Lucid group $LCID - Нека разгледаме седемте червени флага и да видим дали инвеститорите трябва да се притесняват и дали е подходящо да купуват нейни акции в този момент.

1. Недостиг на приходи

Приходите на Lucid за четвъртото тримесечие възлизат на 26,4 млн. долара, което е повече от едва 3,6 млн. долара година по-рано. Този голям скок на годишна база се случи, след като Lucid започна да доставя първите седани Lucid Air през октомври миналата година.

Въпреки това Lucid все още не успява да отговори на очакванията на анализаторите с 33,5 млн. долара. До края на 2021 г. Lucid е доставила 125 седана, но това е само по-малко от една четвърт от първоначалната партида от 520 седана Air в издание "Dream" . Анализаторите са очаквали Lucid да достави още автомобили до края на декември.

2. Забавяне на производството

Lucid съобщи, че до края на февруари е доставила 300 автомобила. Въпреки това тя намали и целта си за производство на Air до едва 12 000-14 000 автомобила през 2022 г., в сравнение с предишната цел от 20 000.

Lucid обяснява намалението с проблеми във веригата за доставки и продължаващия недостиг на чипове. За разлика от Tesla $TSLA, която компенсира някои от тези пречки, като пренаписва софтуера си за по-достъпни чипове, Lucid изглежда се бори толкова, колкото и традиционните производители на автомобили.

Lucid също така отложи предстоящото пускане на пазара на своя SUV Gravity от 2023 г. за първата половина на 2024 г. Това забавяне повдига въпроси относно амбициозните дългосрочни планове на Lucid за доставка на 500 000 автомобила до 2030 г.

Положителен факт е, че в края на февруари броят на резервациите на Lucid достигна 25 000, което при пълно използване би могло да генерира приходи от 2,4 млрд. долара.

3. Още червени числа и загуби

Нетната загуба на Lucid се увеличи значително на годишна база през четвъртото тримесечие - от 297 млн. долара до 1,05 млрд. долара. Нетната загуба в размер на 0,64 USD на акция също се размина с очакванията на анализаторите с 0,29 USD.

На базата на коригираната печалба преди лихви, данъци, обезценяване и амортизация (EBITDA) нетната загуба на Lucid се е увеличила допълнително от 194 млн. долара на 300 млн. долара. Преди това Lucid прогнозираше, че ще бъде рентабилна на база коригирана EBITDA до 2024 г., но забавянето на производството на устройствата Air и Gravity може да я принуди да удължи този срок.

4. Нарастващ дълг

Lucid приключи 2021 г. с общи задължения от 3,97 млрд. долара, което е увеличение от едва 227 млн. долара година по-рано. Това голямо увеличение на дълга, което идва главно от голямото предлагане на конвертируеми акции, повишава съотношението на дълга към собствения капитал до 1,0.

Подобен финансов ливъридж може да бъде управляем за компания със стабилни печалби или намаляващи загуби, но Lucid прогнозира още по-големи загуби в обозримо бъдеще. Поради това инвеститорите трябва да очакват, че през следващите няколко години тя ще поеме още по-голям дълг.

5. Проактивно оттегляне

През февруари Lucid изтегли проактивно 203 седана Air, за да отстрани потенциален дефект в 1% от своите автомобили. Проблемът, който Lucid обяснява с "неправилно сглобяване от страна на доставчика", все още не е довел до проблеми с безопасността, но подчертава колко трудно е за компанията да увеличи производството си.

https://twitter.com/LucidMotors/status/1460217211100954624

6. Награди на компанията

При цена от 25 долара за акция пазарната капитализация на Lucid възлиза на 41 млрд. долара. Това е повече от 1500 пъти повече от приходите за 2021 г., но тази оценка е силно подвеждаща, тъй като компанията започна да доставя автомобили едва през четвъртото тримесечие.

По-рано Lucid заяви, че може да достигне приходи от около 2,2 млрд. долара през 2022 г., ако достави 20 000 автомобила. Акциите все още изглеждат високо оценени при 19 пъти по-висока стойност от тази остаряла оценка. Въпреки това намалената прогноза за доставките на Lucid предполага, че през 2022 г. тя вероятно ще генерира приходи от едва 1,65 млрд. долара - така че акциите сега се търгуват на цена, която е около 25 пъти по-висока от тази оценка.

https://www.youtube.com/watch?v=88_uV86GYAo

За сравнение, Tesla, която през 2021 г. достави 936 222 автомобила, се търгува на цена, която е само 11 пъти по-висока от прогнозираните приходи за тази година. Поради това оценката на Lucid може да ограничи потенциала ѝ за растеж на този нестабилен пазар.

7. Лихвени проценти и други неблагоприятни макро фактори

Lucid винаги е била спекулативна инвестиция, но инфлацията, повишаването на лихвените проценти, руско-украинската война и други макроикономически сътресения могат да я превърнат в още по-рискова акция.

Инфлацията би могла да намали стойността на дългосрочните прогнози на Lucid, по-високите лихвени проценти биха могли да увеличат разходите по заеми, а затрудненията във веригата за доставки биха могли да се проточат. Световната рецесия също може да намали интереса на пазара към луксозните електрически превозни средства.

Трябва ли все пак да инвестирате в Lucid?

Биковете на Lucid често твърдят, че компанията ще бъде следващата Tesla. Въпреки това Tesla има и предимство на първия в света, тъй като години наред се възползва от данъчни облекчения и субсидии.

Lucid е новак, който се опитва да си извоюва място на претъпкан пазар, като продава по-скъпи електрически автомобили с по-дълъг пробег от Tesla. Тази стратегия може да се окаже печеливша в дългосрочен план, но е твърде рано да се каже дали акциите на Lucid се търгуват само на базата на резервации или на реални бъдещи продажби.

Разочароващият доклад за приходите и прогнозата за четвъртото тримесечие на Lucid показват, че компанията все още се бори с големи болки в растежа. Инвеститорите трябва да следят дали компанията ще започне да изпълнява целите си за доставка през 2022 г., преди да се насочат към спекулативните ѝ акции.

Лично аз смятам, че това е по-рискова инвестиция и наистина трябва да помислите за нея. В същото време, ако компанията успее да увеличи темпото и да изпълни всичко, което планира, тя може да има интересни перспективи в бъдеще.