Високи дивиденти, надеждна бизнес област и добро финансово състояние. Това са все качества, с които могат да се похвалят трите големи тютюневи компании. Но дали някоя от тях е по-добра от останалите?

Philip Morris $PM+1.3%, Altria $MO+0.8% и British American Tobacco $BTI+1.1% са големи играчи в тютюневата индустрия. Всъщност Филип Морис и Алтриа са били една компания, докато през 2008 г. не се разделят на две независими компании.

Altria и Philip Morris се разделиха за първи път през 2008 г. под натиска на инвеститорите на Altria, които поискаха по-високи дивиденти и обратно изкупуване на акции.
Altria се фокусира върху вътрешния пазар на САЩ, а Philip Morris - върху международните пазари.Продажбите нацигари започнаха да намаляват в САЩ, но нараснаха на международните пазари. След 2012 г. обаче продажбите започват да намаляват в международен план.
Идвете компании преминаха към нови продукти, като електронни цигари и устройства за нагряване на тютюн, за да се приспособят към променящите се вкусове на клиентите.Philip Morris инвестира в iQOS, който сега има милиони потребители. Altria вече може да продава iQOS в САЩ. Altria е инвестирала 12,8 млрд. долара в Juul, най-големия производител на електронни цигари в САЩ с 18% пазарен дял.

И трите компании се фокусират върху производството и продажбата на цигари и други тютюневи изделия. Те също така притежават големи марки като Marlboro, Camel и Lucky Strike.

Въпреки това тези компании са изправени пред сериозни предизвикателства, като например регулиране и ограничения върху рекламата на тютюневи изделия, както и нарастваща осведоменост за рисковете за здравето, свързани с тютюнопушенето.

В резултат на това компаниите се стремят да диверсифицират портфолиото си и да разширят дейността си в други области, като например електронни цигари и други алтернативи на традиционните цигари.

Altria $MO+0.8%

Altria е една от най-големите тютюневи компании в света, със седалище в Ричмънд, Вирджиния. Тя произвежда и продава цигари, тютюневи изделия и електронни цигари под марките Marlboro, Black & Mild, Virginia Slims и MarkTen. Най-известната ѝ марка е Marlboro, която е една от най-продаваните цигари в света. Понастоящем компанията продава продуктите си предимно на пазара в САЩ, въпреки че наскоро започна да се стреми към международна експанзия чрез гореспоменатите нови алтернативни тютюневи изделия.

Altria

MO

$54.13 $0.44 +0.82%

Capital Structure

Market Cap

91.6B

Enterpr. Val.

114.9B

Valuation

P/E

9.3

P/S

4.3

Open $54.27

Day range $53.56 - $54.54

52 week range $39.07 - $54.95

В отговор на намаляващите продажби на традиционни цигари на много пазари компанията започна да диверсифицира своето портфолио. През 2018 г. тя инвестира 12,8 млрд. щатски долара за 35% дял в Juul, водещата компания за електронни цигари в САЩ. Тя също така придоби лиценз за продажба на електронни цигари с марката iQOS от Philip Morris на пазара в САЩ. Altria е инвестирала и в компании за производство на канабидиол и канабис, за да получи достъп до алтернативни продукти.

Въпреки тези усилия за диверсификация на продуктите, традиционните цигари все още съставляват около 80 % от приходите на компанията. Altria продължава да се сблъсква с ниска пазарна капитализация и сравнително ниски маржове на печалба, като се има предвид позицията ѝ сред световните тютюневи компании.

Altria разполага със силен портфейл от активи и сравнително диверсифицирани продукти. Тя използва паричните си потоци, за да генерира над 8 % дивидентна доходност. Известна диверсификация ще бъде подпомогната от целта на компанията да постигне 35% ръст на обема на бездимните цигари, което ще увеличи обема до около 1,1 млрд. броя.

Phillip Morris $PM+1.3%

Philip Morris е една от най-големите тютюневи компании в света. Със седалище в Ню Йорк тя продава цигари и други тютюневи изделия в повече от 180 държави, като основният фокус е върху международните пазари извън САЩ.

Philip Morris

PM

$127.45 $1.64 +1.30%

Capital Structure

Market Cap

195.6B

Enterpr. Val.

240.0B

Valuation

P/E

22.3

P/S

5.4

Open $125.06

Day range $125.00 - $126.44

52 week range $87.23 - $127.45

Като средство за противодействие на спада в продажбите на традиционни цигари, PM започна да въвежда свои технологични алтернативи под формата на устройството за нагряване на тютюн iQOS. Устройството нагрява тютюневите пръчки, за да създаде аерозол, съдържащ никотин, без да изгаря тютюна. Устройството iQOS вече се предлага в близо 50 държави и има десетки милиони потребители.

Въпреки усилията за разнообразяване на продуктите, основната част от приходите на PM все още идват от продажбите на традиционни цигари. Продажбите на цигари намаляват в повечето региони на света, а компанията е изправена пред натиск от страна на регулаторните органи и обществеността поради въздействието на тютюнопушенето върху общественото здраве.

Инвеститорите изискват от PM да положи повече усилия, за да ускори прехода към алтернативните си продукти в по-голям мащаб. Това обаче изисква по-големи инвестиции и регулаторно одобрение в отделните страни. Ако iQOS и другите алтернативни продукти се окажат успешни, това може да стимулира растежа на PM в бъдеще и да смекчи въздействието на намаляващите продажби на традиционни цигари.

British American Tobacco $BTI+1.1%

Бритиш Американ Табако е базирана в Обединеното кралство глобална компания, която е един от най-големите производители на цигари в света. BTI продава цигари и други тютюневи изделия в повече от 200 държави по света под десетки собствени световни марки цигари, включително Dunhill, Kent, Lucky Strike и Pall Mall.

Подобно на други тютюневи компании, BTI се сблъсква с намаляващо търсене на традиционни цигари в западните страни, но с нарастващо търсене на развиващите се пазари. За да намали зависимостта от цигарите, тя отново, подобно на своите конкуренти, стратегически купува и инвестира в нови области и алтернативни продукти.

BTI е инвестирала в редица стартиращи предприятия, фокусирани върху алтернативни продукти, като производителя на електронни цигари Vype и компанията за канабидиол Organigram. тя също така е разработила собствено оборудване за нагряване на тютюн под марката Glo.

Въпреки усилията за диверсификация, традиционните цигари остават основен източник на приходи. Анализаторите изчисляват, че алтернативните продукти ще съставляват едва около 15% от приходите до 2025 г. Така BTI е изправена пред предизвикателството да ускори растежа на новите продукти и да се утвърди в конкурентна среда.

Заключение

Просто? И трите продукта са добри и вероятно няма да бъдат пропуснати.

BTI изглежда е по-добрият избор за свръхдоходи поради много по-добрата географска диверсификация. BTI също така притежава дялове в 13 стартиращи предприятия за производство на канабис. По този начин има по-голям потенциал за задвижване напред. Ако искате да реализирате печалба от канабис, BTI е най-добрият избор.

PM е високодоходен крал на тютюневите дивиденти, който пръв започна да работи по бъдещия преход към среда без тютюнев дим. Маржовете на IQOS са малко по-високи от маржовете на цигарите, което предвещава добро развитие. PM скоро ще оперира в световен мащаб и вероятно ще доминира на пазара на тези продукти в САЩ.

И нека не забравяме, че перспективите за растеж се променят с течение на времето. Затова инвеститорите в дългосрочни доходи трябва да обмислят кои от тези високодоходни аристократи са най-застрашени от влошаване на плановете си за растеж.

MO е американският крал на традиционните цигари... докато FDA не регулира нивата на никотин (вероятно през 2027 или 2028 г.).

Така че, ако искаме да инвестираме за бъдещето, Altria изглежда е по-зле позиционирана от останалите конкуренти в момента.

Какво ще кажете вие, притежавате ли някой от тютюневите гиганти? И кой е вашият фаворит?

Отказ от отговорност: Това в никакъв случай не е инвестиционна препоръка. Това е единствено мое обобщение и анализ, основани на данни от интернет и други източници. Инвестирането на финансовите пазари е рисково и всеки трябва да инвестира въз основа на собствените си решения. Аз съм просто аматьор, който споделя мнението си.