PayPal je zavrnil 60 dolarjev za delnico. Danes je vredna 56. Kdo se je zmotil?
Upravni odbor je letos ponudbo 60,50 dolarja za delnico označil za prenizko. Trg danes plačuje manj. Dobiček na delnico raste, čisti dobiček pa pada; o tem, kdo se moti, bo odločila ena sama številka, ki ji večina vlagateljev ne posveča pozornosti.
Ključne točke
Upravni odbor je letos zavrnil ponudbo 60,50 dolarja za delnico, danes trg plačuje 56,09.
Dobiček na delnico se je povečal za 8 %, medtem ko je čisti dobiček v istem četrtletju upadel za 14 %.
Najdonosnejši del PayPala raste že četrto četrtletje zapored, in sicer za eno do dve odstotni točki.
Poštena cena po modelu Bulios je 74,51 dolarja, konsenz 70 analitikov pa se konča natanko pri današnji ceni.
O tem, kdo se je zmotil, bo odločila ena številka iz poslovnih rezultatov, ki ji večina vlagateljev ne posveča pozornosti.
Kupec je ponudil 60,50. Trg pravi 56
Sredi julija je PayPal $PYPL prejel ponudbo, kakršne fintech še nikoli ni dobil. Konzorcij Stripe in Advent International je ponudil 60,50 dolarja za delnico v gotovini, kar pomeni približno 53 milijard dolarjev in 28-odstotno premijo glede na takratno ceno. Upravni odbor je ponudbo označil za nezadostno. Po šestih tednih pogajanj se je konzorcij 28. avgusta umaknil, delnica pa je tisti dan izgubila skoraj 13 %.
Nato je prišel 27. oktober. PayPal je presegel napovedi dobička, zvišal celoletne napovedi, delnica pa je zaključila pri 56,09 dolarja, kar je 2 % več kot dan prej. Še vedno je to 7 % manj, kot je ponujal kupec, ki ga je upravni odbor odpravil kot skopuha. Tržna kapitalizacija znaša 48 milijard dolarjev, ponudba pa je bila 53 milijard.
Temu ustreza tudi vrednotenje. Delnica se trguje po 9,8-kratniku dobička, medtem ko petletno povprečje podjetja znaša 27,2. Tako se vrednotijo družbe za potrošniške kredite, ne pa globalna plačilna platforma. Konsenz ciljnih cen 70 analitikov znaša 56,56 dolarja, torej natanko toliko, kolikor je delnica vredna danes. Wall Street ne vidi nobenega potenciala, upravni odbor ga je videl precej nad 60 dolarji, kupec pa nekje vmes. Tri strani, tri cene, prav ima lahko le ena.