Berkshire Hathaway $BRK-B бавно превзема Occidental Petroleum. Berkshire притежава 16,4% от акциите и може да контролира една трета от тях чрез варанти. Бъфет харесва подценени активи, а акциите на $OXY са подценени.

Причини, поради които Oracle of Omaha купува OXY.

Покупките на Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет превърнаха Occidental Petroleum в голям победител през 2022 г., а цената на акциите на OXY се увеличи повече от два пъти.

КомпаниятаOccidental е основана през 1920 г. от Арманд Хамър, който в биографията си от 1996 г. е обявен за съветски агент. След смъртта на Хамър през 1990 г. Occidental все повече се фокусира върху местната енергетика.

Occidental беше основен играч в бума на фракинга през 2010 г. Тя продължи да се разраства въпреки преломния момент, когато купи Anadarko Petroleum за 38 млрд. долара дълг точно преди пандемията Covid-19.

Към 2020 г. тя е на ръба на фалита. Но компанията успя да оцелее и до март тази година Berkshire придоби повече от 136 милиона акции. През второто тримесечие Berkshire засили още повече позицията си, като към края на юни достигна дял от 16,4%. Действията на Бъфет срещу Occidental са насочени главно към нейния дълг. Дълг, който изглежда лош за двама от нас, може да изглежда добър за Беркшир.

Както посочва Дан Бъроуз от Kiplinger, Berkshire притежава привилегировани акции на стойност 10 млрд. долара, които изплащат 8% дивидент, и 84 млн. варанти за закупуване на допълнителни обикновени акции с цена на упражняване 59,62 долара. След отчитане на варантите Berkshire притежава приблизително една трета от компанията. Анализатор от Truist Securities заяви, че Berkshire може да купи цялата Occidental, ако кредитният ѝ рейтинг се подобри.

В края на март Occidental има дългосрочен дълг от близо 26 млрд. долара, но той е намалял с 27% на годишна база. Въпреки това през първото тримесечие компанията има 371 млн. долара разходи за лихви.

Ако дългът на Occidental придобие инвестиционен клас, стойността му ще се увеличи, а разходите за обслужване на дълга ще намалеят. След това Berkshire би могла да разсрочи дълга на по-ниски цени, а Occidental би могла дори да увеличи дивидента си, който в момента е едва 13 цента на акция. Бъфет харесва дивидентите.

Енергийната игра на Бъфет

Occidental е един от най-големите производители на петрол в Пермския басейн със съоръжение за поддръжка в Ню Мексико. Компанията има интереси и в Скалистите планини и е извършила мащабна работа за намаляване на производствените разходи, включително изграждане на тръбопроводи до местата за добив.

Въпреки това тя е подходяща за Berkshire Hathaway Energy, която се състои предимно от електроцентрали и природен газ, но също така притежава вятърни паркове и договори за слънчева енергия. Производството на електроенергия на Запад би осигурило на тези операции стабилни цени във времена на несигурност. При цена на петрола от над 100 долара за барел това е важно.

Миналата година Berkshire Hathaway обяви, че ръководителят на Berkshire Energy Грег Абел ще замени Бъфет като главен изпълнителен директор, когато той евентуално се оттегли.

След напускането на Бъфет Абел ще стане най-влиятелният ръководител на енергийния сектор в Америка. Неговите постижения включват закупуване на възобновяема енергия с големи инвестиции в електропроводи и друга инфраструктура на големи разстояния. Енергийните компании на Berkshire ще бъдат самодостатъчни, ще използват собствено гориво и ще продават електроенергия на дребно.

Бъфет харесва подценени активи, а повишаването на цената на петрола в комбинация с дълга на компанията доведе до подценяване на акциите на OXY . Бъфет винаги е печелил големи пари, когато пазарът е бил в паника. На 91 години той отново доказва, че капитализмът работи.