Това е хит. Уорън Бъфет за пореден път показа своята изключителност

Легендарният инвеститор Уорън Бъфет и неговата компания Berkshire Hathaway си навлякоха критики в началото на пандемията, защото се отърваха от част от акциите си. Особено в банковия сектор, който оттогава се развива доста добре. Като Wells Fargo и Goldman Sachs. Но Оракулът от Омаха взе и някои решения, които се оказаха абсолютно перфектни. Нека разгледаме една от тях.

Възможно е да са допуснали няколко грешки. Въпреки това Бъфет и Bershire изглежда са постъпили правилно, тъй като акциите на Berkshire са на рекордно високи нива. Друг ход, който Бъфет направи по време на пандемията и който според мен се пренебрегва, е решението да задържи голямата позиция на Berkshire в American Express $AXP, която сега се търгува на рекордно високи нива.

Не е толкова лесно, колкото изглежда

Въпреки че сега това решение изглежда безсмислено, смятам, че решението на Бъфет да запази дела на Berkshire в American Express е още една причина той да е един от най-добрите инвеститори на всички времена. В първите месеци на пандемията никой не знаеше какво ще се случи с икономиката. Рецесията настъпи внезапно и банките се подготвиха за огромни загуби от заеми, тъй като хората намалиха физическото си общуване, а икономиката почти спря за седмици и дори месеци.

В този момент Бъфет решава да бъде по-селективен по отношение на банките, които държи в портфейла на Berkshire, тъй като не харесва нивото на експозиция на компанията в сектора. По-специално, при дълговете по кредитни карти загубите са по-високи, отколкото при другите категории кредити, тъй като потребителите са по-малко склонни да изплащат дълговете си, когато изпаднат във финансови затруднения. След Голямата рецесия делът на кредитите по кредитни карти, отразяващи вероятни загуби, като процент от общия кредитен портфейл нарасна до зашеметяващите 11%.

Освен това преди пандемията приблизително една трета от фактурирания бизнес на American Express, който представлява разходите за кредитни карти на American Express, идваше от пътувания и развлечения - отрасли, които все още не са се възстановилинапълно от пандемията.

American Express обаче отдавна заема важно място в портфейла на Бъфет. Понастоящем Berkshire притежава 151,6 милиона акции, което прави American Express третата по големина собственост в портфейла от акции на конгломерата Berkshire. Бъфет явно се е доверил на марката, която American Express е изградила през това време, както и на главния изпълнителен директор Стив Скуери и останалата част от висшия управленски екип, за да преведе компанията през паниката.

Убеждението на Бъфет за American Express сега се отплаща с голяма сила. Неотдавна акциите затвориха на 194 долара за акция, което е исторически връх.

Компанията излиза от пандемията в по-добра форма, отколкото при навлизането си в нея. Ръстът на кредитите най-накрая изглежда се завръща, а крайните салда по кредитите на American Express нараснаха с повече от 15% през четвъртото тримесечие. Въпреки че общият обем се върна на нивата отпреди пандемията, бизнесът с пътувания и развлечения, резервиран през четвъртото тримесечие на 2021 г., беше само 82% от обема, наблюдаван през четвъртото тримесечие на 2019 г. Това би трябвало да продължи да се възстановява, тъй като се надяваме пандемията да продължи да отминава и хората да започнат да пътуват отново. Всъщност в този сегмент може да се наблюдава рязък ръст на разходите, ако има забавено търсене на пътувания.

И накрая, American Express повиши прогнозите си за печалба на акция и ръст на приходите до нива, които са по-високи от тези, които компанията предвиждаше преди пандемията. През 2022 г. American Express очаква печалба на акция от 9,25 до 9,65 щатски долара при продажби, които се очаква да нараснат с 18% до 20% спрямо 42,4 млрд. щатски долара, които компанията постигна през 2021 г. Всъщност печалбата на акция се очаква да бъде по-ниска от 10-те долара на акция, които American Express постигна тази година, но това се дължи на несвързани еднократни събития.

Какво можем да научим от Бъфет

Оставането в American Express вероятно не е било лесно решение за повечето инвеститори по време на пандемията, като се има предвид високият процент на отписвания на вземания, които бизнесът с кредитни карти може да изпита по време на спада. Към това се добавя и влиянието върху пътуванията и развлеченията. За Бъфет обаче решението вероятно е било доста лесно, тъй като той е бил абсолютно категоричен по отношение на цената на акциите. Той познаваше компанията и вярваше в способността на ръководството да остане в нея. Това го отличаваше от останалите.

Фундаментална грешка: Ако правите това в инвестирането, спрете веднага.

Това не е инвестиционна препоръка. Това е чисто аматьорско мнение, основано на анализа на Брам Берковиц.