Ако нямате търпение портфейлът ви отново да стане зелен и да не е на загуба след няколко месеца, тази статия е за вас. В него ще откриете 2 индикатора, които ще ни подскажат, че тенденцията може да се обърне и мечият пазар да приключи.

Оценката излиза на преден план по време на мечи пазар

Когато индексът S&P 500 попадне в период на мечи пазар, нерядко акциите се разпродават. С други думи, съотношенията цена/печалба (P/E), цена/печалба и т.н. спадат, отразявайки общата вълна от песимизъм в инвестиционния пейзаж и в икономиката като цяло.

По време на коронарния вирус през първото тримесечие на 2020 г., оттеглянето през четвъртото тримесечие на 2018 г. и края на дотком балона през 2002 г. форуърдният P/E на индекса S&P 500 всеки път достигаше дъно между 13 и 14.

В края на юни 2022 г. форуърдното съотношение P/E на индекса S&P 500 е 15,8. Ако форуърдният коефициент P/E на индекса S&P 500 просто спадне до медианата на историческия диапазон на отдръпване (т.е. 13,5), индексът ще се понижи с още 14,55% спрямо нивото, на което затвори в четвъртък, 30 юни. Това би означавало, че индексът S&P 500 ще достигне дъно около 3235.

Разбира се, това изчисление е валидно само ако компонентът Е - доходите - остава непроменен. Тъй като ФЕД бързо повишава лихвените проценти, за да овладее исторически високата инфлация, е много вероятно корпоративните печалби да бъдат намалени.

Маржин дълг

Друг ключов показател, който може да бъде полезен за определяне на това колко още може да спадне пазарът на акции, е непогасеният маржин дълг. Това е сумата, която инвеститорите са взели назаем от брокерските фирми, заедно с лихвите, за да купят или продадат на късо ценни книжа.

По принцип е напълно нормално размерът на неизплатения дълг да се увеличава с течение на времето заедно с общата стойност на фондовите пазари. Предупредителен знак е рязкото нарастване на дълга за кратък период от време. Историята неведнъж е показвала, че бързото увеличаване на рисковия дълг завършва зле.

От началото на 1995 г. досега три пъти се е случвало този дълг да се увеличи с 60% или повече за период от 12 месеца. За първи път това се случи между март 1999 г. и март 2000 г., когато беше пикът на дотком балона. Последвалият мечи пазар беше най-дългият в историята (929 календарни дни) и унищожи почти половината от стойността на индекса S&P 500.

Следващият се случи между юни 2006 г. и юни 2007 г., само няколко месеца преди началото на финансовата криза. До март 2009 г. индексът S&P 500 загуби 57% от стойността си.

И накрая, между март 2020 г. и март 2021 г. маржин дългът отново рязко нарасна. Ако историята е показателна, S&P 500 може да загуби половината от стойността си. Това би означавало, че дъното ще бъде далеч от границата от 2400 пункта.

Нека просто бъдем търпеливи

Според тези два индикатора, които са се доказали като доста точни през последния четвърт век, е малко вероятно индексът S&P 500 да намери дъно по-рано от някъде между 2400 и 3235 пункта. За сравнение, през първата половина на 2022 г. той завърши на ниво от 3 785 пункта.

Въпреки че перспективата за по-нататъшни спадове в близко бъдеще може да изнерви някои инвеститори, това не е нещо необичайно. Това е така, защото всеки един срив, корекция и мечи пазар на фондовия пазар в историята (с изключение на настоящия мечи пазар) в крайна сметка е бил прекъсван от бичи рали. Накратко, струва си да сте търпеливи и оптимистични.

Отказ от отговорност: Това не е инвестиционна препоръка, а е вдъхновена от анализа на Шон Уилямс. Аз не съм професионален инвеститор.