Pozor na tyto 3 nestabilní akcie
Ne každá populární nebo levně vypadající akcie je dobrou investicí. Některé tituly na americkém trhu se jsou dvakrát až dvaapůlkrát volatilnější než index S&P 500 a jejich cenou dokáže jediná zpráva pohnout o desítky procent během několika dní. Za nestabilitou pokaždé stojí jiný mechanismus: zadlužená bilance v cyklickém odvětví, trvalé pálení hotovosti a ředění akcionářů, nebo závislost na partnerech a spekulacích. Na které tři akcie by si investoři měli dát pozor a proč?
Klíčové body
Tři známé americké akcie vykazují téměř dvojnásobnou až dvaapůlnásobnou citlivost na pohyby trhu. Jediná zpráva přitom dokáže jejich cenu během několika dní změnit o desítky procent.
Ani firma s tržbami téměř 188 miliard dolarů nemusí být stabilní investicí. Za zdánlivě atraktivním oceněním se totiž mohou skrývat miliardové ztráty a mimořádně nízké marže.
Jedna ze společností za poslední rok zvýšila počet akcií o 38 %, přestože její cena dál prudce klesá. Proč může být pokračující ředění akcionářů nebezpečnější než samotný propad kurzu?
Více než 30 % volně obchodovatelných akcií jedné firmy drží short selleři. Stačí přitom jediná pozitivní zpráva, aby se rozběhl prudký růst, který nemusí mít téměř žádnou souvislost s fundamenty.
Analytické cílové ceny naznačují u některých titulů mimořádný růstový potenciál. Jenže za optimistickým konsenzem se mohou skrývat zastaralé odhady, slabá likvidita a problémy, které běžné screenery nezachytí.
Volatilita bývá často zaměňována s příležitostí. Titul, který se během týdne pohne o 20 %, láká obchodníky i drobné investory vidinou rychlého zisku. Stejná dynamika ale funguje i opačným směrem. U akcií s nestabilní cenou se rozdíl mezi dobrým a špatným načasováním měří v desítkách procent a investor, který nerozumí tomu, co rozkolísanost způsobuje, snadno skončí na nesprávné straně pohybu.
Nestabilita většinou nemá jediný zdroj. Nejčastěji se měří pomocí koeficientu beta, který vyjadřuje citlivost akcie na pohyb celého trhu. Hodnota 1 znamená, že titul kopíruje index, hodnota 2 pak, že se v průměru pohybuje dvojnásobnou silou. Samotné číslo ale nestačí. Stejně důležité je pochopit, proč je akcie rozkolísaná. Jinak se chová obří firma se zadluženou bilancí v cyklickém odvětví, jinak společnost, která roky pálí hotovost a financuje se vydáváním nových akcií, a jinak biotechnologický titul, jehož cenu hýbou spíše zprávy a short selleři než fundamenty.
Dnešní výběr pokrývá přesně tyto tři případy. Všechny tři firmy mají pětiletou betu mezi 1,9 a 2,5, u dvou z nich přesahuje podíl krátkých pozic pětinu volně obchodovatelných akcií a všechny tři zveřejní výsledky během následujících tří týdnů. Teď je tak ideální moment podívat se na ně blíže.