Evropské trhy klesají: hrozba recese roste

Evropské trhy čelí největší ropné krizi od 70. let, když válka mezi USA a Íránem uzavřela Hormuzský průliv a ceny ropy vzrostly na více než 120 dolarů za barel. Pan-evropský index Stoxx 600 dnes ráno klesl o 1,2 % po tom, co prezident Trump prohlásil, že příměří zatím stále v nedohlednu. Ekonomové varují před stagflací, recesí a ekonomickém kolapsu.

Hormuzský průliv uzavřen, ropa vystřelila o 55 %

Hormuzský průliv, kterým prochází přibližně 20 % světového obchodu s ropou, zůstává uzavřený, protože íránská armáda hrozí odvetou poté, co americké námořnictvo zabavilo íránskou nákladní loď.

Březen zaznamenal jeden z největších měsíčních skoků cen ropy v historii, když Brent vzrostl o 51 %, protože produkce v zálivu klesla a exporty se zastavily. Podle zpráv produkce ropy Kuvajtu, Iráku, Saúdské Arábie a Spojených arabských emirátů kolektivně klesla o 6,7 milionu barelů denně do 10. března a o nejméně 10 milionů barelů denně k 12. březnu.

Největší ropný šok v historii

Jde stále o největší ropný šok v historii ropného trhu. Jakékoliv znovuotevření průlivu by vedlo k okamžitému poklesu cen ropy kvůli spekulativním pozicím, ale úleva by byla pouze dočasná. Plné obnovení obchodních tras a těžby bude trvat několik měsíců i pokud by se válka ukončila ze dne na den.

Trhy míří do recese

Jens Eisenschidt, hlavní evropský ekonom Morgan Stanley $MS, upozornil na širokospektrální tlaky vyplývající z ropné změny. Zdůraznil stoupající obavy v leteckém průmyslu kvůli nedostatku leteckého paliva, rostoucí ceny benzinu v USA a rostoucí výzvy, kterým čelí výrobci, jejichž produkty používají, byť jen „kapku ropy“. „Napětí v systému viditelně roste,“ řekl Eisenschidt. Myslím si, že se blížíme ke dni zúčtování.“

ECB odložila snížení sazeb, hrozba stagflace roste

Evropská centrální banka (ECB) odložila plánované snížení úrokových sazeb 19. března, zvýšila své prognózy inflace pro rok 2026 a snížila projekce růstu HDP. Ekonomové varují, že energeticky náročné ekonomiky čelí vysokému riziku technické recese, pokud námořní blokáda vydrží přes letní sezonu doplňování zásob.

Rychlé řešení konfliktu by mohlo umožnit ECB přehlédnout současný skok cen ropy a vrátit se k cíli 2 % do června. Tato příležitost se však rychle vytrácí a rizika inflace rostou.

Ekonomové zvýšili projektované míry inflace pro rok 2026 v důsledku války, přičemž mnozí citují zvýšené riziko stagflace. Několik firem nyní vidí, že inflace se bude spíše blížit ke 3 % než ke 2 %, což narušuje disponibilní příjmy a ztěžuje tvorbu pracovních míst.

Obranné akcie klesají, mírová jednání selhala

Evropské obranné akcie se stahují poté, co mírová jednání na Blízkém východě, která zvedla trhy minulý týden, se zdají být v patové situaci. Německý obran ný gigant Rheinmetall $RHM.DE ukončil včerejší obchodní seanci o necelá 2 % níže, zatímco výrobce součástek tanků Renk $R3NK.DE uzavřel o 3, 5 % níže. Leonardo $LDO.MI italský obranný gigant, klesl o 3 %. Tohoto trendu se držely prakticky všechny obranné akcie na evropském trhu.

Pokles obranných akcií přichází také poté, co ruský prezident Vladimir Putin řekl, že závěr čtyřleté války na Ukrajině by mohl být za rohem.

Mezitím izraelský premiér Benjamin Netanjahu v neděli řekl, že válka s Íránem „není u konce“, protože USA a Izrael stále usilují o omezení nukleárních ambicí Teheránu.

Goldman Sachs $GS zvedl riziko recese na 30 %

Goldman Sachs uvádí, že riziko poklesu během příštích 12 měsíců vzrostlo na 35 %, což je způsobeno nárůstem cen ropy. Banka očekává, že míra nezaměstnanosti vzroste na 4,6 % do konce roku 2026, oproti 4,4 % v únoru, protože nábor zpomaluje.

Po americké intervenci na začátku roku se předpokládalo, že Venezuela zvýší produkci ropy o 1 milion barelů denně do roku 2035, přičemž zřejmý ropný boom přichází v dobou, kdy klíčové ekonomiky usilují o diverzifikaci ropných importů od Blízkého východu.

Strategický a investiční pohled

Pro investory je situace extrémně riziková. Kombinace vysokých cen ropy, hrozby stagflace a geopolitické nejistoty vytváří toxický koktejl. Akciové trhy v USA dosáhly nových maxim, ale tato euforie může být neopodstatněná, pokud se energetická krize nevyřeší rychle. Evropským trhům se ovšem tolik nedaří a jsou pod větším tlakem.

Sektory, které nejvíce trpí:

• letecké společnosti (nedostatek leteckého paliva)

• chemický průmysl (vysoké náklady na suroviny)

• výrobci spotřebního zboží (vyšší transportní náklady)

Obranné akcie zaznamenaly pokles po zprávách o mírových jednáních, ale mohly by znovu vzrůst, pokud budou konflikty eskalovat.

Energetické společnosti a producenti ropy mimo Blízký východ (Venezuela, USA, Kanada) profitují z vysokých cen. Obnovitelné zdroje energie získávají na atraktivitě jako alternativa k volatilním fosilním palivům. Které společnosti z tohoto trendu těží a mají v sektoru nejnižší zadlužení jsme rozebrali v této analýze.

Co sledovat dál

Vývoj mírových jednání mezi USA a Íránem v Islámábádu, stav Hormuzského průlivu a zda se podaří obnovit tok ropy, rozhodnutí ECB o úrokových sazbách a inflační data z Evropy a vývoj cen ropy a jejich dopad na globální ekonomický růst.

Válka mezi USA a Íránem vytváří největší ropný šok v historii s cenami ropy, které vystřelily o 55 %. Ekonomové varují, že trhy směřují do recese, přestože dosáhly nových maxim navzdory energetické krizi. ECB odložila snížení sazeb a riziko stagflace roste. Pro investory je to období extrémní nejistoty, kdy by měli zvážit defenzivní strategie a sledovat vývoj mírových jednání, která by mohla rozhodnout, zda globální ekonomika sklouzne do recese nebo se vyhne katastrofě.