenda nemusí být vysoká dnes

Dvě hypotetické akcie

Investor vloží 100 USD do akcie A s výnosem 5 % a dividendou rostoucí o 2 % ročně a stejnou částku do akcie B s výnosem 1,5 % a dividendou rostoucí o 10 % ročně. První rok dostane z akcie A 5 USD a z akcie B 1,50 USD. Po deseti letech růstu vyplácí akcie A přibližně 6,09 USD a akcie B 3,89 USD. Ve vztahu k původní investici, tedy v ukazateli yield on cost, to odpovídá 6,1 % a 3,9 %.

Akcie B tedy za deset let stále vyplácí méně. Roční příjem z ní předstihne akcii A zhruba v 17. roce a kumulativně vyplacené dividendy až kolem 27. roku. Rychle rostoucí dividenda se proto vyplácí hlavně na velmi dlouhém horizontu a jen tehdy, pokud vysoké tempo skutečně vydrží. Pokud by akcie B po pěti letech zpomalila na 5 %, k žádnému předstižení by nedošlo.

Z příkladu nevyplývá, že rychlý dividendový růst automaticky znamená lepší investici. Ukazuje ale, proč dnešní výnos sám o sobě nestačí. Rozhodující jsou tři věci: výchozí výnos, tempo růstu a pravděpodobnost, že se tempo udrží.

Metodika

• Roční dividenda je aktuální deklarovaná čtvrtletní sazba vynásobená čtyřmi, nikoli součet skutečně vyplacených dividend za posledních 12 měsíců.

• Pětiletý a desetiletý růst (CAGR) je počítán ze čtvrtletní sazby platné po každoročním zvýšení: u LOW a UNH z letní sazby, u TXN ze zářijové, u SYK z prosincového oznámení a u HD z únorového.

• Výplatní poměr je podíl roční dividendy na zisku na akcii. U firem, které reportují upravený zisk, je uveden i rozdíl oproti GAAP.

Pět různých dividendových příběhů

Výběr nevznikl podle nejvyššího výnosu. Spojuje ho dlouhá historie zvyšování a dvouciferný desetiletý růst dividendy u čtyř z pěti firem. Za společným rámcem se ale skrývá pět odlišných situací, které aktuální data v několika bodech mění oproti obvyklému vnímání.

• Lowe's $LOW: nejdelší série ze skupiny a dlouho jeden z nejrychlejších dividendových růstů mezi velkými maloobchodníky. Po skoku o 31 % v roce 2022 ale přišla čtyři zvýšení o pouhých 4 až 5 %.

• UnitedHealth $UNH: nejrychlejší desetiletý růst z pětice při výnosu kolem 2,5 %. Krize z roku 2025 přibrzdila tempo zvyšování na 5 % ročně.

• Texas Instruments $TXN: klasický dividendový růstový příběh, kde je nutné sledovat tempo. Po třech letech zvyšování o 4 až 5 % přišlo v září 2026 zvýšení o 7 %.

• Stryker $SYK: nejnižší výnos a nejnižší výplatní poměr. Aktuální data ukazují, že jde spíše o stabilní než o rychlý dividendový růst, protože desetiletý CAGR je z pětice nejnižší.

• Home Depot $HD: nejvyšší výnos skupiny, ale také nejpomalejší poslední zvýšení. Kompromis mezi výnosem a růstem se v posledních dvou letech posunul na stranu výnosu.

Lowe's

Šest desetiletí bez přerušení

Lowe's $LOW vyplácí čtvrtletní dividendu nepřetržitě od svého vstupu na burzu v roce 1961 a zvyšuje ji každý rok. Některé databáze uvádějí sérii 62 až 63 let, sama firma ve svých oznámeních zmiňuje pouze status Dividend Aristocrat, tedy více než 25 let. V obou případech jde o nejdelší sérii ze skupiny a jednu z nejdelších na americkém trhu.

Rychlý růst, který se zastavil

Koncem května 2026 zvýšila společnost čtvrtletní dividendu z 1,20 na 1,25 USD, tedy o 4,2 %. Roční sazba tak činí 5,00 USD a při ceně kolem 194 USD odpovídá výnosu přibližně 2,6 %. Absolutní vývoj ukazuje, jak výrazně se tempo změnilo:

• 2016: 0,35 USD čtvrtletně

• 2021: 0,80 USD (zvýšení o 33 %)

• 2022: 1,05 USD (zvýšení o 31 %)

• 2023 až 2026: 1,10, 1,15, 1,20 a 1,25 USD (zvýšení o 4 až 5 % ročně)

Desetiletý CAGR tak činí 13,6 % a pětiletý 9,3 %. Obě čísla jsou ale z velké části dílem let 2017 až 2022. Současné tempo je zhruba třetinové.

Výnos nad historickým průměrem

Ještě v lednu 2026 se výnos Lowe's pohyboval kolem 1,8 % a v posledních letech se většinou držel mezi 1,5 a 2 %. Dnešních zhruba 2,6 % je důsledkem poklesu ceny akcie, nikoli zrychlení dividendy. Akcie se od lednového maxima kolem 267 USD propadla o více než čtvrtinu poté, co firma v srpnu snížila výhled na spodní hranici původního rozpětí a počítá se stagnujícími srovnatelnými tržbami za celý rok 2026.

Může tempo znovu zrychlit?

Při výhledu upraveného zisku 12,25 USD na akcii připadá na dividendu zhruba 41 % zisku (podle GAAP, tedy po započtení akvizičních nákladů, asi 43 %). Výplatní poměr se tak blíží dlouhodobému cíli vedení kolem 35 % jen zvolna a prostor pro vyšší zvyšování existuje. Pomalé tempo posledních let ale není náhoda: firma v roce 2025 koupila distributory Foundation Building Materials a Artisan Design Group, což zvýšilo zadlužení, a peníze směřuje přednostně do jejich integrace. Realistický scénář proto počítá s tempem kolem 6 % ročně, tedy nad současnými 4 %, ale hluboko pod historickým průměrem. Návrat k dvoucifernému růstu by vyžadoval oživení trhu s bydlením.