Trip.com Group Limited, известна преди като Ctrip.com International, е една от водещите онлайн туристически агенции в света. Компанията е основана през 1999 г. в Шанхай. Основната ѝ цел е да предоставя широк спектър от туристически услуги, включително резервации на полети, хотели, коли под наем, екскурзии и други туристически продукти и услуги. Но дали този пряк конкурент на Booking успява да се пребори с него?

Trip.com се гордее с това, че предлага на своите клиенти всеобхватни и иновативни решения за техните туристически нужди. Платформата му е достъпна както чрез уебсайта, така и чрез мобилните му приложения, което прави планирането на пътувания лесно и удобно за милиони потребители по света. Благодарение на силния технологичен опит и постоянните иновации Trip.com успя да спечели и запази доверието на своите клиенти.

Компанията активно инвестира в разширяване на глобалното си присъствие чрез придобивания и партньорства. През 2017 г. компанията промени името си на Trip.com Group Limited, за да отрази по-добре международния си характер. Едно от най-значимите придобивания е поглъщането на Skyscanner, шотландска туристическа агенция, което значително засили позициите ѝ на европейския пазар. Това я постави в пряка конкуренция с Booking.

Управление

Цзе Сун - главен изпълнителен директор

Джейн Дзие Сун е главен изпълнителен директор на нашето дружество и член на Съвета на директорите от ноември 2016 г. насам. Преди това тя е била съпредседател от март 2015 г., главен оперативен директор от май 2012 г. и главен финансов директор между 2005 и 2012 г.

Тя е обявена за една от 50-те най-влиятелни жени в бизнеса на Fortune за четири последователни години от 2017 г. насам. През 2019 г. тя получи наградата Asia Society Asia Game Changer и стана член на Борда на директорите на Asia Society. През 2018 г. Forbes я обявява за една от 25-те най-добри жени предприемачи в Азия, а през 2017 г. - за една от най-влиятелните и влиятелни бизнесдами в Китай. През 2017 г. тя е и един от най-креативните хора в бизнеса на FastCompany. По време на мандата си в Trip.com Group тя печели и наградите на Institutional Investor за най-добър главен изпълнителен директор и най-добър финансов директор.

Преди да се присъедини към Trip.com Group, Цзе Сун работи в Applied Materials, Inc. от 1997 г. насам. Тази работа продължава 5 години. Г-жа Сун получава бакалавърската си степен от Бизнес училището на Университета на Флорида с отличие. Тя също така придобива степен LLM от Юридическия факултет на Пекинския университет.

Промишленост/специалност на дружеството

Резервация на самолетни билети: Trip.com предлага широк избор от полети по целия свят, като си партнира с хиляди авиокомпании и предоставя на клиентите възможност бързо и лесно да сравняват цените и да избират най-удобните полети.

Резервации на хотели: Компанията разполага с обширна база данни с хотели и места за настаняване по целия свят. Клиентите могат да използват различни филтри и отзиви, за да намерят идеалното място за настаняване според своите нужди и предпочитания.

Ваканционни пакети и екскурзии.

Консултации и помощ при пътуване: Компанията предоставя на клиентите си постоянна подкрепа и съвети, включително денонощно обслужване на клиенти, което гарантира безпроблемното протичане на техните пътувания.

Технологии и иновации в областта на пътуванията: Trip.com се фокусира върху непрекъснатото разработване и внедряване на модерни технологични решения, като например мобилни приложения, изкуствен интелект и персонализиране на услугите, които подобряват потребителското изживяване и повишават ефективността на туристическите услуги.

Рентабилност на компанията и парични средства

Въпреки факта, че туристическата индустрия забави приходите и печалбата на компанията много значително през годините на работа на Covid, както ще видим повече по-късно, акциите ѝ не се съобразяват с това и продължават да се покачват нагоре. През тази година компанията дори се доближи до абсолютния си връх от 2017 г. От този момент насам обаче цената вече е спаднала с 25%. Предстоящите резултати са последният шанс това да се промени.

Текущата пазарна капитализация на компанията е 29,93 млрд. долара. Ако компанията достигне абсолютния си връх, който сега е с 37% по-висок, стойността ѝ ще бъде над 40 млрд. долара. Понастоящем в$TCOM+1.2% работят над 36 000 души, включително делегати.

Trip.com

TCOM

$47.28 $0.58 +1.24%

Capital Structure

Market Cap

30.1B

Enterpr. Val.

221.7B

Valuation

P/E

16.0

P/S

4.4

Въпреки че компанията е основана през 1999 г., което не е толкова отдавна, всички нейни някога емитирани акции са разпределени между инвеститорите на пазара. Това може да се каже, защото само 19 320 акции се държат частно. Дългът на компанията възлиза на 6,63 милиарда долара. Но паричните средства, с които разполага ръководството, са високи - 9 млрд. и 720 млн. долара.

През 2019 г. продажбите на компанията са в размер на 5,16 млрд. долара. Оперативните маржове са били 19,66%, което е довело до нетна печалба в размер на 1,01 млрд. долара. Но през 2020 г. и следващите две години всичко се променя. Пандемията спря всички пътувания и отне много време туризмът да се възобнови. Ето защо през 2020 г. приходите спадат до 2,65 млрд. долара, а маржовете се сриват до отрицателни 17,73 %. Загубата през тази година е 470 млн. долара. През 2021 г. приходите се увеличиха до 3,1 млрд. долара, но това все още беше много малко в сравнение с годините преди пандемията. Маржът на печалбата беше -2,75%, което остави $TCOM+1.2% със загуба от 85 млн. долара. През 2022 г. компанията все още страдаше от спада в туризма. Приходите възлизат на 2,98 млрд. Но маржовете успяха да влязат в зелено след две години. Маржът на печалбата беше 7% и компанията спечели 208,3 млн. долара. Миналата година бизнесът вече беше напълно възстановен. Приходите бяха 6,28 млрд. долара, а маржовете скочиха до 22,28%. Нетната печалба през 2023 г. беше 1,4 млрд. долара.

Компанията продължава да разширява бизнеса и обхвата си, но Китай все още е основният ѝ пазар. Макар че компанията успешно навлиза на други континенти, особено в Европа, приходите от държави, различни от Китай, съставляват едва 13,42% от всички приходи през миналата година. Останалите 5,46 млрд. долара са от Китай.

По-голямата част от приходите на компанията са от онлайн операции за продажба на цели пътувания и билети. Този сегмент й е донесъл 2,6 млрд. долара през миналата година. Други 38,77% или 2,44 млрд. от общите приходи на компанията са от резервации за настаняване. След това корпоративните пътувания добавиха 318 млн. долара, а 443 млн. долара дойдоха от пътувания в крайни дестинации, които $TCOM+1.2% също организира чрез делегати.

През 2016 г. печалбата на акция възлиза на 62 цента. Дори и тази, ниска според днешните стандарти, стойност беше доста над пазарния консенсус. Оценките на анализаторите бяха надминати с 60,02%. Това се е запазило в компанията и до днес. Оттогава насам анализаторите винаги са били побеждавани и то с лекота. През 2017 г., при 1,06 USD EPS, с 9,52%, и през 2018 г., когато печалбата на акция беше 1,43 USD, с 19,52%. През 2019 г. EPS отново се движи по-високо, отколкото преди година. Тогава те бяха 1,54 щатски долара. Но следващите 3 години бяха абсолютно катастрофални. През 2020 г. печалбата на акция беше отрицателна в размер на 23 цента през ковидна година. Въпреки това се очакваше по-голям спад и компанията надмина прогнозите с 48%. През следващите две години EPS достигна 33 и 29 цента. Те надминаха консенсусните оценки първо с 95,99%, а след това със 100,97%. 2023 г. донесе значителен ръст на печалбата на акция. Те достигнаха 2,74 долара. Това е над прогнозите с 15,15%. Очаква се това настроение за растеж да продължи и през следващите години. Така до 2027 г. настоящите прогнози сочат, че печалбата на акция може да достигне 4,49 USD.

При приходите тенденцията беше много подобна, но не толкова рязка. През 2016 г. приходите възлизат на 2,77 млрд. долара. Това е единствената година оттогава насам, в която компанията не е постигнала пазарен консенсус. Тя се понижи с 0,48 %. Всъщност следващите три години осигуриха много добър ръст на приходите. До 2019 г. те достигнаха 5,12 млрд. долара. През 2020 г. и 2022 г. приходите бяха между 2,8 млрд. и 3,15 млрд. долара. Това беше голям скок надолу. Компанията също така излезе на загуба поради липсващи пари. През миналата година обаче тя вече се справяше добре. Приходите са били 6,27 млрд. долара. До 2027 г., докъдето стигат сегашните оценки, приходите трябва да продължат да се увеличават. До 2027 г. стойността му може лесно да се удвои.

От 2017 г. насам сегментът на турнетата и продажбата на билети е нараснал от 1,81 млрд. долара на 2,6 млрд. долара. Бизнесът с резервации, свързани с настаняване, е нараснал от 1,41 млрд. долара за същия период до 2,44 млрд. долара през 2023 г. Приходите от продажби на екскурзии в крайните дестинации почти не са се променили. Той генерира 439 млн. долара през 2917 г. в сравнение с 443 млн. долара през миналата година.

Оперативни разходи

Оперативните разходи на компанията са се увеличили само от 2010 г. до 2017 г. За тези 7 години тримесечната им стойност се е увеличила от 76 млн. долара на 397 млн. долара. От този момент нататък ръководството на $TCOM+1.2% се загрижи повече за разходите си и започна бавно да намалява стойността им. Като същевременно запазва инвестициите в разширяване и увеличаване на заплатите на служителите. Към 2020 г. разходите спадат до най-ниското ниво от 197 млн. долара за едно тримесечие. От този орк разходите отново започнаха да се увеличават. Те достигнаха рекордно висока стойност от 469 млн. долара в средата на 2023 г. През последното тримесечие компанията похарчи 410 млн. долара.

Дивидент

Компанията е изплатила само четири дивидента за времето, през което е била на фондовия пазар. Те са били през 2005, 2006, 2007 и 2008 г. Дивидентите са били в диапазона от 0,018 до 0,056 щатски долара. Оттогава не сме виждали дивиденти.

Оценяване/сравнение с други дружества

Оценката на дружеството в исторически план е била доста висока. През 2012 г. P/E на компанията възлиза на 27 пункта. Тази стойност продължи да се увеличава до 2017 г., когато достигна високите 75 пункта. Все пак това беше нищо в сравнение с това, което предстоеше да се случи. През 2018 г. P/E на $TCOM+1.2% достигна нула и бързо се повиши до 284, когато компанията отново започна да печели. Оттогава коефициентът P/E се задържа по-скоро по-нисък, като също толкова бързо се върна под 50. През 2020-2022 г. той беше на нула благодарение на отрицателната печалба на акция. Но в края на 2023 г., когато компанията отново започна да печели добре, той се повиши до 307, а сега е 111. Това е стандартна практика, така че почти със сигурност можем да очакваме P/E да спада постоянно през следващите месеци, тъй като печалбата на акция се увеличава.