Airbnb е безспорен пазарен лидер в разрастващата се индустрия за споделяне на жилища. Последните данни сочат, че до края на май индустрията за споделяне на жилища е нараснала с 57,1 % в сравнение с предишните три години преди пандемията. Пазарният дял на Airbnb в този сектор е 74,6%. През последните години обаче акциите на компанията спаднаха значително. Струва ли си да ги купувате днес?

Основана през 2008 г. в Сан Франциско, Airbnb първоначално се нарича AirBedandBreakfast.com. Тя е основана от Брайън Чески и Джо Габия, на които им хрумва идеята да поставят надуваем матрак в хола си и да го превърнат в легло със закуска.

По-късно към тях се присъединява Нейтън Блехарчик. И тримата съоснователи все още са част от бизнеса. Подозирам, че повечето хора вече са запознати с Airbnb$ABNB, но ще дам само кратко описание на това какво представлява компанията. Това е платформа за резервации, в която собствениците на жилища могат да обявят жилищата си за отдаване под наем, обикновено за кратък период от време, например за ваканция.

Самата Airbnb не притежава никакви имоти, но получава комисиона за всяка резервация, както от домакина, така и от госта, и така печели пари. По това време Airbnb вече е натрупала сериозна преднина пред конкурентите си, което беше обяснено най-добре от ръководството на компанията по време на конферентен разговор: "Airbnb е съществително и глагол, който се използва по целия свят."

Щом името на компанията ви се превърне в съществително и глагол, значи тя има силна водеща роля. Освен това ръководителите на компанията предоставиха допълнителна информация за популярността на Airbnb: "От началото на пандемията досега са написани над 1 милион статии за Airbnb, а 55% от статиите, в които е включена думата "пътуване", включват и думата "Airbnb"."

Неин главен изпълнителен директор е Брайън Чески. Той е не само главен изпълнителен директор, но и съосновател на компанията. Харесва ми, когато основателите или съоснователите все още са в борда, защото обикновено се грижат повече за растежа на компанията, отколкото за портфейла си.

Брайън Чески също е мажоритарен акционер, като притежава 11,8% от акциите. Той не е типичен изпълнителен директор, защото е учил архитектура и промишлен дизайн. Списание Fortune го нарежда сред 20-те най-добри лидери в света, а оценките на служителите му са в топ 5% от компаниите с подобен размер според Comparably.

През 2016 г. президентът Обама го обявява за посланик на глобалното предприемачество. Известен е като смел и скромен лидер. Когато основава Airbnb през 2008 г., той е посъветван да опознае всеки свой клиент. Ето защо го направи, след като реши да посети всеки домакин дотогава.

Вярва, че лидерът трябва постоянно да се учи и развива и да не се страхува да взема смели решения. Той също така се присъедини към хора като Бил Гейтс и Уорън Бъфет в "The Giving Pledge" - група милиардери, които обещаха да раздадат по-голямата част от богатството си.

Мисля, че Брайън Чески е чудесен съвременен лидер, а високите оценки на служителите му и фактът, че се е присъединил към "Обещанието за даряване", показват, че той е човек с висок характер. В личен план много харесвам конферентните му разговори, защото се усеща неговият ентусиазъм.

Финансови данни

По-долу са представени някои от ключовите финансови показатели на Airbnb за последните три години. Не искам да се спирам твърде много на 2020 г., защото компания като Airbnb беше силно засегната по време на пандемията. Между 2019 г. и 2021 г. Airbnb ще успее да увеличи приходите си с 24,7%, което е много обнадеждаващо.

Особено след като 2021 г. също е засегната от пандемията. Едно от нещата, които наистина ми харесват, е високият марж на брутната печалба. Винаги, когато една компания показва марж на брутната печалба от 80,7%, аз се интересувам. Разбира се, бих искал да видя положителна оперативна печалба, както и по-висок оперативен марж.

Надяваме се, че това ще бъде нещо, което Airbnb $ABNB ще предоставя в бъдеще. Нетната печалба е отрицателна през всички години. Въпреки това през третото и четвъртото тримесечие на 2021 г. той беше положителен, но през първите две тримесечия преминава в отрицателна територия. През 2022 г. нетният доход също беше положителен през първото тримесечие. Положителните стойности на EBITDA и EBIT през 2022 г. също са радващи.

Рискове и инвестиционен потенциал

Преди да продължим, бих искал да разгледам рисковете и потенциала на Airbnb. Един от рисковете е регулацията. Вече се сблъскахме с регулации в Европа и САЩ, където градовете наложиха ограничения върху краткосрочните наеми на жилища.

Това е така, защото Airbnb може изкуствено да завишава цените на жилищата в най-популярните райони в най-популярните градове, като по този начин изтласква местните жители от собствеността на жилища в тези райони. Това се случва, защото хората са купили къщи с единствената цел да ги отдават под наем в Airbnb.

Друга причина е конкуренцията. Първо от преки конкуренти като Expedia, но също и от хотели. Между 2019 г. и 2021 г. средната дневна цена за Airbnb се е увеличила с 30%, което означава, че Airbnb става все по-скъпа. Засега те се справят добре, но е възможно да не успеят да вземат премия над преките си конкуренти. Хотелите също започнаха да намаляват цените си, за да се конкурират с Airbnb.

Третият е потенциална рецесия. Ако има забавяне на икономическата активност, хората може да се откажат от почивката, за да си позволят най-необходимото. По време на последната рецесия през 2008 г. и 2009 г. хората пътуваха по-малко, отколкото преди рецесията.

Airbnb също има потенциал за по-нататъшно развитие. Ръководителите на компаниите смятат, че общият им адресируем пазар е 3,4 трилиона долара. Тази сума е много по-висока от текущата пазарна капитализация от 65 млрд. долара и ще бъде разделена на три отделни сектора, всеки от които представлява потенциална история на растеж за Airbnb.

Краткосрочни престои:

Това е най-известната дейност на Airbnb, а ръководството смята, че адресируемият пазар в този сегмент е 1,8 трилиона долара. Airbnb ще развие този сегмент, като адаптира платформата си, за да бъде по-гъвкава.

Те вече разполагат с функцията "Гъвкав съм" при резервиране, което означава, че ще ви предложат различни и по-евтини дати за резервиране на място за престой, но също така ще ви предложат места, които са близо до избрания от вас град.

Сега те въвеждат "категории на Airbnb". Това означава, че вместо да търсят конкретни градове, гостите вече могат да търсят в категории като острови, национални паркове и др. Тези функции означават, че гостите ще откриват места, където Airbnb традиционно няма много резервации, което може да доведе до повече резервации и по-голяма печалба.

Дългосрочни престои:

Ръководителите на компанията смятат, че адресируемият пазар е 210 милиарда долара. Ръководството спомена, че дългосрочните престои са най-бързо развиващата се категория, тъй като са се утроили от 2019 г. насам. В този сегмент Airbnb смята, че се възползва от факта, че хората в по-голям мащаб могат да работят от разстояние.

За да се съобразят с нуждите на хората, те добавят функция, наречена разделени опори. Това означава, че ако сте в града за седмица или повече, можете да разпределите престоя си между две къщи. Това означава, че гостите обикновено трябва да виждат около 40% повече обяви.

Опит:

The Experience предлага повече възможности за престой на едно място. Това означава, че Airbnb вече предлага преживявания. Гостите могат да резервират преживявания от местни жители, а Airbnb взема комисиона.

Ръководството на компанията вярва, че адресируемият пазар за преживявания е 1,4 трилиона долара и иска да увеличи инвестициите в този сегмент през следващите няколко години. На конференцията Q1 2022 главният изпълнителен директор Брайън Чески нарече опита "огромна, огромна възможност".

Изгодна сделка?

След като проучих Airbnb, тази компания ми се стори интересна. Смятам, че тя има сериозна преднина и е променила начина, по който пътуваме. Освен това имам голямо доверие в ръководството на компанията и се чувствам много сигурен, че то ще насочи Airbnb към бъдещ растеж.

И макар да смятам, че адресируемият пазар може да е малко голям, подкрепям опита. Смятам, че това е огромна възможност, която ще нараства през следващите няколко години, тъй като ръководството увеличава инвестициите в този сегмент.

Въпреки това, Airbnb крие рискове. Рискът е регулаторен, но мисля, че предлагането на категории от Airbnb може да помогне, защото гостите ще открият нови места. Не съм сигурен, че е устойчиво Airbnb да може да увеличава средната дневна цена, както се случва напоследък.

Напротив, смятам, че може да се наложи да се намали малко. Като цяло имам положително мнение за компанията, но сега тя е твърде скъпа. Ще обмисля да отворя малка позиция, ако падне под 70 долара.

Този анализ е направен от инвеститора на eToro Глен Йоргенсен.

Искате да започнете да инвестирате или не сте доволни от своя брокер в момента? Тогава непременно трябва да разгледате платформата 👉 eToro, където можете да се вдъхновявате от опитни инвеститори като Глен Йоргенсен и да го правите 100% без такси.