Alibaba $BABA е най-споменаваната компания във връзка с Чарли Мънгър (бизнес партньор на Уорън Бъфет), който наскоро намали дела си с 50%. В момента около акциите на $BABA има много спекулации и объркване, но днес ще ви дам моята гледна точка за това защо вярвам в растежа на компанията.

Въпреки че е продал, защо Мънгър все още държи 50% от компанията?

Акциите на Alibaba $BABA паднаха под 100 USD след неотдавнашната новина, че партньорът на Уорън Бъфет Чарли Мънгър е намалил дела си в китайския гигант в електронната търговия с 50%. След продажбата делът в Alibaba $BABA съставлява около 15% от портфейла от акции на компанията. Ако се вземе предвид неотдавнашната цена на акциите от 95 USD, делът на г-н Мънгър в компанията все още възлиза на впечатляващите 28,5 млн. USD. Но защо подчертавам какво прави един инвеститор с позицията си в Alibaba $BABA?

Освен това не трябва ли да разгледаме фундаменталните показатели на компанията, за да преценим дали бизнесът на Alibaba $BABA е добра покупка при сегашната си оценка? А какво да кажем за положителния тон, който дават китайските регулаторни органи? След като премахнем шума, виждаме, че Alibaba $BABA вероятно преминава през преходна фаза, след което акциите вероятно ще се възстановят и ще се повишат значително с течение на времето.

Ефектът на Мънгър

Защо Чарли Мънгър има толкова голямо влияние върху Alibaba $BABA? Г-н Мънгър е виден инвеститор и в много отношения е "лейтенант" на Уорън Бъфет. Мънгър от дълго време се интересува от Alibaba $BABA и твърди, че компанията е подценена. Освен това Чарли Мънгър изрази своята увереност в Китай и способността на страната да създаде конструктивна икономическа среда за китайските компании.

"Китайското правителство ще позволи на бизнеса да процъфтява", заяви Чарли Мънгър през март 2021 г.

Г-н Мънгър вярва, че китайските компании, които са пазарни лидери, могат да продължат да се развиват и просперират. Тогава защо е намалил дела си в китайския гигант в електронната търговия? Не знам и може би само Чарли Мънгър знае отговора на този въпрос. Но има ли значение? Г-н Мънгър все още държи значителен дял в компанията (15% от собствения капитал в портфейла). Освен това не бих прекалил с позицията на Чарли Мънгър в Alibaba $BABA. Защо вместо това не разгледаме водещите притежатели?

Нека разгледаме някои от водещите притежатели

Ако смятате, че позицията на Чарли Мънгър в Alibaba $BABA, възлизаща на 28,5 млн. долара, е значителна, нека да разгледаме действителните притежатели на акции на Alibaba.

• 1. японската SoftBank притежава приблизително 25% от Alibaba, което я прави най-големият акционер в Alibaba. През 2000 г. банката инвестира 20 млн. долара в Alibaba, а сега притежава дял на стойност десетки милиарди долари.
• 2. Джак (Юн) Ма - Въпреки че през последните години основателят на компанията Джак Ма намали дела си в нея, създателят на Alibaba все още притежава няколко процента от компанията си, което на базата на днешната цена на акциите му отрежда дял от около 7 милиарда долара или повече.
• 3. Съобщава се, че Vanguard Group притежава приблизително 2,6% от акциите на компанията и има седем фонда с позиции в Alibaba. Според това разпределение делът на Alibaba е приблизително 7 милиарда долара.
• 4. Goldman Sachs (GS ) - Друг водещ притежател на акции на Alibaba е Goldman Sachs. Тази реномирана инвестиционна банка притежава приблизително 1,5% от акциите в обращение, което при днешната ниска цена на акциите се равнява на позиция от близо 4 милиарда щатски долара.

Сред другите големи притежатели са JPMorgan $JPM, Morgan Stanley $MS, $HSBC и други големи световни банкови институции. Сега гледаме към активи за милиарди долари, които надхвърлят инвестицията на Чарли Мънгър в Alibaba. Затова може би няма толкова голямо значение какво ще направи г-н Мънгър с дела си в Alibaba. Виждаме, че много институции изразяват доверие в Alibaba, като инвестират милиарди в нея. Тук бих искал да подчертая огромния дял на "най-умните хора в залата" - Goldman Sachs. Според мен огромният дял от 4 млрд. долара на тази инвестиционна банка вAlibabaе много по-показателен от инвестицията на Чарли Мънгър и е около 150 пъти по-голям.

С Alibaba получавате растеж и стойност

Може би все още не е очевидно, чеAlibaba е обещание за растеж и стойност, но...

Пазарната капитализация на Alibaba $BABA е около 257 млрд. долара, което е далеч от пиковата ѝ стойност от близо 900 млрд. долара. Въпреки това компанията има забележителните 1,28 милиарда активни потребители годишно.

Годишен ръст на активните потребители

Ежедневните "потребители" на Alibaba са се увеличили с 19% на годишна база в световен мащаб и с 37% в международен план. Тази динамика илюстрира растежа на Alibaba извън родния ѝ пазар в Китай и предполага, че компанията може да продължи да се разширява в чужбина през следващите години.

Ръст на продажбите на дребно в Китай

Сегментът за търговия на дребно в Китай на Alibaba бележи силен растеж. В момента компанията има 280 милиона активни потребители в тази област, което показва значително увеличение от 39 милиона нетни попълнения спрямо предходното тримесечие.

Глобално разширяване

Виждам продължаващ растеж в сегмента на международната търговия на дребно на Alibaba commerce. Компанията е добавила 16 милиона нови потребители и вече има повече от 300 милиона потребители извън Китай. Компанията също така разширява глобалната си логистична, технологична и облачна инфраструктура.

Миналата година Alibaba $BABA реализира продажби за 133 млрд. долара, а тази година се очаква компанията да достигне продажби за около 154 млрд. долара. Според тази оценка годишният ръст на приходите на компанията е приблизително 16%, което е достаздравословно за доминираща и водеща на пазара компания в позицията на Alibaba.

Оценки на приходите

Освен това през следващите години ще продължим да наблюдаваме двуцифрен ръст на приходите. Тъй като Alibaba продължава да разширява своята международна търговия на дребно, облачния сегмент и други операции, компанията би трябвало да продължи да отчита здравословен ръст на приходите. Освен това, тъй като Alibaba излиза от неотдавнашната си трудна преходна фаза, компанията би трябвало да подобри ефективността, да повиши рентабилността и да постигне здравословен ръст на печалбата на акция.

Оценки и прогнози

Годишният спад в оценките на приходите на акция сочи труден преходен етап. Alibaba $BABA премина през няколко предизвикателства през последната година и половина, но приходите вероятно скоро ще се отлепят от дъното. В момента компанията вероятно се намира в най-ниската си точка по отношение на приходите, а това обикновено е най-подходящият момент за инвестиране в акции.

Прогнозите за бъдещето вероятно са понижени поради проблемната фаза, през която преминава Alibaba $BABA. Предполагам, че може да видим възходящи ревизии и Alibaba $BABA да се възползва от по-високия диапазон на оценките на анализаторите тази година. Очаква се ръстът на акция да бъде с 20% по-висок през тази година.

Заключение.

Alibaba $BABA е евтина в момента. През следващата година Alibaba $BABA би могла да реализира печалба на акция от приблизително 10,56 USD, с което коефициентът P/E ще бъде под 9. Освен това компанията има перспективи за растеж и би трябвало да реализира приблизително 16% ръст на приходите на годишна база през тази година.

Очаквам да видим двуцифрен ръст на печалбите през следващите години. Въпреки че компанията преминава през труден преход, печалбите ѝ би трябвало да се отлепят от дъното и Alibaba $BABA би трябвало да се върне към здравословен ръст на печалбата на акция през следващите години. Вместо да изтъкваме дяловете на г-н Мънгър в Alibaba $BABA, трябва да се съсредоточим върху водещите притежатели на компанията, нейните основни показатели и предстоящите положителни развития. След като видим, че приходите на компанията се стабилизират и възстановяват, би трябвало да видим, че коефициентът P/E на Alibaba се увеличава.

• Едногодишна ценова цел за Alibaba: 150 USD
• 3-годишенцелеви ценови диапазон на Alibaba: 250-350 USD

Рискове за Alibaba

Въпреки че съм с бичи нагласи по отношение на Alibaba, може да има различни фактори, които да нарушат бичата ми теза за компанията. Например Китайската централна банка може да поднови твърдата си позиция и да затегне още повече отношението си към Alibaba $BABA и други китайски технологични гиганти. Освен това, въпреки оптимистичния тон на китайските власти, регулаторните органи на САЩ могат да решат да изключат компаниите от списъка. Засилената конкуренция може да повлияе на растежа и печалбите на Alibaba. Растежът на компанията може да е по-лош от настоящите ми очаквания.

Тази инвестиция е свързана с повече рискове, затова акциите са много евтини в момента. Според мен Alibabaостава високорискова и високодоходна инвестиция и инвеститорите трябва внимателно да проучат рисковете, преди да открият позиция в акции на Alibaba.

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да бъде подложена на задълбочен анализ.