Според анализатори на Morgan Stanley рецесията е много близо. Заедно с това те понижават рейтинга на две компании, които могат да понесат голям удар по време на периода. Днес ще говорим за Paramount $PGRE и Fox $FOX, които са изправени пред редица проблеми, които могат да доведат до по-нататъшни значителни спадове.

На хоризонта се задава потенциална "стрийминг рецесия", а Paramount $PGRE и Fox $FOX са сред имената, които имат най-голям шанс за рязък спад, казва анализатор на Morgan Stanley.

Основните проблеми, които могат да го причинят:

• Тенденция за намаляване на ръста на абонаментите = абонати.
• Намаляващи приходи и влошаващи се маржове.
• Сезон на отчетите, в който Netflix (като лидер в сектора) ще ни представи своите резултати.
• Висока цена на съдържанието и евентуално на някои права за стрийминг.
• И накрая, влошаване на очакванията за приходите от реклама.

Анализаторът Бенджамин Суинбърн понижи рейтинга на Paramount и Fox поради риска от напускане на повече абонати, тъй като потребителите преоценяват навиците си за стрийминг и намаляват разходите си. Той също така понижи прогнозите за нетните абонати и рекламата в цялата индустрия, тъй като в сектора се очертава рецесия.

• Рекламодателите и потребителите вероятно ще се отдръпнат в условията на рецесия и ще потърсят по-сигурни варианти, което ще окаже още едно сериозно въздействие върху сектора, който вече се бори с редица проблеми (най-вече с изтичането на абонати).

В рамките на пазара на стрийминг Paramount има една от най-големите експозиции на платена телевизия, която постепенно се оказва под силен натиск от страна на взискателните потребители. Тази експозиция създава допълнителни рискове, тъй като консенсусът вече очаква компанията да отчете спад на годишните си приходи, казва Суинбърн.

• Акциите на $PGRE са се повишили с -18% от началото на годината досега.

Суинбърн също така смята, че компанията се търгува с премия спрямо своите конкуренти, въпреки неясния път към дългосрочен растеж на EBITDA и свободните парични потоци.

"Парамаунт е изложена на риск над средния за приходите от платена телевизия, които са подложени на нарастващ натиск, и има насоки за стрийминг до 2024 г., които според нас са изложени на риск", пише той. "Тези фактори, съчетани с доброто представяне на акциите от началото на годината и търговията им с премия в сравнение с аналогичните компании, ни карат да понижим рейтинга."

Суинбърн също очаква в близко бъдеще Fox да бъде засегната от подобни насрещни ветрове.

• Акциите на $FOX се задържат на ниво -11,59% от началото на годината, което е доста прилично. Със сигурност е приличен в сравнение с конкуренти като Netflix, Disney, HBO и др.
• Най-големият проблем на Fox би трябвало да е подобен на този на Paramount. Компанията може да изглежда надценена, а перспективите за бъдещето не изглеждат никак добри.

Анализатор на Morgan Stanley:

• За компанията той отбелязва, че процентът на изтичане на спортни права продължава да се увеличава, което вреди не само на абонаментните пакети, но и на самата компания и нейния бизнес.

Макар че компанията се е представила по-добре от акциите на Disney и Netflix благодарение на своята "дисциплинирана стратегия за разпределение", Суинбърн не вижда възход или катализатор за растеж на тези акции на тези нива.

Какво мислите? Възможно ли е тези две компании да бъдат най-силно засегнати от потенциална рецесия?

Заключение

Какво мисля за потенциалния риск от рецесия на потоците? Наистина е трудно да се каже, но мисля, че тази седмица ще бъде ключова за нас, тъй като Netflix (като един от лидерите) ще покаже своите резултати, за да ни подскаже.

В края на краищата преди три месеца Netflix обяви жестока загуба на 200 000 абонати, след като прогнозираше, че ще добави 2,5 милиона абонати. Ужасният резултат изненада пазара и акциите на NFLX се сринаха с близо 40% веднага след обявяването на приходите.

Този път Netflix очаква да загуби още 2 милиона потребители. Компанията заяви, че бавните придобивания и краткосрочното въздействие на промените в цените на абонаментите, както и тенденциите за сезонност, са причина за слабата прогноза за второто тримесечие.

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да премине през задълбочен анализ.