StoneCo $STNE е една от инвестициите на Уорън Бъфет, която в един момент му донесе доходност от над 400%. Днес това брутално поскъпване е заличено, дори до степен, в която компанията е с 90% по-ниско от своята стойност на достигане. Дали тази акция е изгодна сделка след такъв съкрушителен спад?

Текущата цена е 9,7 долара за акция, което е много по-добре от 92 долара, които тя носеше на ATH.

Може би най-често цитираният съвет на Бъфет за инвестиране е, че се изплаща "да се страхуваш, когато другите са алчни, и да си алчен, когато другите се страхуват". Напълно съм съгласен с този цитат, но може ли той да се приложи за акциите на StoneCo $STNE?

Като се има предвид несигурността, която напоследък обзема пазара, не липсват компании, чиито оценки са паднали рязко спрямо предишните върхове. Въпреки това една компания от портфейла на Berkshire Hathaway се отличава като особено ужасна напоследък.

• Защо тази акция на Уорън Бъфет с най-лоши резултати от началото на 2021 г. насам сега изглежда като интелигентна покупка?

Най-големият провал наStoneCo Berkshire?

StoneCo $STNE е бразилска финтех компания, която предоставя услуги за обработка на плащания и кредити, предимно на търговци. Въпреки че компанията се радваше на успех след първичното си публично предлагане през 2018 г., условията се промениха драстично от началото на миналата година. Акциите на компанията бяха похабени поради комбинацията от инфлация, други макроикономически пречки и регулаторни промени, въведени от бразилското правителство, които на практика унищожиха кредитния бизнес на компанията.

Цената на акциите на StoneCo ( $STNE) е спаднала с около 90% от пика си и компанията е изправена пред сериозни предизвикателства. Графиката по-долу проследява наследения кредитен портфейл на StoneCo и неговата приблизителна справедлива стойност в бразилски реали от първото тримесечие на 2021 г. до първия месец на текущата финансова година.

Дружеството демонстрира значителна активност за подобряване.

StoneCo $STNE е успяла да продаде някои проблемни части от кредитния си портфейл, но ръководството все още смята, че повече от половината от наследения портфейл е лош. Поради новите регулаторни стандарти компанията преустановява отпускането на кредити на малки и средни предприятия и може да се окаже, че в крайна сметка ще просрочи заеми на стойност около 450 милиона бразилски реала (около 90 милиона щатски долара).

Надолу, но не и навън

Кредитният сегмент на StoneCo $STNE е в лошо състояние. От друга страна, бизнесът с обработка на плащания продължава да набира нови партньори от търговци и окуражаващо увеличава общия обем на плащанията (TPV).

Страхотни новини за бъдещето?

Въпреки че StoneCo $STNE все още получава малък тласък в обема на плащанията от бразилската програма за стимулиране на коронавируса, като цяло TPV нараства с впечатляващ темп през последната година, а растежът изглежда още по-впечатляващ, ако се премахне приносът на тази програма. Нещо повече, общият брой на активните клиенти в екосистемата за обработка на плащания се е увеличил повече от три пъти на годишна база през четвъртото тримесечие на миналата година.

С придобиването на Linx компанията навлезе и в сферата на софтуера за предприятия и човешки ресурси. През четвъртото тримесечие приходите от Linx нараснаха със 17,7% на годишна база, а приходите от софтуерни услуги извън това звено нараснаха с приблизително 82%. Благодарение на комбинацията от синергии с финансовата платформа Stone, интегрирането на други софтуерни услуги с Linx и повишената дисциплина при управлението на разходите, компанията вижда, че маржовете в софтуерния сегмент ще нараснат значително през тази година.

Кредитният бизнес на StoneCo (TPV) очевидно не е в добро състояние и компанията е на път да направи значително отписване на лоши кредити. От друга страна, сегментите за обработка на плащания и корпоративен софтуер все още имат силен потенциал за растеж и акциите на компанията изглеждат разумно оценени в момента.

StoneCo вече е евтина и може да се възползва от големите тенденции

Бразилия е най-многолюдната страна в Латинска Америка и най-голямата икономика с население от около 215 милиона души. Въпреки че през последните години в Бразилия се наблюдава бърз ръст на електронната търговия и на картовите и мобилните плащания, като цяло тези услуги все още са на ранен етап в сравнение със САЩ, Европа и Азия.

След рязката разпродажба сега пазарната капитализация на StoneCo $STNE е около 3 млрд. долара и се оценява на около 1,6 пъти очакваните приходи за тази година. Тъй като преминаването към плащания с карти и приложения, както и възходът на електронната търговия в Бразилия и Латинска Америка като цяло продължават да набират скорост, тази отслабена финтех акция може да има голям потенциал за ръст на текущите цени.

1. Ще се възползвате ли от тази цена, за да купите?
2. Може ли StoneCo да бъде добра инвестиция на тази цена?
3. Може ли компанията отново да бъде перспективна и просперираща?

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да премине през задълбочен анализ.