Моят гост в днешното интервю е Станислав Чича, финансов архитект от Benefee International, с когото ще обсъдим инвестициите, алтернативните инвестиции и двете му любими акции.

Бихте ли се представили?

Здравейте на вас и на читателите, в личния си живот съм преди всичко съпруг на моята съпруга и баща на две деца, с които живеем щастливо на границата на Мала страна и Смихов в Прага. Имам икономическо образование и образование в областта на информационните технологии, което се оказва перфектна комбинация, позволяваща ми широк спектър от работа. Освен с много разнообразна работа се занимавам със спорт, търся хубава музика и качествен звук, интересувам се от наука и изследвания, нехудожествена литература, архитектура, изкуство и дизайн. Обичам хумора от всякакъв вид и се радвам да откривам изключителни вина и очарованието на френския коняк.

Вероятно вие ще бъдете първият финансов архитект, когото ще интервюирам. Можете ли да разкажете малко повече за това с какво се занимава един финансов архитект?

На първо място бих искал да спомена другата половина от екипа, моята прекрасна колежка Даша Розанкова, чийто богат опит и усет за ситуацията перфектно допълват моя аналитичен подход и дългогодишен опит в ИТ сферата.

За нашите клиенти сме разработили методология, която е в основата на нашия анализ и избор на най-подходящата стратегия за постигане на максимална или желана полза. Комбинираме елементи, които създават синергия, съчетавайки приятното с полезното. Елементите трябва не само да стоят здраво на земята, но и да се подкрепят взаимно и ние обръщаме голямо внимание на това. Често се чувствам малко като семеен лекар, работата ни не свършва в момента, в който клиентът напусне "кабинета" ни, тя е дълго бягане, изисква перфектно познаване на "терена" и максимално доверие, след което идва максимумът и резултатите.

Необходимо е да се помни, че никога не се строи на зелено, никой не е празен лист хартия, дори новородено дете, винаги има връзки и взаимоотношения, често много фундаментални, и те могат или да се пренебрегнат, да се игнорират, или да се вземат предвид и да се вземат под внимание.

Решенията ни обикновено са сложни, но в същото време са максимално ясни и разбираеми, за да се чувства клиентът комфортно с тях. Знаете ли приказката за трите малки прасенца, които строят къщички? Ние сме третото :-) Ние сме перфекционисти, имаме високи изисквания към себе си и към нашите клиенти, затова те ни търсят.

Вие се занимавате с управление на клиентски портфейли, затова бих искала да знам как според вас трябва да изглежда един идеален инвестиционен портфейл?

Да, ние разработваме и прилагаме портфейли за клиенти, но по-опитните клиенти естествено идват с основен портфейл или с голям портфейл, от който или не са доволни, или ситуацията им се е променила и е уместно да реагираме на това.

Някои от тях наистина са неправилно проектирани за техните нужди, други са просто зарязани към момента на създаването им и не отговарят на настоящата ситуация. Така че, за да можем изобщо да говорим конкретно, би трябвало първо да изберем идеалния инвеститор; отговорът би имал смисъл само в тази комбинация.

Въпреки това ще се опитам, може би малко по-общо. Ние работим с много широк спектър от инструменти - от ETF-и за акции, през облигации, дългови инструменти, недвижими имоти, до благородни метали/суровини и криптовалути. Идеалният портфейл трябва да бъде преди всичко добре хеджиран, т.е. не трябва да бъде единствените средства, с които разполага клиентът, и трябва да има план, в случай че портфейлът се провали по някаква причина - Covid, война в Украйна, енергийна криза или инфлационна спирала.

Тук не е възможно да навлизам в подробности, но за въображаемия, добре обезпечен дългосрочен инвеститор бих препоръчал да инвестира 30% от средствата на фондовия пазар днес, особено в ETF-и за иновативни технологии и биотехнологии, които в момента все още са много печеливши в корекцията след Ковида. Не бива да се пропускат и стабилни компании за хранителни продукти и комунални услуги, т.е. енергия, вода и управление на отпадъци. Като се има предвид настоящата геополитическа ситуация, бих включил в капиталовия компонент и военната и отбранителната промишленост. Разбира се, възможно е да се задоволите с доказана индексна стратегия, но ние предпочитаме да държим нещата под по-голям контрол. Тук бих искал да подчертая, че при акциите е важно и редовното инвестиране, за да се компенсира тяхната волатилност.

Бих разпределил пълните 50% в доказани и дългосрочно работещи фондове за квалифицирани инвеститори, където инвеститорът е много по-близо до инвестицията си, отколкото при акциите, има възможност да види производствената среда, да се запознае с технологиите, да се срещне с хората, които стоят зад отделните фондове, и да се убеди в качеството на проектите, които ще му носят печалби през следващите години.

Останалите 20% са запазени за комбинация от благородни метали и криптовалути, в зависимост от фонда на клиента. За благородните метали препоръчвам комбинация от злато/сребро/платина, а за криптовалутите в момента само Биткойн, като и тук, както при акциите, важи категоричната препоръка за редовно инвестиране.

Видях в Linkedin, че пишете и за алтернативни инвестиции. Но представляват ли те интерес и за средния инвеститор на дребно? Или дали изобщо трябва да се разглеждат?

Като цяло всяка добре обмислена инвестиция е интересна, а днешният свят се променя толкова бързо, че консервативните и алтернативните инвестиции започват да се преплитат значително и в двете посоки.

През последните години именно най-консервативните инвестиции бяха най-лоши - независимо дали става дума за застраховани банкови депозити, консервативни стратегии за допълнително пенсионно спестяване или държавни облигации, като всички те бих препоръчал на клиент само в много специфични случаи, т.е. алтернативни инвестиции. Не е много по-различно и при недвижимите имоти, където благодарение на скъпите кредити, високите цени на енергията и предстоящите данъчни промени стабилността на пазарната стойност също не е напълно сигурна, да не говорим за ликвидността.

Ако става дума за криптовалути, отново се правят сравнения с техния консервативен аналог - държавната валута. В случая с държавната чешка крона, както и с еврото или щатския долар, непрекъснатото обезценяване значително над целите на централната банка за инфлация е практически гарантирано през следващите няколко години. Криптовалутата днес вече е широко понятие и аз лично съм много скептичен към повечето проекти, виждам смисъл единствено в BTC, особено в дългосрочен план, защото вярвам, че в бъдеще тя ще бъде основата на една разширена глобална платежна система.

Можем да разгледаме и фондовете за дялово участие като алтернатива, днес на пазара има много такива и далеч не е лесно да се отдели зърното от плявата. Въпреки това, ако се избере правилно, подобна инвестиция е по-сигурна и по-доходна, отколкото например акциите, за които непредсказуемите пазарни настроения гарантират значителна волатилност.

И така, какво е най-интересното от гледна точка на възвръщаемостта при алтернативните инвестиции?

Както споменах по-рано, Биткойн със сигурност може да бъде привлекателен по отношение на възвръщаемостта, но също така крие значителен риск, поради което за повечето инвеститори на дребно не е препоръчително да заделят повече от 10% от инвестиционните си средства за него.

В момента за най-интересни в момента смятам фондовете за квалифицирани инвеститори (ФКИ), които предлагат много интересни възможности с благоприятно съотношение между производителност и риск. Ние сме силни в тази област от дълго време, имаме поглед, познаваме обстановката, знаем кой стои зад проектите и можем да осигурим най-добрите възможности. Няма да назовавам конкретни имена, но в момента сме фокусирани върху енергетиката и възобновяемите енергийни източници, инженерството с висока добавена стойност, рисковия дълг и тясна група качествени фондове за недвижими имоти.

Сигурен съм, че като инвестиционен стратег и портфолио мениджър имате и някои акции. Можете ли например да ни кажете кои 2 акции са Ви любими и да посочите причините, поради които те са привлекателни, какъв потенциал виждате и т.н.?

Сърцето ми е в биотехнологиите. Тази област вероятно ще донесе иновации по-късно през това десетилетие, които имат потенциала значително да променят начина на живот на по-голямата част от обществото. Това ще донесе огромни печалби на много акционери, но повечето ще си тръгнат с чиста нула. Така че биотехнологиите със сигурност са интересна, но предизвикателна и донякъде адреналинова индустрия.

Затова за всички нас избирам от тази кутия датската компания Genmab, която разработва лекарства с антитела за борба с рака и други сериозни заболявания. Genmab не е стартъп, има няколко одобрени лекарства, солидни приходи и над две дузини продукти в процес на разработка за реномирани големи фармацевтични компании. Освен че в момента акциите на Genmab са подценени с около 40-50%, очаквам ръст на приходите от 10-20% през следващите няколко години.

Другото популярно заглавие е норвежката Kongsberg Gruppen, която първоначално е оръжейна компания, но сега има много по-широк обхват. Освен че произвежда сложни отбранителни системи, тя разработва технологии за автономен морски транспорт, занимава се с изследване на космоса и океаните и управлява базирана в облака цифрова екосистема, която позволява на клиентите ефективно да обработват огромното количество информация, генерирана при експлоатацията на тези сложни системи. Приходите на компанията нарастват с приблизително 10 % годишно, което се очаква да продължи и през тази година. Лично аз виждам огромен потенциал в разрастването на безпилотния корабоплавателен транспорт, вече съществуват няколко такива кораба и тенденцията е ясна. Традиционната сфера на компанията - оръжейната промишленост - също изглежда обещаваща, където очаквам стабилни или нарастващи продажби благодарение на усилията на европейските членове на НАТО да станат по-малко зависими от американските способности. Като черешка на тортата Kongsberg изплаща дивидент в размер на около 3% от текущата цена на акциите.

Когато виждате настоящата ситуация на пазара, при която банките се сриват, променяте ли по някакъв начин инвестиционната си стратегия? Адаптирате ли портфейла си към това?

Нашите стратегии отчитат факта, че даден сектор временно ще фалира или ще изпадне в затруднение, както е сега в банковия сектор или преди година с технологичните заглавия. За дългосрочните инвеститори подобни спадове парадоксално могат да бъдат възможност за доходно натрупване. Усложнение може да има за тези, които имат конкретна краткосрочна цел, която планират да следват. Там, разбира се, анализираме конкретните случаи и се опитваме да минимизираме загубите.

Към момента не разглеждаме ситуацията във връзка с фалита на банките като драстична. Фалиралите банки функционираха по много специфичен начин, с висок дял на рискови активи. Швейцарската банка Credit Suisse прерязваше гърлото си в продължение на няколко години и вероятността за нейния безславен край до голяма степен беше оценена от пазара.

• Хареса ли ви днешното интервю? Ако да, не забравяйте да ни последвате, за да не пропускате повече уникално съдържание. Моят гост днес беше Станислав Чича.

Моля, обърнете внимание, че това не е финансов съвет.