2022 г. е много предизвикателна за акциите, но и за криптовалутите, начело с Bitcoin $BTCUSD. За втори път през тази година наблюдаваме многодневен спад, което може и да не ви хрумне, но отново сме близо до ръба на пазарна корекция. От самото начало на $BTCUSD ни се казва, че тази криптовалута ще служи като антиинфлационен актив, който ще надмине златото. Днес ще опровергая този "факт", а след това ще обсъдя по-нататъшното развитие.

Най-добрата защита срещу инфлацията? Не мисля така.

Пиша и за спада на цената на биткойна и възможните инвестиционни възможности тук.

Криптопазарът започна годината с ценови сътресения на фона на повишаването на лихвените проценти от Федералния резерв на САЩ (ФЕД), високата инфлация и общия спад на фондовите пазари. Общата пазарна капитализация на криптовалутите за кратко достигна исторически връх от 3 трилиона долара в началото на ноември 2021 г. и спадна до 1,87 трилиона долара, като сега цената на биткойна $BTCUSD е приблизително 41 000 долара (-11% на годишна база).

Това ни дава възможност да деконструираме мита, че биткойн $BTCUSD се разглежда като хедж срещу инфлацията, от гледна точка на технологичния дизайн и начина, по който активът се е държал по време на неотдавнашната среда на висока инфлация.

Най-добрият антиинфлационен хедж?

Започваме новата седмица отново със загуби.

Протоколът на биткойн е наречен дефлационен (противопоставя се на инфлацията). Новите биткойни $BTCUSD се добиват с помощта на изчислителна мощност, а възнагражденията за добив са предварително определени, като на всеки четири години те се намаляват наполовина, откъдето идва и новото предлагане на "половинки биткойни", което прави графика за емитиране на биткойни $BTCUSD последователен и предвидим. Понастоящем повече от 90% от биткойните $BTCUSD вече са в обращение, а максималното предлагане е ограничено до 21 милиона. Темпът на инфлация на биткойн $BTCUSD, изчислен като процент на издадените нови монети, разделен на текущото предлагане, в момента е 1,8% годишно и се очаква да намалее отново след следващото полугодие около март 2024 г.

• Фактът, че $BTCUSD устоява на инфлацията по-добре от златото, е неадекватно сравнение от моя страна. Миналата седмица имаше негативни новини относно Фед, повишаването на инфлацията и последните опасения на Covid, реакцията на биткойн, която всички познаваме твърде добре, падането надолу.

Технически погледнато, биткойнът $BTCUSD би трябвало да е добър инструмент за хеджиране на инфлацията, но защо цената не се държи по този начин на последните пазари?

Какво се крие зад това?

Текущият темп на инфлация е около 7,9% в САЩ и 5,8% в еврозоната. Геополитическите рискове тласнаха цените на енергията и суровините още по-високо, което предполага вероятно продължаване на по-високата инфлация и през 2022 г. Различните класове активи реагираха по различен начин на тази нарастваща инфлация. Интересно е, че цената на Bitcoin $BTCUSD не следва други инструменти за хеджиране на инфлацията като злато или суровини, нито пък е силно корелирана с рискови активи като технологични акции.

• Това е в противоречие с широко разпространената теза, че биткойнът е "инфлационен хедж" - място, където да вложите парите си, когато фиатните валути загубят стойността си в реалния свят. Какво би могло да бъде възможното обяснение?

Обяснение:

1) Начинаещ клас активи с кратък опит

Биткойнът $BTCUSD е създаден едва през 2009 г., а масовото му приемане започва едва през 2019 г. През този период развитите световни икономики не изпитват голяма инфлация, за да се провери как биха реагирали на подобни условия. През 2021 г. биткойнът $BTCUSD за първи път беше подложен на тест в силно инфлационна среда. Традиционните активи за хеджиране на инфлацията, като злато, суровини и реални активи, са преминали през няколко инфлационни цикъла.

Това им даде време да привлекат инвеститори и да се превърнат в своеобразен инструмент за хеджиране на инфлацията. Това е важно, тъй като е необходимо време, за да могат инвеститорите да се убедят, че даден актив запазва стойността си.

Биткойн $BTCUSD, като зараждащ се пазар, се различава от други традиционни активи като злато/суровини, особено в области като: пазарна инфраструктура, участие на дребно срещу институционално участие, наличие на продукти, деривативни инструменти. Тези фактори означават, че пазарът на биткойни $BTCUSD се намира в коренно различен етап на развитие от този на традиционните активи. Той е в процес на зараждане и на този етап едва сега започва да се използва от големите институции.

2) Високата инфлация не е единственият фактор, който влияе на световните пазари през тази година

2021 г. е твърде кратък период, за да се прецени дали биткойнът е хедж срещу инфлацията. От 1982 г. насам на световния пазар не е имало условия за висока инфлация като сегашната. В допълнение към инфлацията съществуват геополитически фактори, икономическото възстановяване след края на Студената война и други макроикономически фактори, които определят представянето на активите. Това може би е причината златото, като традиционно средство за хеджиране на инфлацията, да не реагира на високата инфлация до 2022 г.

Заключение

Инвеститорите обикновено инвестират в злато, недвижими имоти, суровини и други реални активи, за да се предпазят от бъдеща инфлация. През 2021 г. се създадоха трудни пазарни условия, които дадоха възможност да се представят Bitcoin $BTCUSD и други криптоактиви като потенциална инвестиционна идея. Този новопоявил се клас активи предоставя на инвеститорите потенциал за ликвиден растеж и достъп до блокчейн технологията. Тъй като се разработват повече случаи на употреба и институционалното приемане продължава със скоростта на протокола, криптоактивите като биткойн ще се стабилизират и потенциално биха могли да действат като ефективно решение за съхранение на стойност в бъдеще.

• Затова засега не класифицирам биткойна като антиинфлационен актив.
• В същото време очаквам по-нататъшни колебания на ръба на рецесията; за нас това е само добра възможност за покупка. Очаквам криптопазарът отново да се издигне над всички негативи, с които се сблъсква, и да продължи да расте и просперира.
• Очаквам нещата да се подобрят, след като несигурността на пазара по отношение на всички вече споменати фактори отмине. Въпреки това инфлационната среда ще се запази през цялата година, което може да означава нестабилност на пазара.