Защо акциите на Alibaba са по-рискови от всякога?

През последните 5 дни акциите на Alibaba $BABA отбелязаха още 13% загуба, задълбочавайки 70% спад на ATH. Някои може да видят възможност тук и да купят понижението, но моето мнение е малко по-различно. На този етап, дори при най-добрата оценка, не бих купил и инвестирал в $BABA. В днешната статия ще представя обосновката и свързаните с нея рискове на тази инвестиция.

$BABA

Отново започваме - случаят, известен още като Alibaba x SEC, отново набира скорост. За известно време изглеждаше, че рисковете, свързани с изваждането от списъка на американската борса, просто ще отшумят и най-накрая ще видим как $BABA ще се възползва от потенциала си. За съжаление, засега това не е възможно, тъй като в петък SEC ни представи списък с компании, за които съществува риск от потенциално изваждане от списъка.

Регулаторните органи добавиха акциите на $BABA към нарастващия списък на китайските компании, които могат да бъдат извадени от списъка на Уолстрийт. Изключването от списъка обикновено е свързано с ниски цени на акциите, фалит на компанията или някакъв счетоводен скандал. Но в този случай не става дума за нито една от тези заплахи. Това е "просто" поредното политическо разногласие между въображението на САЩ и Китай.

За да уточним - Америка е на мнение, че компаниите трябва да съобщават възможно най-много информация и финансови или чувствителни данни, докато Китай иска чувствителните данни да останат скрити за обществеността.

• Alibaba може и наистина да е голяма компания (както я вижда Чарли Мънгър например), но имаме твърде много негативи: по едно време репресиите на Китай срещу местните компании, периодичните рискове, свързани с делистване от борсата, и накрая манията по ковидите.
• Това е доста тъжна история на компания, която е имала (и има) потенциал, но насрещните ветрове са повече, отколкото може да понесе, и затова дори да купите акциите на разумна цена, нямате доверие в растежа на компанията.

Запълен и актуален списък на дружествата, за които съществува риск да бъдат отписани от борсата от SEC: SEC.gov | Закон за отчетност в чужбина ("ЗОАРАКСД")

Спомням си времето (през 2021 г.), когато хората говореха за $BABA на цена от 150 долара за акция като за изключително изгодна сделка. Днес цената е 90 долараһттр://.... Все още ли сте на същото мнение?

Новини

Акциите на Alibaba поевтиняха в петък (11%), след като регулаторните органи на САЩ добавиха акциите на компанията към нарастващия списък на китайските компании, които могат да бъдат извадени от списъка, ако американските одитори не могат да прегледат финансовите им отчети.

• Това е сигнал за продължаващи проблеми в начина на мислене на американските и китайските регулаторни органи.
• Въпреки че Alibaba твърди, че ще се опита да остане на американската фондова борса, рискът нараства, което се вижда от цената на акциите.

Защо изобщо е лошо да се извади от борсата в САЩ, когато $BABA е регистрирана и в Хонконг?

• Компанията лесно ще затвори вратата към САЩ и наличните средства.
• Компанията ще загуби своята "видимост". Какво ще си помислим - да имаш компания, регистрирана в САЩ, е признак на доминация или престиж.
• Изключването от списъка би означавало също, че отношенията между Китай и САЩ са в застой, което със сигурност никой не желае. Сътрудничеството между двете свръхсили е желано и необходимо.

Неуспехът след неуспеха се отразява на обществените резултати 👇

• Репресиите, в съчетание с отслабващата икономика, забавиха ръста на приходите на много технологични компании и намалиха пазарната капитализация на китайските компании с милиарди долари.

Защо Китай все още се съпротивлява?

В продължение на години Китай отказваше американски одити на своите компании, позовавайки се на съображения за национална сигурност. Тя изисква от дружествата, които се търгуват в чужбина, да съхраняват документите си за одит в континентален Китай, където те не могат да бъдат преглеждани от чуждестранни агенции.

Изявление на $BABA

В понеделник Alibaba заяви, че ще следи развитието на пазара и "ще се стреми да запази статута си на листване както на NYSE, така и на Хонконгската фондова борса".

• Миналата седмица компанията обяви, че ще търси първично листване на Хонконгската фондова борса - ход, който много анализатори смятат за подготовка за потенциалната загуба на пряк достъп до американския капиталов пазар.
• Понастоящем Alibaba има вторично листване на Хонконгската фондова борса.

"Статутът на първично листване в Хонконг дава на китайските ADR (американски депозитарни акции) възможност да диверсифицират риска от листването си и да запазят достъпа си до публичния пазар на акции", ако бъдат принудени да напуснат САЩ, заявиха анализатори на Goldman Sachs в доклад от миналата седмица.

• Плавното преминаване на Alibaba към статут на листване може също така да "подготви почвата" за много други китайски ADR да се стремят към подобно преминаване.

Така че, като гледам цялостната история и развитие на $BABA, не се учудвам на действията на бившия председател и основател Джак Ма.

Джак Ма

През 2020 г. основателят на $BABA Джак Ма заяви, че държавните регулаторни механизми възпрепятстват иновациите и технологичното развитие. Бих казал, че две години по-късно същото нещо може лесно да се повтори и пак да е вярно.

Интересно е, че Джак Ма трябваше да избяга от това изявление и в момента се опитва да се освободи от китайските си компании и дялове, тъй като иска да се отърве завинаги от комунистически Китай, който постоянно държи зад гърба си.

Заключение

Обикновено бих казал, че цената на Alibaba от 90 USD е уникална възможност. За съжаление времената са такива, че виждам твърде много рискове, които не си заслужават инвестицията. Дори да пренебрегна възможността за делистване от САЩ, постоянно ще ме притеснява фактът, че компанията може да не покаже всички необходими данни (чрез чувствителност и блокиране от Китай). По този начин виждам Китай като суперсила със супер потенциал за растеж. В момента пазарът все още е непостоянен и затова държа само няколко акции.

• Какво е вашето мнение за това?
• Добра покупка ли е Alibaba при цена от 90 долара за акция?
• Ще бъде ли в крайна сметка изключена от фондовата борса в САЩ?

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да премине през задълбочен анализ.