Union Pacific: кратък преглед на мощния железопътен гигант, който доминира в сектора

На нас, инвеститорите, винаги са ни казвали, че ключът към инвестирането е в дълготрайността, а идеалният вариант е да търсим акции, които можем да задържим завинаги. Смятам, че железопътните компании притежават точните и търсени параметри и характеристики, които могат да издържат на това условие. Също така смятам, че Union Pacific $UNP отговаря на едни от най-добрите условия за дългосрочно държане. Но дали е подходящ момент за инвестиране?

Union Pacific

• Union Pacific Railroad, основната оперативна компания на Union Pacific Corporation $UNP, е една от най-уважаваните компании в Америка. Осигуряваме важна връзка в глобалната верига за доставки, като свързваме с железопътен транспорт 23 щата в западните две трети на страната.
• Тяобслужва и много от най-бързо развиващите се населени места в САЩ, като работи от всички големи пристанища на Западното крайбрежие и крайбрежието на Мексиканския залив до Източното крайбрежие.
• Тя се свързва с канадските железопътни системи и е единствената железница, която обслужва всичките шест основни входни точки на Мексико.
• Компанията се гордее с това, че предоставя услуги и стойност на около 10 000 клиенти, като доставя продукти по безопасен, надежден, икономичен и отговорен към околната среда начин (в момента компанията отделя голямо внимание на околната среда и бъдещето чрез иновации).

Нека разгледаме тримесечните резултати

• Както се очакваше, второто тримесечие беше трудно, тъй като натоварването на вагоните беше намалено, а разходите за възстановяване на непрекъснатостта на мрежата се увеличиха.

Коментар на ръководството:

"Преживяхме рекордно високи цени на горивата и растяща инфлация, които увеличиха натиска върху общите ни разходи. Натискът върху разходите беше компенсиран от по-високи приходи от горивни такси, стабилни базови цени, положителен микс и продължаващи инициативи за определяне на размера на влаковете. Резултатът е ръст на оперативния доход и приходите. През тримесечието плавността на мрежата ни се подобри и ние сме готови за ръст на обема през втората половина на 2022 г., като същевременно продължаваме да подобряваме продукта на услугите си."

Поглед към числата:

• Нетна печалба за второто тримесечие на 2022 г. в размер на 1,8 млрд. долара, или 2,93 долара на акция с намалена стойност. За сравнение, нетната печалба за второто тримесечие на 2021 г. е 1,8 млрд. долара, или 2,72 долара на акция с намалена стойност.
• Оперативните приходи в размер на 6,3 млрд. щатски долара се увеличиха с 14% поради по-високите приходи от горивни такси, увеличението на базовите цени и положителния бизнес микс, компенсирани леко от спада на обема.
• Бизнес обемите, измерени чрез общите приходи от автомобилни товарни превози, намаляват с 1%.
• Оперативният коефициент на Union Pacific от 60,2 % се влоши с 510 базисни пункта. По-високите цени на горивата оказаха отрицателно въздействие върху оперативния коефициент със 130 базисни пункта.
• Оперативната печалба в размер на 2,5 млрд. долара се увеличи с 1%.
• През второто тримесечие на 2022 г. компанията изкупи обратно 3,1 млн. акции на обща стойност 722 млн. долара.

Какво да очакваме през 2022 г.?

Според компанията той ще изглежда по следния начин:

• По-големите обеми през втората половина на годината трябва да доведат до ръст на доставките на автомобили за цялата година от 4% до 5%.
• Оперативен коефициент за цялата година от около 58%.
• Подобрено оперативно съотношение през втората половина на годината в сравнение с 2021 г.
• Увеличаване на маржовете през втората половина на годината с около 50%.
• Ръст на цените, надвишаващ инфлацията в долари.
• Капиталови разходи в размер на 3,3 млрд. долара.
• Дългосрочна цел за изплащане на дивиденти в размер на 45% от печалбата.
• Обратно изкупуване на акции в съответствие с 2021 г.

Какво виждам в Union Pacific?

1. В продължение на повече от 10 години те са постигали по-добри резултати от своя отрасъл, сектор и дори от пазара.
2. Union Pacific вероятно представлява най-добрият бизнес модел на северноамериканския железопътен олигопол.
3. Отлично управление, което работи за постигане на текуща възвръщаемост за компанията и акционерите. Нещо повече, те не гледат само на настоящето, но и се стремят към иновации за дългосрочен бъдещ растеж (екоиновации).
4. Широка пазарна зона, фундаментално стабилен платец на дивиденти с високи маржове и редовно обратно изкупуване на акции.
5. Union Pacific е акция, изплащаща дивиденти (2,28%), с голяма капитализация в сектора на железопътната индустрия. Освен това тя свързва някои наистина големи и важни точки в САЩ.

Графиките по-долу илюстрират представянето на акциите спрямо северноамериканските железници от клас I и няколко други интересни инвестиционни фонда.

Източник.

Според графиката по-долу Union Pacific е отбелязала тригодишен ръст на приходите от 17,18 %, което е почти три пъти повече от средния ръст за индустрията от 6,10 %.

Тригодишният марж на нетната печалба преди данъци на Union Pacific възлиза на 30,06%, което е значително над средния марж на нетната печалба в сектора от 6,71%.

• Възвръщаемостта на собствения капитал на Union Pacific за последните три години е 48,29% в сравнение с медианната възвръщаемост на собствения капитал в индустрията от 14,36%.
• Със своите 15,69 % Union Pacific надхвърля прага и медианната стойност на ROIC за отрасъла от 7,08 %, което показва, че ръководителите са високо ефективни разпределители на капитала.

Прилагам едно от мненията на анализаторите за компанията 👇

Според нас всяка от северноамериканските железници от клас I, които покриваме, включително Union Pacific, се радва на широки икономически възможности, които се коренят в предимствата на разходите и ефективния мащаб. Тяхното основно ценообразуване и устойчивост на маржовете в условията на рецесия на товарните превози в миналото и в условията на значителни загуби на обеми въглища през последното десетилетие са доказателство за тяхната силна конкурентна позиция. Очакваме с почти пълна сигурност, че железниците ще продължат да превръщат двата си основни източника на канава в икономическа печалба през следващите 10 години, а най-вероятно и 20 години.

Има ли смисъл да се инвестира при цена от 228 долара на акция?

Според уебсайта alphaspread $UNP е надценен за момента: UNP Inside Valuation and Fundamental Analysis - Union Pacific Corp - Alpha Spread

Заключение

Железопътният транспорт е един от секторите, които просто ще съществуват през следващите x десетилетия. Засега няма подходящ заместител на този безопасен, бърз и ефективен транспорт на стоки. В момента Union може да изглежда леко надценен, а нарастващият дълг със сигурност също няма да се хареса на никого, но в дългосрочен план мисля, че и двете ще се подобрят (пазарът на бира все още не е приключил). Засега не притежавам дялове в компанията, но при подходяща цена съм готов да помисля за това. Union е силна и стабилна компания, която може да се разрасне силно, като същевременно върне на инвеститорите вложеното доверие под формата на инвестиция. Друг плюс виждам в областите, в които Съюзът "оперира" или внася своите стоки. И накрая, оценявам стабилния и устойчив дивидент от 2,28%.

• Какво е мнението ви за железопътните компании?
• Могат ли те да застанат на хоризонта на мечтите ни - завинаги?
• Инвестирате ли в железници? Или директно в $UNP?

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да премине през задълбочен анализ.