Беше повече или по-малко ясно, че компания като Airbnb $ABNB ще отбележи растеж през лятото. От една страна, имаме част от годината, която просто насърчава пътуванията, а от друга - постепенното намаляване на коварните мерки. Въпреки че $ABNB губи пари от началото на годината, тя постепенно заличава тези загуби. Увеличението с по-малко от 40% само за месец и половина говори за това. Но може ли този динамичен темп да продължи?

Какво прави компанията?

Airbnb $ABNB управлява онлайн платформа за настаняване по време на ваканция и пътуване. Домакините от трети страни предлагат апартаменти или къщи под наем и предлагат стая или целия имот, като позволяват на гостите да резервират настаняване за свободно време или бизнес пътуване. Airbnb взема процент от приходите от наем при тези транзакции, както и други такси. Платформата предлага и преживявания като екскурзии и други ваканционни дейности. Както и при наемите на ваканции, тези преживявания се предоставят от оператори от трети страни, а Airbnb събира такса от оператора, от госта или и от двамата.

Понастоящем Airbnb оперира в над 220 държави по света. От основаването на компанията през 2007 г. досега над 4 милиона домакини са осигурили настаняване на повече от 1 милиард гости.

Тримесечни резултати

Airbnb демонстрира невероятно възстановяване, след като претърпя сериозен спад в началото на пандемията. Това продължава да се случва в условията на трудни макроикономически условия, които засягат десетки големи компании.

Има много фактори, които са помогнали на Airbnb да постигне тези резултати. По-конкретно, тя управлява диференцирана платформа за пътуване, която е гъвкава и лека. Това означава, че може бързо да предлага места за настаняване, които отговарят на променящото се търсене.

На първо място, Airbnb постави нов рекорд по брой нощувки и преживявания, резервирани в платформата - над 103 милиона през тримесечието, което представлява 25% увеличение на годишна база. Компанията е увеличила приходите си с 58% и е преминала границата от 2 млрд. долара за тримесечните си приходи благодарение на 17 млрд. долара брутни резервации в платформата си, което е с 27% повече от миналата година.

Много приятно развитие е, че Airbnb е била на печалба през тримесечието. Компанията генерира нетна печалба в размер на 379 млн. долара в сравнение с нетна загуба от 68 млн. долара през второто тримесечие на миналата година и загуба от 19 млн. долара през последното тримесечие. Освен това разполагате с близо 800 млн. долара свободен паричен поток и близо 10 млрд. долара в парични средства и търгуеми ценни книжа в баланса. Тук имаме компания, която се справя много добре и разполага с достатъчно ресурси и ликвидност, за да продължи да инвестира в бизнеса си.

Резултатите се подобряват не само във финансово отношение

Според ръководството търсенето е по-голямо от всякога. Airbnb наблюдава продължаващо възстановяване на пътуванията след глобалната пандемия, като гостите масово се завръщат към пътуванията. Дългосрочните престои (определени като престой от 28 дни или повече) остават най-бързо развиващата се категория на компанията.

Ръководството се възползва от това търсене, като непрекъснато обновява платформата и наскоро пусна актуализация, която включва нов начин за търсене в различни категории. След тази актуализация компанията твърди, че е регистрирала най-големия брой дневни посетители на платформата от началото на дейността ѝ. Тези положителни признаци сочат, че по-нататъшният растеж тепърва предстои.

За какво да внимавате?

Рискове:

• Основната грижа на Airbnb в момента е потенциалното забавяне на потребителските разходи, особено в туристическата индустрия. Устойчив икономически спад вероятно ще засегне Airbnb в краткосрочен план, тъй като пътуванията за развлечение обикновено са едно от първите неща, които потребителите намаляват, когато изпаднат във финансово затруднение.
• Считам, че потенциалното намаляване на бизнес пътуванията е друг риск, който засяга Airbnb. Всъщност това вече се наблюдава в големи компании като Microsoft , които намаляват броя на пътуванията. Други големи и малки компании могат да последват примера, ако икономическите опасения продължат.
• Други рискове, които виждам на пръв поглед, са засиленото регулиране на отдаването под наем на ваканционни жилища и нарастващата конкуренция от страна на традиционните играчи в сектора на настаняването.
• Разбира се, не можем да забравим и есента и възможността за още ковидни вълни.

Защо Airbnb е в отлична форма в момента?

Сила на ценообразуване - компаниите, които са успешни в момента, го правят, защото са успели да намалят по-високите разходи с увеличаване на цените. Среднодневната цена на Airbnb (ADR) се е увеличила с 40% спрямо миналата година до 164 долара, което е и леко увеличение спрямо първото тримесечие на 2022 г. Това беше важно през това тримесечие, тъй като градските дестинации се отблъснаха от дъното (градските дестинации обикновено имат по-ниски ADR от извънградските).

В тази среда хората са склонни да харчат много повече пари, защото имат желание да пътуват за дълги периоди от време. Много хора избират летящи места, за да избегнат полети, които са съпътствани от закъснения, дълги опашки и отменени полети. Това е от полза за Airbnb, която може да предлага настаняване в голям брой райони.

Малко вероятно е ADR да продължи да расте толкова бързо, колкото през второто тримесечие. Тъй като градските дестинации продължават да се възстановяват, ADR би трябвало да започне да се понижава. Но за инвеститорите това е важен елемент, който трябва да се има предвид, тъй като е свързан със силата на целия бизнес.

Outlook

Airbnb прогнозира силна перспектива за третото тримесечие на 2022 г. Компанията очаква най-високите тримесечни приходи в историята на Airbnb, а средните дневни цени ще се повишат още повече. Airbnb също така очаква ръстът на брутната балансова стойност да бъде съобразен с нивата от второто тримесечие, което показва, че средата на силно търсене продължава да е стабилна.

Въпреки добрите резултати на Airbnb много инвеститори продължават да спекулират с възможността за рецесия. Доверието на потребителите е ниско, инфлацията е висока и геополитическите рискове остават - но цялата туристическа индустрия, а не само Airbnb, има добри перспективи до 2022 г.

• Днешната цена на акциите на $ABNB е около 124 USD, което не изглежда съвсем привлекателно, ако погледнем прогнозите на анализаторите, според които средната целева цена е 130 USD за акция. В най-добрия случай те очакват до 197 USD, но според мен това е друга вселена и не бих бил склонен да отида там (поне не тази година).

Заключение

Финансовото състояние на Airbnb е изключително добро. Компанията разполага с общ размер на паричните средства и краткосрочните инвестиции от приблизително 9,9 млрд. долара при общ размер на активите от приблизително 19 млрд. долара. От друга страна, дългосрочният дълг на Airbnb е около 2 млрд. долара. Като се имат предвид силният паричен поток и паричната позиция с нисък дългосрочен дълг, смятам, че балансът на Airbnb е в благоприятна позиция за подпомагане на растежа и операциите на Airbnb. Въпреки това сега не бих инвестирал в компанията. Защо? 👇

Вярвам, че Airbnb предоставя убедителна инвестиционна възможност в момента. Това е иновативна, добре управлявана компания, която успешно се справи с предизвикателствата на пандемията и излезе от нея по-голяма и по-добра от всякога. Трябва да се отбележи обаче, че това преследване на печалби може да се окаже доста рискована инвестиция, тъй като бавно наближава краят на летния сезон, заедно с възможността за нова есенна вълна от ковидео, което със сигурност ще изложи компанията на още една бариера, която тя трудно ще преодолее. В същото време компанията ми се струва сравнително надценена на текущите цени, което ме кара да се чувствам още по-неуверен в потенциалната си инвестиция. Въпреки това, ако всичко върви по план и не очаквате забавяне на темпото или поредния срив на ковида, тогава $ABNB може да се окаже подходяща инвестиция за вас. Лично аз обаче не бих желал да платя цената от 124 долара за акция.

• Инвестирате ли в $ABNB?
• Какво е мнението ви за компанията и сектора? Възможно ли е той да е прекомерно изложен на прекомерни разходи от страна на домакинствата, които отказват да пътуват? Виждате ли рискове и под формата на ковид, за който не се говори много в момента?

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да бъде подложена на задълбочен анализ.