В света на финансовите технологии се очертава интересна тенденция, която заслужава нашето внимание. През първото тримесечие на 2024 г. една от водещите компании в сектора достигна впечатляващ крайъгълен камък - добави 622 000 нови членове, с което общият им брой достигна зашеметяващите 8,1 милиона. Това представлява увеличение с 35% спрямо същия период на миналата година, което се отрази в нарастване на броя на използваните продукти.

Най-поразително обаче е рязкото увеличение на продажбите, което подсказва, че компанията успешно разширява дейността си. По този начин всеки нов член не само допринася за растежа на общността, но и подпомага експоненциално цялостния бизнес. За коя компания ще говорим днес?

Представяне на компанията

SoFi $SOFI е американска компания за финансови услуги, която е основана през 2011 г. Основната цел на SoFi е да предлага съвременни финансови продукти и услуги, които улесняват управлението на финансите и подобряват финансовото състояние на клиентите. Компанията е със седалище в Сан Франциско, Калифорния, а услугите ѝ се предлагат предимно в САЩ.

SoFi стартира като платформа за рефинансиране на студентски заеми. Постепенно обаче тя разшири портфолиото си от продукти и услуги, за да обхване много области на личните финанси. Сега тя предлага широка гама от финансови продукти, включително лични заеми, ипотеки, инвестиционни опции, спестовни сметки, кредитни карти и дори застраховки.

Една от най-забележителните услуги на SoFi е опцията за рефинансиране на студентски заеми, която позволява на клиентите да консолидират заемите си и да получат по-добри лихвени проценти. Тя предлага и лични заеми, които могат да се използват за различни цели, като например консолидиране на дългове или финансиране на по-големи покупки. Ипотечните кредити са друга област, в която SoFi предлага конкурентни лихвени проценти и лесен процес на кандидатстване.

SoFi се фокусира и върху инвестициите и управлението на богатството. Тя предлага платформата SoFi Invest, където клиентите могат да инвестират в акции, ETF-и, криптовалути и други финансови инструменти. Тази платформа включва както индивидуални възможности за инвестиране, така и автоматизирани инвестиционни съвети (робоконсултации).

В областта на застраховането SoFi предлага различни видове застраховки, включително застраховка живот, здравна застраховка, автомобилна застраховка и застраховка на наематели, в партньорство с реномирани застрахователни компании.

Един от най-интересните аспекти на SoFi е нейният иновативен подход към финансовите услуги. Например компанията пусна на пазара SoFi Money, която представлява комбинирана разплащателна и спестовна сметка с изгодни лихвени проценти и без такси за текущи транзакции. Освен това SoFi предлага кредитни карти с различни предимства, като например връщане на пари или награди за ползване.

История на SoFi

Историята на SoFi също е интересна. Компанията е основана от четирима студенти от Станфордския университет - Майк Кагни, Дан Маклин, Джеймс Финиган и Иън Брейди. Първоначалното им намерение е било да създадат платформа, която да помогне на студентите да намалят разходите си за образование чрез обществено финансиране. Концепцията бързо се наложила и SoFi започнала да се разраства и да навлиза в други области на финансовите услуги.

През 2021 г. SoFi стана публично търгувана компания чрез сливане със специализирана компания за придобиване (SPAC). Този ход осигури на SoFi значително финансиране за по-нататъшен растеж и разширяване.

Днес SoFi обслужва милиони клиенти в Съединените щати и е известна с модерния си подход към финансите, който включва използването на технологии, удобни за ползване приложения и акцент върху удовлетвореността на клиентите. Компанията винаги се развива и търси нови начини да улесни клиентите си в управлението на техните финанси и да подобри финансовото им състояние.

Защо да следвате SoFi сега?

SoFi се счита за вълнуваща история на растеж. Започвайки с цифрите, приходите на компанията са нараснали с повече от 25% на годишна база за 12 поредни тримесечия. Членовете на компанията също се увеличават стабилно, като в края на първото тримесечие достигнаха 8,1 млн. членове, което представлява 44% увеличение на годишна база.

За сравнение, в края на първото тримесечие на 2020 г. SoFi е имала само 1,08 млн. членове. С други думи, броят на членовете се е увеличил почти осем пъти за четири години, което не е лошо представяне.

Докато много компании за растеж се борят с рентабилността - а някои бивши компании за растеж като Zoom Video Communications (ZM) и PayPal (PYPL) сега приличат повече на акции с висока стойност, отколкото на компании за растеж - SoFi всъщност постига рентабилен растеж.

SoFi вижда 2024 г. като преходна година. Досега растежът на компанията се водеше от нейния бизнес с кредити, но сега тя се фокусира върху своите сегменти на технологичната платформа и финансовите услуги. Очаква се тези два сегмента да съставляват почти половината от приходите на компанията през 2024 г., в сравнение с 38% през 2023 г.

В очакване на трудните макроикономически условия SoFi забави кредитирането и очаква приходите ѝ от кредитиране през 2024 г. да бъдат между 92% и 95% от нивата през 2023 г. Компанията има капацитет да увеличи кредитирането, ако условията станат по-благоприятни, тъй като капиталовите ѝ съотношения са доста над минималните регулаторни изисквания.

SoFi е фокусирана и върху увеличаването на балансовата си стойност - ключов показател за финансовите услуги - и очаква материалната й балансова стойност да нарасне с 500 млн. долара до 1 млрд. долара през 2024 г. Компанията повиши оценката си по време на разговора за приходите за първото тримесечие, а горната граница на актуализираната оценка е два пъти по-висока от предишната прогноза.

Какво прави SoFi интересна?

1. Бързо нарастваща членска база

SoFi надхвърли 8 млн. членове през първото тримесечие на 2024 г., което е значително увеличение спрямо по-малко от 2 млн. в началото на 2021 г. Най-ниският годишен ръст оттогава насам е 44%. Най-голям ръст отбелязаха финансовите продукти като банкови сметки, брокерски сметки и кредитни карти, за разлика от заемите. Съотношението между финансовите продукти и кредитите се увеличи от 4,1 към 1 през 2022 г. до 5,9 към 1 днес. Това е значимо по две причини:

• Банките могат да финансират кредитната си дейност по-евтино с депозити, отколкото с кредити. Депозитната база на SoFi е нараснала от нула в началото на 2022 г. до почти нивото на кредитния ѝ портфейл.
• Повече банкови клиенти означават повече възможности за кръстосани продажби на допълнителни продукти и по-ниски разходи за маркетинг на продукти на нови клиенти. Тъй като съотношението на финансовите продукти към кредитите нараства, това би трябвало да помогне за намаляване на разходите за придобиване на нови клиенти.

2. Потенциалът на кредитните карти

SoFi предлага собствена кредитна карта, но засега този сегмент е сравнително малък и представлява около 1,1% от общия кредитен портфейл на компанията. Въпреки това ръководството на компанията заяви, че бизнесът с кредитни карти все още е на етап "пълна инвестиция". По време на конферентния разговор за приходите през 2023 г. ръководството спомена по-широкия портфейл от кредитни карти като потенциален бъдещ двигател на растежа.

Като цяло кредитните карти могат да бъдат отличен източник на печалба. Средният лихвен процент по кредитните карти сега е около 25%, което при разумен процент на неизпълнение оставя достатъчно марж. Ако SoFi се заеме сериозно с конкурентни продукти с предимства за своите клиенти, това може да бъде значителен двигател на растежа.

Защо акциите на SoFi изпитват затруднения?

Няколко части на SoFi правят оценките на акциите потенциално сложни. Въпреки това изглежда, че има обяснение за слабото представяне на акциите до момента. Просто казано, финансовите показатели на компанията не можеха да оправдаят оценката по време на публичното ѝ предлагане. През лятото на 2021 г. SoFi се търгуваше на цена от 4 до 6 пъти по-висока от балансовата ѝ стойност, което е наистина скъпо за банкова акция.

Както може би знаете, балонът на растящите акции се спука в началото на 2022 г. Оценката на спекулативните акции се срина. Защо SoFi не се е вдигнала от пода, така да се каже, особено като се има предвид нейният огромен растеж?

Накратко, през по-голямата част от 2022 г. и 2023 г. SoFi не е увеличила значимо счетоводната си стойност на акция. Всъщност тук се наблюдава спад. Нещо повече, SoFi драстично увеличи броя на акциите си през 2022 г. и 2023 г., което повече от компенсира нарастването на общата балансова стойност на компанията. И накрая, именно по-слабата оценка на приходите за второто тримесечие на 2024 г. тласна акциите към по-ниски нива.

Тримесечни резултати за първото тримесечие на 2024 г.

SoFi Technologies публикува финансовите си резултати за първото тримесечие, приключило на 31 март 2024 г. Главният изпълнителен директор Антъни Ното коментира, че първото тримесечие е било изключително силен старт на 2024 г., демонстрирайки силен ръст на приходите и диверсификация към сегментите на финансовите услуги и технологичните платформи. Компанията постигна коригирана нетна печалба в размер на 581 млн. долара, което е с 26% повече на годишна база. Приходите от сегментите на финансовите услуги и технологичните платформи нараснаха с 54% и представляват рекордните 42% от консолидираната коригирана нетна печалба, компенсирайки непроменените приходи от кредитния сегмент, дължащи се на по-предпазливия подход в условията на макроикономическа несигурност.

SoFi постигна коригирана EBITDA в размер на 144 млн. щатски долара, което представлява 91% увеличение на годишна база. Това се равнява на 57% допълнителен марж на коригираната EBITDA, като и трите сегмента са печеливши на приносна основа. Компанията също така укрепи баланса си и увеличи материалната балансова стойност с 608 млн. долара, като в края на тримесечието тя възлиза на 4,1 млрд. долара, а материалната балансова стойност на акция е 3,92 долара, което е с 16% повече спрямо предходното тримесечие.

SoFi също така успешно осъществи две ключови сделки през тримесечието. Тя емитира конвертируеми облигации на стойност 862,5 млн. долара с падеж 2029 г. с купон от 1,25%, за да намали общите разходи за финансиране. Тя също така обмени 600 млн. долара конвертируеми облигации с падеж 2026 г. за акции на SoFi със значителна отстъпка, като по този начин допълнително укрепи баланса си за дългосрочен растеж. Тези транзакции намалиха предстоящите падежи, имаха минимално въздействие върху напълно разводнената печалба на акция за 2024 г. и бяха акретивни по отношение на материалната балансова стойност и материалната балансова стойност на акция. Съотношението на общия капитал на SoFi се увеличи с 200 базисни пункта до 17,3%, което е значително над регулаторния минимум от 10,5%.

Депозитите нараснаха с рекордните 3,0 млрд. долара, което представлява 16% увеличение през първото тримесечие до 21,6 млрд. долара в края на тримесечието. Повече от 90% от депозитите в SoFi Money (включително разплащателни, спестовни сметки и сметки за управление на парични средства) са от членове с директни депозити. За новите сметки с директен депозит, открити през първото тримесечие на 2024 г., медианният FICO рейтинг е 744, като повече от половината от новозаредените сметки SoFi Money настройват директен депозит в рамките на 30 дни. Това първично използване на сметката увеличи разходите за дебитни карти повече от три пъти на годишна база до над 1,9 млрд. долара. Компанията се възползва от силните тенденции за кръстосани покупки от тази атрактивна членска база към кредитни и други финансови продукти.

Растежът на висококачествените депозити води до по-ниски разходи за финансиране на кредитите и увеличава гъвкавостта за постигане на по-високи нетни лихвени маржове (НЛМ) и оптимизиране на възвръщаемостта, което е изключително важно предимство в контекста на макроикономическата несигурност. Нетният лихвен марж се увеличи до 5,91% на годишна база през тримесечието. SoFi Bank, N.A. генерира нетна печалба по GAAP в размер на 100 млн. щатски долара с марж от 21% през първото тримесечие на 2024 г., а годишната възвръщаемост на материалния капитал е 11,7%.

Сегментът "Технологични платформи" отчете ръст на приходите от 21% на годишна база, а маржовете на приноса се увеличиха от 19% на 33%. Сегментът "Кредити" получи 82% от коригирания нетен доход от нетни приходи от лихви, в сравнение със 76% през предходното тримесечие и 62% през същото тримесечие на миналата година. Този ръст е пряка полза от доброто представяне на балансовите активи. Процентът на коригирания доход от кредити спрямо нетния лихвен доход се е увеличил повече от два пъти от началото на дейността на SoFi Bank преди две години.

През първото тримесечие на 2024 г. SoFi постигна няколко ключови финансови постижения, включително общ нетен доход по GAAP в размер на 645 млн. долара, което представлява увеличение с 37% спрямо периода от предходната година, когато той е бил 472,2 млн. долара. Коригираната нетна печалба за първото тримесечие на 2024 г. е 580,6 млн. долара, което е с 26% повече от 460,2 млн. долара за същия период на предходната година. Коригираната печалба преди лихви, данъци и амортизации (EBITDA) за първото тримесечие възлиза на 144,4 млн. долара, което представлява 91% увеличение спрямо 75,7 млн. долара за същия период на предходната година.

SoFi постигна второто си поредно тримесечие на нетна печалба по GAAP в размер на 88 млн. долара за първото тримесечие на 2024 г., което включва еднократна печалба от 59,2 млн. долара от замяната на конвертируем дълг през тримесечието. За сравнение, загубата е в размер на 34,4 млн. долара през първото тримесечие на 2023 г. Разводнената печалба на акция за първото тримесечие е 0,02 долара, която не включва ползата от замяната на конвертируем дълг през тримесечието.

Ранен потенциал за растеж?

За SoFi Technologies беше трудно да влезе на фондовия пазар, но нещата може би скоро ще тръгнат в нова посока. Предстои финтех стартъпът да отчете резултатите от второто тримесечие на 2024 г. SoFi потвърди, че ще направи това на 30 юли.

Анализаторите казват: "В края на 2017 г: Ако предстоящият отчет за приходите покаже ръст в някой ключов показател, акцията може да започне полагащото й се възстановяване.

Компанията обаче остава предпазлива, което натежа върху прогнозата ѝ за второто тримесечие на 2024 г. За второто тримесечие SoFi прогнозира коригирани приходи между 555 и 565 млн. долара и нетна печалба от 5 до 10 млн. долара. Анализаторите, анкетирани от FactSet, очакваха приходи от 580,8 млн. долара и нетна печалба от 13,9 млн. долара.

За 2024 г. компанията прогнозира коригирани продажби в диапазона от 2,39 млрд. до 2,43 млрд. долара. Предишната ѝ прогноза беше за 2,37-2,41 млрд. долара.

Прогнози на анализаторите

Въз основа на 16 анализатори от Уолстрийт, които са предложили 12-месечни целеви цени за SoFi Technologies през последните 3 месеца. Средната целева цена е 8,35 долара, като високата прогноза е 12,00 долара, а ниската - 4,00 долара. Средната целева цена представлява 28,07% промяна спрямо последната цена от 6,52 USD.

⚠ В Булиос ще намерите много вдъхновение, но окончателният избор на акции и съставянето на портфейл, разбира се, зависи от вас, така че винаги правете задълбочен собствен анализ. Практически инструменти в рамките на членството Bulios Black са винаги на ваше разположение.