Обичам да пиша за акции с дивидент, защото това е един от най-добрите легитимни начини за постигане на пасивен доход. Но нещата определено не са толкова розови, колкото изглеждат. И ще използваме този пример, за да покажем защо!

Представете си, че намерите компания с дивидент от, да речем, 25%. Или дори 50%! В края на краищата това означава, че компанията изплаща половината от покупната си цена за годината. Така, чрез проста математика, стигаме до факта, че след две години сме на нула и вече не можем да губим пари! На пръв поглед това изглежда интересно и на теория е вярно. Но реалността често е доста по-различна. Нека да разгледаме защо това е така.

Но трябва да започнем от самото начало.

Дивидентът е начинът, по който компаниите връщат капитал на акционерите. Това е частта от нетната печалба за даден период, която се изплаща на акционерите. Решението за изплащане на дивидент се взема от съвета на директорите на дружеството, обикновено от печалбата за предходния период.

Дивидентът обикновено се изразява като сума в долари на акция; общият размер на дивидента за даден акционер зависи от броя на притежаваните от него акции. Ставката на дивидента е съотношението на изплатения дивидент към цената на акцията, например при ставка на дивидента от 3% акционерът получава 0,03 USD за всяка притежавана акция от 1 USD.

Така че, ако притежавате акции на компанията на стойност 100 USD с дивидент от 50%, тогава получавате 50 USD през една година и 50 USD и през следващата година. Така че след две години сте възстановили сумата, която сте инвестирали, като в същото време са ви останали акции на стойност 100 USD. Това е чудесно! Ами нали...

Винаги съществува риск дивидентът да намалее. И не говорим за 50%, което е изключително. Не говорим дори за дивидент от 25%. Дори да кажем, че 10% до 15% трябва да привлекат вниманието ви. И защо?

Защото има много опасности, свързани с толкова висок дивидент.

• Той може да сигнализира за проблеми с растежа - Ако дадена компания няма много възможности за растеж или инвестиции, тя може да използва по-голямата част от печалбата си, за да изплаща високи дивиденти. В дългосрочен план обаче компаниите трябва да растат и да въвеждат иновации. Твърде високите дивиденти могат да означават липса на възможности.
• Ограничени парични резерви - Високите дивиденти отнемат много парични средства от фирмата, което може да ограничи способността й да ги поставя настрана, да инвестира и да се възползва от възможностите веднага. Това лесно може да я изложи на риск в случай на сътресения или рецесия.
• Липса на алтернативи - Ако фирмата не вижда по-добри алтернативи за свободните си парични средства от високите дивиденти, това може да е сигнал за проблеми със стратегията или пазарната позиция.

По отношение на устойчивостта, фирмите с дивидентна доходност от около 25% често успяват да поддържат това ниво на изплащане в продължение на няколко години. В по-дълъг времеви хоризонт обаче, особено по време на рецесия или неблагоприятни икономически условия, те обикновено се сблъскват с проблеми и са принудени да намалят коефициента си на изплащане. И то доста често доста драстично. Тогава може да се окаже, че не само нямате висок дивидент, но и притежавате "безполезни" акции, които нямат друг потенциал. Като цяло, колкото по-висок е дивидентът, толкова по-трудно е той да бъде поддържан в дългосрочен план.

Ако дадена компания изплаща висок дивидент (над 10%), със сигурност си струва да се обмисли какви са нейните парични резерви, нива на задлъжнялост, перспективи за растеж и потенциал за поддържане на изплащането на дивиденти. Във всеки случай високият дивидент сам по себе си не означава непременно риск. Трябва да се анализират и други фактори, влияещи върху устойчивостта на неговото изплащане. И тогава има още една възможност.

Каква е връзката между изключително високия дивидент и спада в цената на акциите?

Дивидентната доходност се увеличава, когато цената на акциите спада, тъй като дивидентната доходност се изчислява като съотношение между изплатения дивидент и цената на акциите. Така че, когато цената на акциите спада, дивидентната доходност автоматично се повишава, въпреки че размерът на изплатения дивидент не се променя. Нека разгледаме един пример.

Да предположим, че дадена фирма изплаща дивидент от 1 USD на акция, а цената на една акция е 100 USD. Тогава дивидентната доходност е 1% (1 USD разделен на 100 USD).

Сега цената на акциите пада на 50 USD. Фирмата все още изплаща дивидент от 1 USD на акция. Въпреки че размерът на изплатения дивидент не се е променил, дивидентната доходност се е увеличила от 1% на 2%, тъй като цената на акциите е спаднала.

Този механизъм работи автоматично - ако цената на акциите спадне, дивидентната доходност се увеличава, защото знаменателят на съотношението (цената на акциите) се променя, а числителят (изплатеният дивидент) остава същият.

Казано по-просто, поради спада в доверието на инвеститорите и спада в цената на акциите акционерите ще получат повече пари от дивидента под формата на по-висока дивидентна доходност. Това е начин да се компенсира спадът в цената на техните акции.

Доста често първият механизъм върви ръка за ръка с втория. Дадена акция е в затруднение или е изправена пред рискове - погледнете например $PBR и неговите геополитически рискове. Алтернативно, може би тя се бори с рентабилността, FCF, дълга и т.н. Инвеститорите виждат това и се отказват от акциите, като понижават цената им. По този начин вторият механизъм увеличава доходността, която може да бъде доведена до главозамайващи висоти. Но както споменах - това рядко е устойчиво.

Заключение

И така, какво можем да извлечем от това? Възможно ли е високата доходност да се окаже блестяща възможност за излизане на светло само след няколко години? Да, това е възможно. Но има огромен компромис при поемането на голям риск. Компания с 25% доходност може да поддържа този дивидент в продължение на 4 години, като в този случай реално сте на нула. Но също така рискувате скоро след покупката дивидентът да спадне, както и цената на акциите - и инвестицията ви да загуби стойността си. Авантюристичните активни инвеститори могат да се възползват от това, но със сигурност не може да се каже, че високата доходност е бързи пари безплатно, така че имайте това предвид.

Отказ от отговорност: Това по никакъв начин не е инвестиционна препоръка. Това е единствено мое обобщение и анализ, основани на данни от интернет и други източници. Инвестирането на финансовите пазари е рисково и всеки трябва да инвестира въз основа на собствените си решения. Аз съм просто аматьор, който споделя мнението си.