Стартъпът за електрически превозни средства Rivian Automotive $RIVN излезе на борсата в края на 2021 г. с голям успех, като скоро след IPO-то си достигна пазарна оценка от над 120 млрд. долара. Лично аз не виждах нищо в цена от по-малко от 130 USD за акция, което да накара тази млада компания да се задържи или дори да отскочи по-високо от тази стойност. Предположението ми беше правилно, компанията е спаднала с по-малко от 80% от тази стойност. Какво следва и защо да не инвестирам в компанията?

Защо $RIVN не ми се струва привлекателна опция дори след 80% спад?

Изглежда ясно, че електрическите превозни средства са готови да играят значителна роля в сектора, така че някои инвеститори могат да разглеждат този спад като потенциална възможност за покупка. Няма да ви разубеждавам да се откажете от тази компания, а само ще ви посоча причините, поради които не бих инвестирал тук.

Преди да вложите трудно спечелените си пари в акциите, разгледайте тези пет причини. Ривиан има много предизвикателства и потенциално неравен път пред себе си.

1. Производствени проблеми

Главният изпълнителен директор на Tesla (Илон Мъск) веднъж обясни трудностите при масовото производство на превозни средства, като каза, че "създаването на машина, която прави машина", е едно от най-трудните предизвикателства за неговата компания.

Ривиан също открива това. Компанията започна да произвежда електрически автомобили през 2021 г. и достави 1015 автомобила през тази година, предимно електрически пикапи. Освен това произвежда електрически микробуси за Amazon, която е ранен инвеститор на Rivian.

• Отбелязвам, че през последното тримесечие Amazon загуби много от тази инвестиция.

Въпреки това целият производствен свят преживява болки във веригата за доставки и Rivian вече разочарова пазара, като оцени производството на 25 000 автомобила през 2022 г., което е много по-малко, отколкото някои очакваха преди това. Rivian потвърди тази цел в писмото си до акционерите за първото тримесечие, но произведе само около 4000 автомобила през първите четири месеца на годината.

• Не искам да казвам нищо или да изхвърлям компанията, но средно 4000 за 4 месеца? Компанията ще трябва да направи наистина голям скок, за да достигне 25 000.

2. Голямо изгаряне на парични средства

Нивото на производство на Rivian е от решаващо значение, тъй като то оказва значително влияние върху размера на паричните загуби на дружеството. Притежаването и експлоатацията на фабрики са доста скъпи неща и могат да доведат до сериозни загуби, ако капацитетът им е значително по-нисък.

Сега Rivian разполага с около 17 млрд. долара в парични средства и еквиваленти - останалите постъпления от първичното публично предлагане през 2021 г. Компанията обаче изразходва милиарди, за което свидетелства отрицателният й свободен паричен поток. Ръководството заяви, че сегашната парична позиция на компанията би трябвало да стигне до 2025 г., но това може да се промени, ако тя се опита да увеличи производството.

3. Потенциална рецесия

Rivian ( модел R1T) вероятно е насочен към пазара на камиони въз основа на началната си цена от 67 500 USD. Компанията съобщава, че има 90 000 предварителни поръчки за този автомобил. Все пак е редно да се запитаме колко от тези поръчки ще се задържат по време на евентуална рецесия.

Нарастват опасенията, че предстои рецесия. Ако настъпи рецесия, се очаква тя да ограничи потребителските разходи. С появата на пазара на по-евтини конкурентни електрически камиони - включително Ford F150 Lightning, чиято цена започва от 40 000 долара - трудната икономическа ситуация може да откаже някои потребители от Rivian, особено ако производствените трудности удължат графиците за доставка.

4. Ford е започнал да продава акциите си в Rivian

Ford е основен инвеститор в Rivian, като си партнира с компанията и инвестира общо 1,2 млрд. долара през 2019 г. Този първоначален съюз обаче бавно отслабва. Миналата година Ford обяви, че вече няма да си партнира с Rivian, и популяризира плановете си да подкрепи собствените си амбиции за електрически превозни средства със собствена технология.

Ford започна да продава своя дял в Rivian. В рамките на две продажби през миналия месец тя продаде общо 15 милиона акции.

Раздялата костваше на Rivian стратегически партньор, а решението на Ford да продаде акциите на производителя на електрически автомобили за по-малко от 30 долара за акция - далеч от пиковите им стойности. Това със сигурност е важен момент, който инвеститорите трябва да обмислят, преди да купуват самостоятелно.

5. Дългият път към рентабилността

Повечето от тези опасения са краткосрочни, но те допринасят за големия дългосрочен въпрос: кога Rivian ще бъде печеливша? Пионерът в бранша Tesla излиза на борсата през 2008 г. и не генерира стабилни нетни приходи до 2020 г. Нещо повече, Tesla изгради бизнеса си в момент, когато конкуренцията в областта на електрическите автомобили беше по-малка, икономиката се развиваше и достъпът до капитал беше по-евтин.

Акциите на $RIVN поевтиняха драстично, което ги прави по-привлекателни, отколкото при цена от над 100 USD, но ниската цена на акциите не гарантира добра възвръщаемост на инвестицията. Rivian трябва да отговори на много краткосрочни и дългосрочни въпроси и инвеститорите трябва да ги обмислят, преди да вложат пари в тази компания.

Заключение

Въпреки че анализаторите уверяват инвеститорите, че все още препоръчват закупуването на акции на Rivian и смятат, че цената на акциите ще се удвои през следващата година, съмнителната математика показва, че това не е сигурно. Оптимистичната прогноза на анализаторите изглежда повишава риска Rivian да обяви много голяма "грешка" в броя на доставките си след няколко месеца, което ще има пагубно въздействие върху цената на акциите.

В дългосрочен план това поставя под съмнение и прогнозата, че Rivian ще произведе 22 000-25 000 електромобила до края на тази година - да не говорим за убеждението на банкерите, че Rivian ще успее да увеличи производството си над 72 000 единици през 2023 г. Освен ако Rivian не успее да увеличи значително производството си през втората половина на тази година, компанията вероятно ще отчете много по-ниски от очакваните стойности на доставките на електрически превозни средства, което с други думи означава, че Rivian ще трябва да произведе повече от 17 000 единици през втората половина на годината - няколко пъти повече, отколкото през първата половина - за да постигне целите на анализаторите.

• Не казвам, че това не може да се случи, но не изглежда вероятно.

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да премине през задълбочен анализ.