Рецесия. Тя принуждава всички икономически, социални и геополитически класи, групи и региони да предприемат фундаментални действия. Най-често се характеризира със затягане на коланите. Рецесията обикновено принуждава компаниите да съкращават персонал. Те съкращават служители. Те отлагат капиталовите разходи. Те трупат парични средства и намаляват разходите си. Всичко това не е съвсем добра новина за инвеститорите. Но не всичко е толкова черно, колкото изглежда.

Дивидентите обикновено са недосегаеми. Инвеститорите разчитат на тях, а управителните съвети на компаниите не са склонни да ги намалят, камо ли да ги спрат напълно, дори и в условията на икономически спад, който според много прогнозисти предстои.

Тримесечните изплащания едва ли са панацея, която да помогне на индивидуалните инвеститори да преодолеят икономическите и пазарните спадове, но акциите, изплащащи дивиденти, осигуряват известно убежище. През повечето рецесии в САЩ от 40-те години насам дивидентите остават непокътнати, което облекчава болката, която инвеститорите изпитват, когато портфейлите им страдат по време на пазарните спадове, които обикновено съпътстват рецесиите.

"Пазарите на акции се понижават по време на рецесия, тъй като приходите намаляват, а резултатите на икономиката се влошават", казва Ед Клисолд, главен стратег за САЩ в Ned Davis Research. Дивидентните акции обаче осигуряват "известно ниво на доход и обща възвръщаемост", дори когато цените на акциите са подложени на натиск.

Дивидентите изпращат сигнал, "че управленските екипи вярват в устойчивостта на бизнеса и че ще имат парични потоци, за да изплащат дивиденти", добавя той. За мен това е може би по-важно от самия дивидент.

Бен Снайдър, главен стратег по капиталовите пазари в Goldman Sachs, посочва, че по време на 12-те рецесии в САЩ след Втората световна война средният спад на дивидентите, изплащани от компаниите в индекса S&P 500SPX, е бил само 1 %. През пет от тези рецесии - 1949 г., 1974 г., 1980 г., 1981 г. и 1990 г. - не е имало спад . Голдман изчислява тези числа, като сравнява предходните четири тримесечия в началото на всяка рецесия с последните четири тримесечия в нейния край.

"Историческите данни сами по себе си биха ви накарали да се чувствате доста спокойни за траекторията напред, дори в случай на рецесия", казва Снайдър.

Рецесиите, разбира се, се различават по продължителност и причини. Обърнете внимание на двумесечния икономически спад от февруари до април 2020 г., когато пандемия доведе до временно спиране на голяма част от икономиката на САЩ и брутният вътрешен продукт спадна с една трета. През тази година 42 компании от S&P 500 спряха изплащането на дивиденти, а 28 ги намалиха. Въпреки че много от тези съкращения са извършени от компании, които са били най-силно засегнати от локаута на Covid, "2020 г. беше особено изключителна по отношение на скоростта, с която икономиката спря и паричните потоци на компаниите се забавиха", казва Снайдър.

Въпреки това той добавя, че "дори по време на най-острата и дълбока рецесия в съвременната история дивидентите в S&P 500 са намалели само с 3%".

Следва рецесията, продължила от края на 2007 г. до средата на 2009 г. Според Goldman Sachs дивидентите на акция в S&P 500 са намалели с 24% през този период, което е най-лошият резултат от всички рецесии в САЩ от края на 40-те години на миналия век. Само през 2008 г. 22 компании от индекса S&P 500 спряха изплащането на дивиденти, а 40 намалиха изплащаните суми, според индексите на S&P Dow Jones.

Но много от тези намаления на дивидентите бяха направени от банки и други финансови компании след кризата с високорисковите ипотечни кредити, която опустоши икономиката. Citigroup, например, намали тримесечния си дивидент от 5,40 USD на акция на 3,20 USD в началото на 2008 г. По време на рецесията тя го намали още два пъти и в крайна сметка го спря. До средата на 2011 г. банката не започна да изплаща тримесечен дивидент в размер на 1 цент на акция.

По време на рецесията през 2001 г. дивидентите в S&P 500 спаднаха с 6%, което е вторият най-голям спад след този през 2007-2009 г.

Въпреки че тази рецесия беше свързана с пукането на балона на технологичните акции, намаляването на дивидентите не беше ограничено до технологичните акции, отчасти защото някои от големите фирми в този сектор дори не изплащаха дивиденти по това време. Microsoft например започна да изплаща дивиденти едва през 2003 г.

И така, какво да правим сега, когато прогнозите за рецесия стават все по-силни с всеки изминал ден?

Клисолд и колегите му от Ned Davis Research анализираха акциите от S&P 500, които изплащат дивиденти, в сравнение с тези, които не изплащат, по време на всяка рецесия от средата на 70-те години на миналия век. В него се посочва, че акциите, изплащащи дивиденти, обикновено се представят по-добре от акциите, изплащащи дивиденти, когато рецесията наближава и в ранните етапи на спада.

"По време на пазарни спадове акциите, изплащащи дивиденти, обикновено са по-стабилни и намаляват по-малко", отколкото акциите, които не изплащат дивиденти, казва Клисолд. "Пазарите са склонни да водят икономиката, така че акциите като цяло са склонни да достигнат своя връх средно пет-шест месеца преди началото на рецесията."

Отказ от отговорност: Това в никакъв случай не е инвестиционна препоръка. Това е чисто мое обобщение и анализ, основан на данни от интернет и няколко други анализа. Инвестирането на финансовите пазари е рисковано и всеки трябва да инвестира въз основа на собствените си решения. Аз съм просто аматьор, който споделя мнението си.