Тази компания има абсолютно безумно съотношение между цена и счетоводна стойност. Струва си да се обмисли?

Докато преглеждах различните компании, които извършват дейност в САЩ, попаднах на една компания, която веднага привлече вниманието ми. Това, което привлече вниманието ми, не беше доходността от дивиденти или други показатели, от които инвеститорите обикновено се интересуват. Това беше съотношението цена/балансова стойност, което тук е абсолютно безумно.

Днес ще разгледаме една компания, която в момента има абсолютно нереално съотношение между цена и счетоводна стойност. Всъщност това съотношение в момента е 2298. Но преди да се уплашите и да избягате, нека ви представим накратко компанията, а също така да обясним защо тази компания има това абсолютно безумно съотношение цена/счетоводна стойност, защото то се дължи на естеството на дейността на компанията.

Permian Basin Royalty Trust $PBT

Permian Basin Royalty Trust е публично търгуван тръст за роялти, който е създаден, за да притежава и събира роялти от петролни и газови имоти, разположени в Пермския басейн в Западен Тексас и Югоизточно Ню Мексико.

Permian Basin Royalty Trust е създаден през 1980 г. от Mesa Petroleum Company (сега част от ConocoPhillips), за да притежава и управлява старши роялти в петролни и газови имоти в Пермския басейн. Първоначалното публично предлагане на тръста е осъществено през 1986 г. и оттогава той се търгува на Нюйоркската фондова борса под символа $PBT. Активите на тръста се състоят от дялове от роялти в имоти, експлоатирани от ConocoPhillips и други оператори в Пермския басейн.

Основният източник на приходи за Permian Basin Royalty Trust е добивът на нефт и природен газ от имотите, в които притежава роялти. Тръстът получава процент от приходите, генерирани от добива на нефт и природен газ, и тези приходи се разпределят ежемесечно между притежателите на дялове. В допълнение към приходите от добив тръстът получава и приходи от продажба на имоти, включително от продажба на роялти дялове.

Приходите на дружеството са доста зависими от колебанията в цените на нефта и газа на пазарите, така че е разумно да се предположи, че дружеството се е справяло доста добре в миналото. Миналата година компанията отчете приходи в размер на 54,47 млрд. щатски долара, което представлява увеличение с 361 % спрямо предходната година. На такива резултати обаче не може да се разчита в бъдеще, тъй като те зависят от цените на суровините. За 2022 г. компанията генерира нетна печалба от 53,54 млрд. щатски долара, което от своя страна представлява бързо увеличение от 399% на годишна база.

В счетоводния баланс можем да открием причината, поради която компанията има толкова високо съотношение между цена и счетоводна стойност. Това е така, защото дружеството не притежава почти никакви активи, или по-скоро всички активи на дружеството са лицензионни възнаграждения и пари в брой. Дружеството просто събира лицензионни такси от своя дял в производството. Следователно то не притежава никакви материални активи. Голямото предимство тук е и това, че дружеството няма никакви дългове. Тъй като дружеството не се нуждае от почти нищо, за да осъществява дейността си, то няма причина да задлъжнява и да взема пари назаем.

Сега може би си мислите, че това някак си изглежда твърде добре. Компания, която на практика печели пари само от събиране на възнаграждения от миньорите, няма никакви дългове, разбира се, винаги има рискове, така че нека разгледаме плюсовете и минусите на тази инвестиция.

Предимства:

• Висока доходност от дивиденти: Като тръст за роялти, Permian Basin Royalty Trust е създаден да изплаща по-голямата част от печалбите си на акционерите под формата на дивиденти. Понастоящем компанията предлага висока дивидентна доходност, която може да бъде привлекателна за инвеститорите, търсещи доход.
• Експозиция към енергийния сектор : Основният фокус на Permian Basin Royalty Trust е върху добива на нефт и газ в Пермския басейн - един от най-големите райони за добив на нефт и газ в света. В резултат на това компанията може да осигури експозиция към енергийния сектор и потенциал за нарастване на капитала при повишаване на цените на петрола.
• Пасивна инвестиция: Като тръст за роялти, Permian Basin Royalty Trust е пасивна инвестиция, която не изисква активно управление или текущи капиталови разходи. Това може да бъде привлекателно за инвеститори, които предпочитат по-безгрижен подход към инвестирането.

Недостатъци:

• Зависимост от цените на петрола и газа: Основният източник на приходи за Permian Basin Royalty Trust са продажбите на нефт и газ. В резултат на това финансовите резултати на дружеството са силно зависими от преобладаващите пазарни цени на тези суровини. Ако цените на петрола и природния газ спаднат, това може да се отрази неблагоприятно на приходите на Дружеството и на изплащането на дивиденти.
• Ограничена диверсификация: Permian Basin Royalty Trust е сравнително малко дружество, фокусирано върху един географски регион и отрасъл. Тази липса на диверсификация може да увеличи излагането на дружеството на специфични за отрасъла рискове и да намали потенциала му за дългосрочен растеж.
• Ограничен контрол върху операциите: Като пасивна инвестиция Permian Basin Royalty Trust има ограничен контрол върху операциите с нефт и газ, които генерират приходите му. Тази липса на контрол може да ограничи способността на дружеството да реагира на пазарните промени или да оптимизира ефективността на производството.

Това, което също трябва да се вземе предвид, е, че Permian Basin Royalty Trust е пасивно предприятие за данъчни цели, което означава, че приходите му не се облагат на корпоративно ниво. Вместо това доходът му се прехвърля на акционерите, които са отговорни за плащането на данъци върху пропорционалния си дял от дохода на тръста.

Тук е много трудно да се определи справедлива цена по такъв прибързан начин. Всъщност, както е очевидно на пръв поглед, не можем да започнем от счетоводния баланс. Така че това означава, че всеки трябва да оцени справедливата цена на акциите за себе си в зависимост от очакванията си в енергийния сектор.

Неотдавна стартирахме нов проект - Bulios Dividends, в рамките на който управляваме примерен портфейл от дивидентни акции. Тези две акции не са в нашия портфейл. Ако искате да видите кои акции сме подбрали за нашия портфейл, които генерират стабилен дивидентен доход от над 7%, не се колебайте да погледнете тук.

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Не съм финансов съветник и този материал не служи като финансова или инвестиционна препоръка. Съдържанието на този материал е чисто информационно.