Какво е новото в света на инвестициите? Комисията по ценните книжа и борсите (SEC) финализира правилата, които могат да променят начина на функциониране на фондовия пазар. По-долу разглеждаме подробностите за начина, по който това може да се случи, и въздействието върху брокерите. Основен въпрос, който Комисията по ценните книжа и фондовите борси ще обсъди, е възможността за изпращане на повечето поръчки на индивидуални инвеститори на т.нар. аукциони, където търговските фирми се конкурират за изпълнението им, твърдят запознати. Вероятно засега това не ви говори много, но в самата статия ще ви разкажа подробности.

Какво ще се обсъжда?

Вчера написах кратък обзор по тази тема в нашата група във Facebook (определено препоръчвам да го прочетете): https://www.facebook.com/groups/bulios.club.czsk/permalink/709772766924789/

Какво би се случило с брокери като Robinhood $HOOD, Schwab $SCHW, Morgan Stanley $MS и други, ако Комисията по ценните книжа и фондовите борси реши да забрани плащанията за поток от поръчки?

Обърнете внимание, че брокерите генерират плащане за поток от нареждания, известно като PFOF, като компенсация за насочването на нареждания на дребно към маркет мейкърите. Казано по-просто, PFOF осигурява на брокерите приходи.

Въпросът за забраната на PFOF се повдига след новината, че SEC обмисля да позволи на търговските дружества да се конкурират директно за изпълнението на сделки от инвеститори на дребно.

Очаква се председателят на Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) Гари Генслър да представи някои предложения тази година, включително изискване поръчките на дребно да се изпращат на аукцион, за да се подобри прозрачността на изпълнението, намаляване на таксите за достъп и разрешаване на борсите да листват акции на стъпки, по-малки от един цент. Структурата на аукциона за поръчките на дребно може да доведе до селективност на търговските дружества по отношение на това кои поръчки изпълняват.

Как брокерите могат и може би ще се противопоставят на това?

Противниците на предложението за тръжна конструкция вероятно ще изтъкнат, че ако то бъде одобрено, това би могло да сложи край на парадигмата за търговия без комисиони, която разшири достъпа до капиталовите пазари. С други думи, брокерите на дребно ще трябва отново да започнат да начисляват такси за транзакции, за да печелят, тъй като няма да получават заплащане за потока от поръчки. Кой в крайна сметка ще излезе губещ в този сценарий? Отговорът е ясен - инвеститорите.

Като цяло, повечето от тези предложения ще могат да се придвижат напред без особена съпротива, но ние сме против усилията за въвеждане на аукционна структура за поръчките на дребно и поради това смятаме, че плащането за потока от поръчки вероятно ще остане - отбелязва един от анализаторите на BTIG.

Междувременно акциите на Virtu Financial (VIRT) паднаха с 2,3% по време на търговията във вторник, тъй като някои инвеститори смятат, че моделът на аукциона може да увеличи конкуренцията и да позволи на борсите да листват акциите на стъпки под 0,01 USD, което може да затегне спредовете дори за акции с по-ниски цени.

• Virtu Financial е американска компания, която предоставя финансови услуги, продукти за търговия и услуги за създаване на пазари.
• Какво мислите? Знам, че сме дребна риба, но вие сте за или против промените в тази система?
• Интересувате ли се от тези теми и новини?