Robinhood $HOOD - Онлайн брокерът, който помогна за началото на инвестиционната революция, е изправен пред множество нови заплахи. Добрите времена за клиентите означаваха и добри времена за Robinhood, но това може би е приключило. Какво следва след срива от 86% на ATH? Имаме проблеми под формата на намалени прогнози за печалбите и приходите, съкратени са редица служители и не на последно място - Комисията по ценните книжа и фондовите борси диша във врата на компанията, което може допълнително да осакати целия модел $HOOD.

Някой от вас използва услугите на Robinhood?

Бляскавият онлайн брокер стартира инвестиционна революция в началото на пандемията Covid-19, която направи търговията "студена" за първи път от десетилетия. Какво имам предвид? Лесният за използване интерфейс на Robinhood накара милиони американци да купуват и продават акции, опции и криптовалути. Бушуващият бичи пазар помогна на много начинаещи инвеститори да превърнат сделките си в печалби.

• Както пиша във въведението, добрите времена за клиентите означават добри времена за Robinhood.

Колкото повече клиенти търгуват, толкова повече приходи печели Robinhood. През лятото на миналата година тя вече разполагаше с над 22 милиона финансирани клиентски сметки, беше отворила офиси в цялата страна и се подготвяше за първичното си публично предлагане.

• За съжаление, ако нещо звучи твърде добре, винаги има уловка.
• Акциите на брокера са -61% от началото на годината, така че какво се крие зад това?

Основните проблеми на $HOOD 👇

За по-малко от година Robinhood постигна много от своите успехи. Месечните активни потребители са намалели с 25% през първото тримесечие спрямо миналогодишния пик, а приходите са спаднали още по-бързо - с 47%. През тази седмица акциите на компанията паднаха до рекордно ниско ниво, търгувайки се с 81% под цената си от първичното публично предлагане през юли. Компанията пренасочи фокуса си от бърз растеж към намаляване на разходите и съкрати 9% от работната си сила по-рано тази година.

Robinhood също така се оказа в конфликт с регулаторните органи, след като миналата седмица председателят на Комисията по ценните книжа и фондовите борси Гари Генслер очерта преразглеждане на бизнес правилата, което може да застраши част от техния бизнес модел.

"Получи се перфектна буря, която подхрани възхода и вниманието към Robinhood", казва Пол Роуди, директор на изследователската компания Alphacution Research Conservatory, която се занимава с пазарни проучвания и консултации. А той каза: "През последната година се случи точно обратното."

Малцина на Уолстрийт са очаквали, че периодът на подем за брокерите ще продължи вечно. Но Robinhood беше засегната по-силно от повечето. Настоящи и бивши служители, клиенти и анализатори заявиха, че силите, които са изградили Robinhood - особено процъфтяващият бичи пазар и удоволствието на инвеститорите от спекулативната търговия - сега застрашават основната ѝ дейност, тъй като акциите и криптовалутите се сриват.

Стив Кърк, ръководител на брокерския отдел на Robinhood, заяви в интервю, че експлозивният растеж на компанията през 2020 г. и 2021 г. е изразходвал много ресурси, които иначе биха били инвестирани в по-дългосрочни проекти. Тази година компанията удължи часовете за търговия преди и след старта и пусна нови продукти, включително нова дебитна карта, а ръководителите заявиха, че Robinhood работи по добавянето на нови пенсионни сметки. Г-н Кърк каза, че този вид функции ще позволят на Robinhood да се развива с помощта на съществуващите клиенти и да генерира приходи.

Какво привлече инвеститорите към $HOODна първо място?

Милиони американци се втурнаха към Robinhood, за да се опитат да се възползват от пазарната волатилност в началото на пандемията на Covid-19. Те с удоволствие търгуваха с големи и малки ценни книжа, с фундаментални данни и просто за забавление. По-късно потребителите започнаха да преследват акции от типа "Game Stop" и "AMC Entertainment Holdings".

• Прегръщането на dogecoin - криптовалута, която потребителите на Robinhood започнаха да възприемат като шега, беше толкова страстно, че за кратко срина брокерското приложение миналата година.

Robinhood реализира по-голямата част от приходите си, като изпраща поръчките на своите клиенти за акции, опции и криптовалути на фирми за високоскоростна търговия, които плащат за правото да ги изпълняват. Тази практика, известна като "плащане за поръчка", позволява на брокерите да позволяват на клиентите си да купуват и продават акции, без да плащат комисиони - функция, която Robinhood изтъкваше, преди да бъде имитирана от други.

• Robinhood разчита на тези приходи повече от другите брокери.

Сегашните регулаторни болки на компанията започнаха със същата лудост като тази на GameStop, която привлече милиони търговци към Robinhood. След рязкото нарастване на търговията с мемори акции Комисията по ценните книжа и фондовите борси започна едногодишен преглед на тези борсови операции, като обърна специално внимание на обработката на сделките от индивидуални инвеститори.

Изпращането на клиентски поръчки до фирми за високоскоростна търговия - начинът, по който Robinhood печели повечето си пари - е спорно. Нейните критици, сред които и г-н Генслер, твърдят, че тази практика е изпълнена с конфликти на интереси и насърчава господството на няколко големи фирми, които обработват повечето поръчки на малки инвеститори. Robinhood заяви, че насочването на поръчките към високоскоростни търговци е от полза за инвеститорите, тъй като им осигурява по-добри цени, отколкото биха получили, ако поръчките им се изпращат на борсите.

Миналата седмица председателят на Комисията по ценни книжа и фондови борси (SEC) представи набор от предложения, които представляват сериозна промяна на настоящата система. Една от ключовите идеи на г-н Генслер е поръчките на инвеститорите за покупка и продажба на акции да се изпращат на търгове, където фирмите да се конкурират за изпълнението им. Други елементи на пакета включват намаляване на минималните ценови стъпки за акциите на борсите и смекчаване на конфликтите на интереси, причинени от заплащането на потока от поръчки.

През първите три месеца на годината 12 % от приходите на Robinhood са от продажба на поръчки за акции - област, която е обхваната от предложенията на г-н Генслер. Комисията по ценните книжа и фондовите борси не е посочила, че планира да преразгледа плащането за поток от поръчки за опции, което е много по-голям източник на пари за Robinhood.

Robinhood може да намери начини да печели пари, дори ако SEC ограничи плащането за потока от поръчки. Джейсън Уорник, главен финансов директор на компанията, предположи, че подобна забрана може да принуди Robinhood да "интернализира" сделките - сама да съчетава купувачи и продавачи, вместо да изпраща поръчките си на високоскоростни търговци за изпълнение.

Много анализатори и ръководители на брокерски и търговски фирми очакват предложенията на г-н Генслер да бъдат оспорени в съда. Те твърдят, че фондовият пазар функционира добре за дребните инвеститори и не е необходимо да се прави основен ремонт. Комисията по ценни книжа и фондови борси (SEC) отказа да коментира.

Какво е вашето мнение за това? Използвал ли е някой от вас услугите на Robinhood?

С оглед на настоящите събития на пазарите не се страхувам да говоря за по-нататъшни спадове на акциите на $HOOD, като дори се говори за спад до 5 долара за акция. Реалистично ли е това според вас? Може ли $HOOD да се възстанови?

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да бъде подложена на задълбочен анализ.