Днес бих искал да ви дам актуална информация за Nu Holdings $NU, за която последно ви информирах преди няколко месеца, когато цената на акциите беше 4 USD. Ще разгледаме тримесечните данни, следващите перспективи и най-вече дългосрочния потенциал.

Това, с което се занимава Nu Holdings, вероятно не се нуждае от много коментари. Казано по-просто - тя съчетава финансови решения от банкиране, застраховане и инвестиции в Латинска Америка.

Попаднах на акциите на $NU съвсем случайно преди няколко месеца, когато проучвах латиноамерикански компании и ми изскочи статия за новата покупка на Уорън Бъфет. Веднага след това започнах да проучвам подробностите за компанията и стигнах до заключението, че искам тази компания да бъде в моето портфолио. Все още държа акции на $NU и чрез постепенно презапасяване дори намалих цената на покупката си дотолкова, че дори съм на доста добра печалба.

Тримесечни резултати

• Приходите на Nu за второто тримесечие са се увеличили с 232% спрямо предходното тримесечие до 1,2 млрд. долара. Това с лекота надмина консенсусната оценка на Уолстрийт от 907,8 млн. долара.
• Други важни моменти от тримесечието включват ръст на клиентите на Nu с 57% (в Бразилия, Мексико и Колумбия) спрямо предходното тримесечие до 65,3 милиона и увеличение на средния приход от активен клиент със 105% на годишна база до 7,8 долара.
• NU отчете и брутна печалба в размер на 363,5 млн. щатски долара, което представлява увеличение от 109% спрямо предходното тримесечие.

Ръководството на Nu заяви, че най-голямата банкова дейност на компанията, която се намира в Бразилия, вече е на печалба с нетна печалба от 13 млн. долара през първата половина на тази година.

"Имахме още едно много силно тримесечие с ръст и рентабилност в основния ни бизнес. Отбелязахме рекордни продажби и правим огромни крачки към превръщането ни в мултипродуктова и многонационална платформа", заяви основателят и главен изпълнителен директор на Nu Дейвид Велес в съобщение за пресата.

Вчера японската инвестиционна компания SoftBank разкри в своето заявление 13F, че е закупила 22 млн. акции на Nu на стойност приблизително 82,3 млн. долара.

• След отчета за приходите анализатор от Wolfe Research повиши целевата си цена за Nu Holdings от 5,00 долара на акция на 6,50 долара.

Огромен потенциал за бъдещето

Индустрията на финансовите услуги в НЮ има да извърви дълъг път, тъй като проникването на банкови и кредитни карти в региона е сред най-ниските в света (проникването на кредитни карти в Мексико/Колумбия е само 12%). Неизбежно е все повече хора да използват цифрови банкови продукти и макропотокът за НЮ е неоспорим. Накратко, дигитализацията ще напредне само в Латинска Америка.

• Предимства на $NU - Той е евтин, обработва заявките бързо и най-важното - предлага някои от най-добрите оферти на местния пазар. $NU по същество донесе на пазара нещо, което не е виждано в Латинска Америка. Америка, но хората настояваха за това, т.е. за евтино и ефективно банкиране.
• За по-малко от две години от първоначалното си пускане на пазара $NU вече е завладяла мексиканския пазар като водещ издател на кредитни карти (2,1 милиона потребители) според Мексиканската централна банка. Постепенно тази тенденция се пренесе и продължава да се пренася в Бразилия и Колумбия, където също има значителна и нарастваща потребителска база.

Тъй като NU продължава да увеличава клиентската си база и ангажираността си, наблюдаваме продължаващ бърз ръст на депозитите, които вече достигат 12,6 милиарда (94% на годишна база FXN). Все повече хора избират NU за своя основна банка. По-големият депозитен портфейл ще намали и разходите за финансиране на NU, за да може да предоставя повече заеми на клиентите и да предлага възможности за кръстосани продажби.

Банковият сектор в Латинска Америка

За по-широко разбиране на потенциала на $NU трябва да разгледаме сложната картина в Латинска Америка. Бразилия е най-голямата икономика в Латинска Америка с най-голям банков сектор и следователно е добър заместител на целия банков сектор в Латинска Америка. Бразилският банков сектор се характеризира с високи такси, ниска удовлетвореност на клиентите и висока рентабилност, постигната от утвърдените банки. Заемите често са недостъпни и скъпи за хората с по-ниски доходи, което води до висок процент на населението без банкови сметки. Тук се намесва Nu Holdings 👇.

Описаните по-горе характеристики създават отлични условия за прекъсване на дейността на местната индустрия. През последните години на бразилския пазар се появиха няколко финтех компании, които се занимават с разплащания (Stone и Pagseguro). Както Stone, така и Pagseguro Digital оперират на големи пазари, но кредитният пазар в Бразилия е приблизително 10 пъти по-голям от пазарите, на които оперират тези играчи.

• Въз основа на доклада на Oliver Wyman, споменат в доклада за Nubank (10K), общият адресируем пазар за Nubank се очаква да достигне 269 млрд. долара през 2025 г., което представлява ръст от около 10-11 % спрямо сегашните нива. Очаква се пазарът на кредитиране да достигне 200 млрд. долара от общо 269 млрд. долара в САЩ.

Как анализаторите виждат това?

Прегледах множество прогнози и средно се очаква $NU да достигне цена от около 7-8 долара за акция. Най-оптимистично настроените анализатори виждат цената до 14-16 долара за акция (между другото, можете да я видите на графиката).

Рискове

Един от малкото рискове, които виждам, е в самата инфлационна среда и в много специфичната икономика на този пазар (особено в Бразилия). Това е така, защото икономиката в Латинска Америка е по-нестабилна и уязвима. Тъй като NU е твърде фокусирана върху растежа, винаги ще има неочаквани пречки. Кредитното качество може да се влоши поради външни или макроикономически неблагоприятни фактори. Освен това ръстът на клиентите в Бразилия може да се забави с течение на времето, тъй като $NU вече е завладял голяма част от възрастното население (но пазарът все още е доста голям).

Заключение

Прекъсването във всяка индустрия обикновено настъпва, когато са изпълнени три основни условия. Секторът е достатъчно голям, за да привлича нови конкуренти, а в същото време утвърдените компании реализират печалби над средните за техния капитал. Второ, услугата или продуктът са широко използвани от масите. И накрая, новите конкуренти могат да предоставят услугата или продукта по-евтино, по-лесно и с по-добро потребителско изживяване. Изглежда, че и трите условия за прекъсване на дейността са налице в бразилския банков сектор и че Nubank може да използва основните си предимства, за да предоставя по-добри услуги на по-ниски цени, като същевременно достигне до огромните маси от небанково население. Продължавам да държа акции на $NU и имам доверие в тях занапред. Въпреки това, както вече писах, най-големият риск в момента е макроикономиката, която може да направи акциите нестабилни - но този фактор е извън нашия контрол и засега трябва да бъде взет под внимание.

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да бъде подложена на задълбочен анализ.