Анализ на PHB ETF: сочна доходност и висок риск. Струва ли си?

Високодоходните облигации са любима плячка на много инвеститори. Но невинаги е добър момент за тях. Дали случаят тук е такъв? Това ще разгледаме в днешния анализ.

PHB се фокусира върху облигациите

Ако търсите възможност за инвестиция във високодоходни облигации, подобни ETF-и могат да бъдат привлекателен вариант за вас. В днешната статия разглеждаме ETF Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio $PHB- фонд, фокусиран върху облигации, емитирани от компании с по-нисък рейтинг. Анализираме неговата възвръщаемост, разходите за управление и рисковете, свързани с инвестирането в този фонд

Основно въведение

ETF PHB(Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond ETF) е борсово търгуван фонд, който се фокусира върху инвестирането във високодоходни облигации, емитирани от компании. Този ETF се управлява от Invesco и е предназначен да осигури инвестиции с висока доходност и диверсификация на портфейл от облигации.

Анализът на PHB ETF показва, че той е фонд с висока доходност, но също така носи по-голям риск от други облигационни фондове. Фондът се фокусира върху облигации, емитирани от компании с по-нисък рейтинг, което увеличава риска. Въпреки това фондът осигурява на инвеститорите по-висока възвръщаемост в сравнение с други облигационни фондове, което може да е привлекателно за инвеститорите, търсещи по-висока доходност.

Към март 2023 г. общата стойност на управлявания PHB ETF е приблизително 2,5 млрд. долара, а средната годишна възвръщаемост е приблизително 5,5% за последните пет години. Фондът има и ниски разходи за управление, което го прави сравнително достъпна инвестиционна възможност.

Важно е да се отбележи, че инвестицията в PHB ETF може да е свързана с по-голям риск в сравнение с други облигационни фондове и че трябва внимателно да прецените инвестиционните си цели и стратегия, за да определите доколко този фонд е подходящ за вашия портфейл.

PHB се фокусира предимно върху корпоративни облигации с висока доходност. Фондът е постигнал положителна възвръщаемост в дългосрочен план благодарение на по-високата доходност. Кредитният риск обаче е висок, особено в случай на икономическа рецесия, поради портфейла, съставен предимно от корпоративни облигации с неинвестиционен рейтинг. Понастоящем повечето анализатори са съгласни, че предвид макроикономическата несигурност рискът от понижение изглежда е по-голям от потенциала за повишение.

През 2022 г. пазарът на облигации преживя катастрофална година. Съкровищните и корпоративните облигации понесоха удар, тъй като Федералният резерв агресивно повиши лихвените проценти, за да се бори с инфлацията. Това оказа отрицателно въздействие и върху ПЧБ. Както можете да видите на графиката по-горе, фондът е спаднал с повече от 12% от достигането на цикличния си връх през втората половина на 2021 г. Дори когато се вземат предвид спечелените лихви по облигациите, общата възвръщаемост все още е отрицателна - 7,95%. Важен момент е, че ПЧБ има среден матуритет от 4,84 години. Както знаем, колкото по-дълъг е срокът на една облигация, толкова по-чувствителна е цената ѝ към промените в лихвените проценти.

Като се има предвид, че портфейлът PHB има средна продължителност до падежа от 4,84 години, неговата чувствителност към промените в лихвените проценти е умерена. Това обяснява защо към втората половина на 2021 г. той все още е намалял с 12,89%. Въпреки този спад, фондът все още е постигнал положителна обща възвръщаемост през последните 10 години.

Въпреки това инвеститорите не трябва да пренебрегват риска от понижение на PHB
. Въпреки че PHB има много по-висока доходност от други фондове за държавни облигации, средното кредитно качество на неговия портфейл е по-лошо от това на държавните фондове. Само 17% от облигациите в портфейла на PHB са с рейтинг BBB. Облигациите с рейтинг BBB са облигациите с най-нисък инвестиционен клас. Останалата част от портфейла на PHB се състои от облигации с неинвестиционен рейтинг, като облигациите с рейтинг BB и B съставляват приблизително 67% и 15% от общия портфейл.

Рейтинги

Рейтинг ВВВ е рейтингов клас за облигации и други финансови инструменти, използван от рейтингови агенции като Standard & Poor's, Moody's и Fitch Ratings. Този рейтингов клас обозначава облигации с инвестиционен рейтинг, но с по-нисък качествен клас от ААА и АА.

Рейтинг ВВВ означава, че облигацията е със средно качество и все още се счита за относително стабилна инвестиция, но съществува известен риск, че кредитополучателят няма да може да изплати изцяло дълговете си. Облигации с рейтинг ВВВ обикновено се емитират от компании, които работят от известно време и имат стабилни приходи, но може да са уязвими от икономически цикли или други фактори, като например промени в регулаторната среда.

Важно е да се отбележи, че рейтинговите агенции присъждат своите рейтинги въз основа на анализ на финансови съотношения и други фактори, но техните рейтинги могат да бъдат повлияни и от други фактори, като например политически събития или промени в общия икономически климат. Във всеки случай...

Тъй като облигациите с неинвестиционен рейтинг имат много по-висок процент на неизпълнение от облигациите с инвестиционен рейтинг, съществува значителен риск. Fitch Ratings прогнозира за тази година процент на неизпълнение от 3 % ~ 3, 5 % за американските и канадските облигации с висока доходност. Този процент е значително по-висок от миналогодишните 1,3%.

Лихвените проценти на Фед се повишават. Източник:

Във времена на икономически стрес не само ще се повишат процентите на неизпълнение, но и страхът на пазара ще надделее. При такъв сценарий цената на облигациите с висока доходност може да спадне значително. През 2020 г. видяхме отрицателно увеличение на цената на фонда PHB поради пазарен страх при настъпване на пандемия.

Въпреки че PHB плащат атрактивни лихвени проценти с по-висока доходност от фондовете на американската хазна, най-лошото тепърва предстои. Смятам, че може да има значителен риск от понижение в случай на икономическа рецесия. Лично аз определено бих изчакал по-добра входна цена.

Конкуренция?

Обхванахме принципа на ETF-ите и настоящата ситуация. Какви са някои други алтернативи, които инвеститорите могат да разгледат? Бихте ли искали да направя анализ на някоя от тях?

Има няколко ETF-а, фокусирани върху високодоходни облигации, които са много популярни сред инвеститорите. Някои от най-популярните ETF-и, фокусирани върху облигации с висока доходност, са:

• iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF $HYG - Този ETF се управлява от BlackRock и предлага доходност от облигации, емитирани от компании с по-нисък рейтинг.

• SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF $JNK - Този ETF се управлява от State Street Global Advisors и се фокусира върху облигации с висока доходност, емитирани от корпорации.

• VanEck Vectors Fallen Angel High Yield Bond ETF $ANGL - Този ETF се управлява от VanEck и се фокусира върху високодоходни облигации, емитирани от компании, които са на границата между инвестиционния и неинвестиционния рейтинг.

• iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF $USHY - Този ETF се управлява от BlackRock и предлага диверсифициран подход за инвестиране в облигации, емитирани от компании с по-нисък рейтинг.

Отказ от отговорност: Това по никакъв начин не е инвестиционна препоръка. Това е единствено мое обобщение и анализ, базирани на данни от интернет и други източници. Инвестирането на финансовите пазари е рисково и всеки трябва да инвестира въз основа на собствените си решения. Аз съм просто аматьор, който споделя мнението си.