Пазарът ни залива с невероятно много новини за бичия пазар и след това за мечия пазар, който е съпроводен от много аспекти (инфлация, лихвени проценти). Милиардерът Джеф Гъндлах, който е наричан "Кралят на облигациите", излезе с нова теория, която има солидни основания да се сбъдне.

Гъндлах управлява фонд на стойност 140 милиарда долара, така че мнението му има известна тежест и със сигурност е логично.

Кога и защо

Главният изпълнителен директор на DoubleLine Capital Джеф Гъндлах заяви, че през 2023 г. пазарите може да бъдат засегнати от "бедствие" и че според него през 2023 г. ще има рецесия.

• Икономиката на САЩ вероятно ще бъде засегната от рецесия през 2023 г., а не през 2022 г., както смятат много експерти.

На конференцията Exchange ETF в Маями Гъндлах заяви: "Бих казал, че през 2023 г. е възможно да настъпи бедствие."

Той заяви, че не очаква рецесия през тази година, но е нащрек за инверсия в двугодишната и десетгодишната доходност на американските държавни ценни книжа, което традиционно е предупредителен знак за икономиката.

"Не очаквам рецесия през тази година, защото за това е необходимо време", каза той на конференцията в основната си реч. По-късно Гъндлах заяви пред телевизия CNBC, че рецесията "може да настъпи чак през 2023 г.".

Гъндлах, който е наричан "кралят на облигациите" заради успешната си кариера в областта на фиксирания доход, отдавна предупреждава Федералния резерв, че инфлацията е извън контрол. Той предупреди, че рязкото повишаване на лихвените проценти вероятно ще навреди на икономиката.

Инвеститорите широко очакват ФЕД да повиши рязко лихвените проценти през тази година, като през май се очаква увеличение с 50 базисни пункта. Икономистите на Citigroup очакват увеличение с 50 базисни пункта през май, юни, юли и септември, което по исторически стандарти би означавало бързо затягане на паричната политика.

• Пазарът на облигации изпраща предупредителни сигнали относно растежа в САЩ. През последните седмици доходността на двугодишните съкровищни облигации за кратко се повиши над доходността на десетгодишните облигации, което предполага, че инвеститорите смятат, че растежът в бъдеще ще бъде по-нисък.

Защо историята на облигациите ни казва повече, отколкото експертното мнение?

Рецесия през 2023 г.?

Според Гъндлах двугодишните съкровищни облигации са много надежден икономически индикатор. "ФЕД трябва да бъде заменен от двугодишна съкровищна облигация", каза той. Той също така изрази убеждението на Фед, че инфлацията ще намалее, като заяви: "Единственото нещо, което беше преходно, беше използването на думата "преходно"."

• Главният изпълнителен директор на DoubleLine заяви пред CNBC, че според него акциите са силно надценени и че технологичният индекс Nasdaq го очакват трудни времена след рязкото покачване, което наподобява дотком балона от 1999 г.
• Сходство с дотком балона? Тук забавлението свършва, ако нещо изпраща подобни сигнали, които показват катастрофа, която вече е била тук, тогава инвеститорите трябва да бъдат наистина предпазливи.

Далеч не всички инвеститори обаче са убедени, че Съединените щати се насочват към рецесия, а много икономисти твърдят, че силният пазар на труда и високата норма на спестявания би трябвало да подкрепят растежа.

Но предупрежденията стават все по-силни. Миналата седмица Дойче банк беше първият голям кредитор, който прогнозира рецесия, като заяви, че "ще е необходима много пара, за да се отдръпне парата от икономиката и пазара на труда и да се върне инфлацията".

• Могат ли държавните облигации да прогнозират развитието на пазара?
• Тук има голям възклицателен знак, който посочва, че ако Фед не коригира правилно лихвените проценти, цялата ситуация ще излезе извън контрол и много бързо ще се стигне до срив, като същото се отнася и за прекомерната инфлация. Може ли Фед да успее да коригира това за цялата 2022-2023 г.?
• Отдавате ли някакво значение на мнението на Гъндлах? В крайна сметка той има голям опит и може да ни научи на еволюцията и историята на облигациите.
• Моята цел не е да ви накарам да изпаднете в паника, а просто да посоча още един потенциален индикатор, който ще ви накара да бъдете предпазливи на пазара. Каква би била реакцията ви, ако настъпи рецесия? Имате ли стратегия за този случай?