BlackRock zvyšuje výhled na americké akce: válka končí, zisky rostou
Největší správce aktiv na světě BlackRock s 14 biliony dolarů pod správou zvedl výhled na americké akcie poté, co šest týdnů držel opatrnější postoj kvůli ozbrojenému konfliktu s Íránem. Pro investory je to signál, že Wall Street vidí nejhorší část íránské krize za sebou a soustředí se na fundamentálně silné období výsledků.
BlackRock $BLK: návrat k riziku
BlackRock Investment Institute ve svém pondělním týdenním komentáři zvýšil hodnocení amerických akcií z neutrálního na pozitivní. Firma identifikovala dva klíčové faktory, které ji přiměly vrátit se k vyšší rizikovosti: zaprvé hmatatelné důkazy o obnově toku ropy přes Hormuzský průliv a zadruhé viditelnost toho, že makroekonomický dopad konfliktu zůstává omezený. Stratégové firmy zároveň uvedli, že pravděpodobnost pro návrat USA a Íránu k válce je nízký, což dále snižuje pravděpodobnost nejhorších scénářů.
Podnikové zisky jako hlavní motor
Očekávání ohledně podnikových zisků se zvýšila jak pro USA, tak pro rozvíjející se trhy, a to i od začátku konfliktu 28. února. Společnosti v indexu S&P 500 by měly v prvním čtvrtletí vykázat kolektivní růst zisků o 12,6 %. Pokud se potvrdí historické míry překonávání odhadů, mohl by tento údaj vystoupat až na 19 %. Ředitel BlackRock Investment Institute Jean Boivin zdůraznil, že technologický sektor nyní očekává růst zisků o 43 % v roce 2026, což je nárůst z 26 % v minulém roce. Zisky v technologiích mají letos narůst o 45 %, přesto sektor zaznamenal od začátku roku jen marginální zhodnocení, což znamená, že jeho valuační prémie vůči zbytku S&P 500 je na nejnižší úrovni od poloviny roku 2020.
Íránský konflikt: časová osa a dopad na trhy
Konflikt zahájený 28. února 2026 americkými a izraelskými údery na íránskou vojenskou infrastrukturu vedl k zablokování Hormuzského průlivu, kterým prochází přibližně 20 % globální spotřeby ropy. Komerční provoz přes průliv po vypuknutí konfliktu klesl o více než 90 %. Cena ropy Brent mezi koncem února a koncem března vzrostla o 55 %, ze 72 na 113 USD za barel. Příměří zprostředkované Pákistánem bylo oznámeno 7. dubna, ale zůstává křehké a ropa se stále obchoduje kolem 100 USD za barel.
Reakce trhů
Index S&P 500 v pondělí vzrostl o 1,02 %, a uzavřel tak na nejvyšší hodnotě od začátku války. Od březnových minim si index připsal téměř 9 % a prakticky vymazal veškeré válečné ztráty. Historické vzorce podle UBS ukazují, že když S&P 500 klesne o 5 až 10 % během tří až čtyř týdnů v důsledku geopolitického šoku, bývá obvykle nad úrovní před konfliktem již o šest měsíců později.
Wall Street se shoduje: kupovat
BlackRock $BLK není sám. Podobné názory prezentovaly i další velké banky. Stratég JPMorgan $JPM Mislav Matejka uvedl, že základním scénářem banky zůstává, že jakákoli další eskalace pravděpodobně nebude trvale udržitelná a propady způsobené geopolitickými šoky by se nakonec měly ukázat jako nákupní příležitosti. Americké akcie a rozvíjející se trhy jsou jedinou větší pozicí, kterou BlackRock v akciovém portfoliu aktuálně drží.
Na druhé straně Goldman Sachs $GS uvádí, že riziko hospodářského poklesu v příštích 12 měsících vzrostlo na 30 %, a to především kvůli nárůstu cen ropy. Banka očekává, že míra nezaměstnanosti do konce roku 2026 vzroste na 4,6 % z únorových 4,4 %. To je připomínka, že optimismus Wall Street není bezpodmínečný a rizikové scénáře spojované s vyššími cenami energií zůstávají ve hře.
BlackRock: rekordních 14 bilionů pod správou
BlackRock upevnil svou pozici největšího správce aktiv na světě, když ve čtvrtém čtvrtletí 2025 vykázal historické maximum 14,04 bilionu USD pod správou. Za celý rok firma přilnula rekordních 698 miliard USD v čistých přítocích, z toho 342 miliard ve samotném posledním čtvrtletí. Generální ředitel Larry Fink označil rok 2025 za nejsilnější v historii firmy z hlediska organického růstu. BlackRock se stále více zaměřuje na soukromé trhy, nemovitosti a infrastrukturu, přičemž klíčovou roli hrají aktiva spojená s umělou inteligencí, jako jsou datová centra a energetická infrastruktura.
Akcie $BLK se dnes obchodují kolem 1 023 USD, přičemž firma dnes před otevřením trhu zveřejňuje výsledky za první čtvrtletí 2026. Konsensus analytiků očekává zisk kolem 11,65 USD na akcii. Celoroční výnosy firmy za rok 2025 dosáhly 24 miliard USD s meziročním růstem 19 %, což dokládá, že BlackRock dokáže růst i v prostředí geopolitické nejistoty.
Strategický pohled
Rozhodnutí BlackRocku navýšit váhu amerických akcií má širší výpovědní hodnotu. Když největší správce aktiv na světě řekne, že vidí příležitost, trh poslouchá. Klíčová teze je jasná: íránský konflikt má svůj strop, podnikové zisky rostou a technologický sektor je valuačně nejatraktivnější za šest let.
Pro drobné investory to znamená několik věcí.
Pokud se příměří udrží a Hormuzský průliv se znovu otevře, může dojít k rychlému poklesu cen ropy a současně k dalšímu růstu akcií.
Technologický sektor, který letos zaznamenal jen marginální zisky navzdory očekávanému 45% růstu zisků, by mohl být hlavním beneficientem normalizace.
Naopak, pokud se příměří zhroutí a ceny ropy zůstanou nad 100 USD za barel delší dobu, inflace se může znovu rozjet a Fed bude mít svázané ruce ohledně snižování sazeb.
Samotný $BLK je zajímavý i jako investiční příležitost. Firma profituje z dlouhodobého přesunu kapitálu do pasivních investic, alternativních aktiv a AI infrastruktury. S předpovídaným organickým růstem poplatků 6 až 7 % a cílem přilákat 400 miliard USD do soukromých trhů do roku 2030 má BlackRock jasnou strategii růstu, která je do značné míry nezávislá na krátkodobém vývoji akciových trhů.
Co sledovat dál
Vývoj příměří mezi USA a Íránem a obnova provozu přes Hormuzský průliv, který je klíčový pro globální dodávky ropy
Výsledková sezóna za Q1 2026, zejména u technologických firem, kde se očekává 45% růst zisků
Výsledky BlackRocku za Q1 2026 (zveřejňovány dnes 14. dubna), které ukáží, zda rekordní přiliv kapitálu pokračuje i v prostředí geopolitické nejistoty
Vývoj ceny ropy, která zůstává výrazně nad předválečnou úrovní a může brzdit ekonomický růst při delším setrvání nad 90 USD
Postoj Fedu k úrokovým sazbám v kontextu vyšší inflace způsobené energetickými cenami
Rozhodnutí BlackRocku zvýšit rating na americké akcie je výrazným signálem důvěry v odolnost amerického trhu. Kombinace silných podnikových zisků, valuačně atraktivního technologického sektoru a sníženého geopolitického rizika vytváří prostředí, které největší správce aktiv na světě považuje za vhodné k vyššímu riziku.
Rizika však nezmizela. Ropa nad 90 USD, křehké příměří a 30% pravděpodobnost recese podle Goldman Sachs připomínají, že i optimismus má své meze.
