Microsoft chystá milion vlastních AI čipů | Future Intelligence #31

Microsoft chce v roce 2027 nasadit přes milion vlastních akcelerátorů Maia 300 - poprvé jde o objem, který posouvá poměr sil mezi vlastním křemíkem a nakupovanými GPU. ASML zvýšila spodní hranici výhledu na 44 až 45 miliard eur ne kvůli silnější poptávce, ale proto, že zakázek je víc než vyrobených strojů; úzké hrdlo celého AI cyklu leží v litografii. A zatímco Meta uvedla svůj první frontier model Muse Wonder, JPMorgan externím AI agentům zavřel přístup k účtům klientů - hranice toho, co smí autonomní model vykonat v regulovaném prostředí, se rýsuje rychleji než schopnosti samotných modelů.

Future Intelligence je exkluzivní analytický report, který vychází jednou týdně a je dostupný pouze členům Bulios Black. Členové ho dostávají automaticky každou neděli ráno do e-mailu - v plné délce, včetně konkrétních scénářů a tržních implikací. Trvalý přístup k reportu získáte členstvím v Bulios Black.

Maia 300: Microsoft chystá milion vlastních čipů a gigawatty mimo Nvidii

Microsoft představil 12. října na summitu Open Compute Project třetí generaci vlastního AI akcelerátoru. Podle agentury Reuters plánuje nasadit více než milion kusů Maia 300 už v roce 2027, kdy začíná sériové nasazení. Samo oznámení firmy uvedlo cíl v gigawattech, nikoli počet čipů.

Debata o vlastním křemíku hyperscalerů se tím posouvá z prezentací do čísel na úrovni rozvodné sítě. Microsoft současně uvádí, že Maia 300 má být hlavní platformou pro inferenci napříč jeho produkty - tedy pro samotný provoz modelů, ne pro jejich trénink.

Co Maia 300 technicky je

Jeden akcelerátor nese osm pamětí HBM4 s propustností 18 TB/s a spotřebou 950 W; výpočetní chiplety vyrábí TSMC procesem N2P. Vysoká propustnost paměti je u inference podstatnější než hrubý výkon - model musí při generování každého tokenu znovu číst své váhy z paměti.

Základní stavební jednotkou je rack s 96 akcelerátory v příkonu 167 kW, s 27,6 TB paměti HBM a agregovanou propustností 1,7 PB/s. Microsoft uvádí až sedminásobnou propustnost tokenů proti racku Maia 200, který firma uvedla letos v lednu a který pohání Copilot. Technický dokument mluví o více než 2,5násobném výkonu na watt.

Klíčová metrika je ale jiná: o 40 % více tokenů na megawatt než přední systémy postavené na GPU. Srovnávaný systém Microsoft nepojmenoval. Z uvedených parametrů vychází milion čipů zhruba na 10 400 racků a přibližně 1,7 gigawattu příkonu - limitem expanze dnes není křemík, ale dostupná elektřina.

Proč hyperscaleři stavějí vlastní křemík

Důvod je účetní. Microsoft vede pro rok 2026 kapitálové výdaje kolem 190 miliard dolarů, meziročně o 61 % výš, včetně odhadovaného dopadu 25 miliard z dražších komponent. Hrubá marže ve fiskálním třetím kvartálu klesla na 67,6 %, nejníže od roku 2022, jak rostly odpisy z datacenter.

Maia zatím nemíří do nabídky Azure pro externí zákazníky - na rozdíl od Google nebo AWS zůstává interní. Microsoft tak i nadále nakupuje hardware Nvidie ve velkém a úspora se projeví nejdřív v roce 2027. Vlastní čip posouvá jednací páku, nikoli okamžitě nákladovou strukturu.

Rozdělení trhu to zatím nemění dramaticky. Morgan Stanley odhadoval letos v březnu podíl Nvidie na tržbách z AI procesorů na zhruba 85 %, zakázkové ASIC nad 10 % a AMD pod 5 %. Bloomberg Intelligence počítá, že si Nvidia udrží 70 až 75 % trhu akcelerátorů do roku 2030.

Intel, Broadcom a dělení zisku

Stejný den na stejném summitu ukázal Intel parametry řady GPU D-series, dříve Crescent Island: 480 GB paměti LPDDR5X, 1,5 TB/s propustnosti a 1,3 petaflopu FP8 v obálce 350 W, vzduchem chlazená PCIe karta pro modely do 300 miliard parametrů. Vzorky běží u zákazníků. Intel sází na levnější paměť a provozní ekonomiku, ne na špičkový výkon.

Dodavatelská strana zakázkových čipů zatím vydělává nejvíc. Broadcom vykázal za třetí kvartál fiskálního roku 2026 tržby z AI polovodičů 16,7 miliardy dolarů, meziročně o 221 % výš, s výhledem 21,7 miliardy na následující kvartál. Marvell drží v segmentu podle odhadů 20 až 25 % s projekty Maia a Trainium.

Cena akcie Nvidie reagovala v den oznámení poklesem asi o 1 % na úroveň kolem 226 dolarů. Ve čtvrtek 15. října pak uzavřela na 221,30 dolaru po ztrátě 3,2 % při tržní kapitalizaci 5,51 bilionu dolarů - stále blízko ročního rozpětí 164,27 až 243,37 dolaru.

Jensen Huang opakuje, že poptávka po AI infrastruktuře poroste rychleji než nabídka komponent. Z pohledu ocenění je rozhodující, zda se tlak na Nvidii projeví v objemech, nebo v marži.

Dokud Maia pokrývá jen interní úlohy, zůstává Microsoft velkým odběratelem GPU, ale s lepší vyjednávací pozicí. Výrobní část hodnoty přitom končí u TSMC bez ohledu na to, čí logo je na čipu.

Sledujte dvě věci: zda Microsoft časový plán roku 2027 potvrdí při lednových výsledcích, a zda Maia někdy opustí interní úlohy a objeví se v nabídce Azure. Teprve druhý krok by znamenal přímou konkurenci v tom, co dnes zákazníci kupují jako instance s GPU.

ASML zvýšila výhled na 44-45 miliard eur: litografie je úzké hrdlo AI cyklu

Nizozemský výrobce litografických strojů zveřejnil 14. října výsledky třetího čtvrtletí a zúžil celoroční výhled tržeb na 44 až 45 miliard eur z dřívějších 43 až 45 miliard. Důvodem není poptávkový optimismus, ale opak běžné logiky: zakázek je víc, než kolik strojů je firma schopná vyrobit.