Рецесията е много близо, към нея ни тласкат проблемите, свързани с кредитната криза.

Кредитният пазар в САЩ е в смут. Silicon Valley Bank и Signature Bank изпаднаха в затруднение, което породи опасения за възможна кредитна криза и икономическа рецесия. Лихвените проценти се повишават рязко, банките са изправени пред отлив на депозити, а потребителите смятат, че е все по-трудно да получат заем. Всичко това е сигнал, че банките вероятно ще затегнат условията за кредитиране, което може да навреди на цялата икономика. Ако ситуацията не се подобри, САЩ може да изпаднат в рецесия.

Четирите месеца на 2023 г. се превърнаха в опасения за възможна кредитна криза след мартенския фалит на Silicon Valley Bank и Signature Bank.

Известни коментатори, сред които икономистът Нуриел Рубини, известен като "Доктор Дуум", Бил Грос и Джефри Гъндлах, предупредиха, че се появяват признаци на кредитна криза - и тя в крайна сметка може да предизвика рецесия.

Американците вече усещат напрежението. Проучване на потребителските очаквания, проведено от ФЕД в Ню Йорк, установи, че все повече американски домакинства смятат, че достъпът им до кредитиране се е влошил, като делът на анкетираните, които твърдят това, достигна нов връх.

"Вероятно е да има по-строга кредитна среда поради стреса в банковия сектор", казва Даниеле Антонучи, главен икономист в Quintet.

"Дали това може да се квалифицира като пълноценна "кредитна криза", предстои да разберем. Макар че в момента бихме я определили по-скоро като "кредитен срив", съществува риск, че ако не бъде овладяна, тя може да се превърне в нещо по-широко", добави той.

Кредитната криза означава драстично намаляване на банковото кредитиране за потребителите и предприятията, което затруднява получаването на кредити и ги оскъпява.

И така, какво предизвиква опасенията за кредитна криза?

Банкови сътресения: Неотдавнашният срив на Silicon Valley Bank и Signature Bank поради наплив от тегления породи опасения, че регионалните банки в САЩ също могат да изпаднат в затруднение.

Вложителите бързат да прехвърлят средствата си от регионалните банки във фондове на паричния пазар, които обикновено предлагат по-висока доходност и се възприемат като по-сигурни от незастрахованите депозити. През седмицата, приключваща на 15 март, от малките банки са изтеглени депозити на стойност около 120 млрд. долара - безумно голям брой.

Отливът на депозити породи опасения сред инвеститорите, че регионалните банки могат да бъдат засегнати от "масово изтегляне на депозити" и предпазливите кредитори да се отдръпнат, за да се уверят, че не са свръхексплоатирани, което да доведе до кредитна криза.

По-високи лихвени проценти : По-високите лихвени проценти са двоен катализатор за кредитната криза в САЩ. Федералният резерв повиши лихвените проценти до 5% от почти нулевите преди 12 месеца - най-рязкото увеличение на разходите по заемите в САЩ от 1980 г. насам - за да укроти растящата инфлация.

По-високите лихвени проценти, които изиграха роля за срива на SVB, като намалиха стойността на нейния портфейл от облигации, породиха опасения, че и други средни и по-малки кредитори са изправени пред подобни рискове, което доведе до масово изтегляне на депозити. Според JPMorgan около 1 трлн. долара депозити са били изтеглени от "най-уязвимите американски банки", откакто Фед започна да повишава лихвените проценти през март 2022 г. Това може да накара банките да затегнат стандартите си за кредитиране.

"Кралете на облигациите" Грос и Гъндлах повториха това мнение, като отбелязаха, че по-високите лихвени проценти са намалили стойността на банковите облигации и други активи и са изложили кредиторите на по-голям риск от неизпълнение на заеми, особено при търговските недвижими имоти."

Повишаването на лихвените проценти с 450 базисни пункта и по-нататъшното им повишаване в рамките на 12 месеца задължително ще се отрази на балансите, които използват правилно отчитане - дюрация и кредитиране", каза Грос.

По-високите лихвени проценти увеличиха и разходите по заемите. Това е обезпокоително за банките, тъй като кредитополучателите, изправени пред по-високи разходи, може да не са в състояние да изплащат заемите си - а това може да създаде предпоставки за затягане на стандартите за кредитиране от страна на банките.

"Но нека признаем, че не знаем доколко вълната от банкови фалити, която вече настъпи, ще доведе до цялостен спад в кредитирането. И не очаквам Фед да започне да намалява лихвите преди декември 2023 г., а междувременно може да станем свидетели на още проблеми", каза той.

Несигурност на Фед: Възможността за затягане на кредитирането усложнява работата на Фед, тъй като създава несигурност относно чувствителността на икономиката към промените в паричната политика, каза Престън Колдуел, главен икономист за САЩ в Morningstar

Рискове от рецесия: Рязкото повишаване на лихвените проценти вече заплашва да задуши растежа на американската икономика, тъй като повиши разходите по заемите и насърчи спестяването вместо харченето, инвестирането и наемането на нови

Ако кредитите "пресъхнат", това може да се отрази на стойността на акциите, недвижимите имоти и други активи и да осакати съвкупното търсене - рецепта за болезнена рецесия. Освен това, ако кризата в кредитирането доведе до рязко нарастване на необслужваните кредити и фалитите, тъй като възможностите за финансиране се изпаряват, това може да засегне банките и финансовата система като цяло и да задълбочи икономическия спад.

В обобщение, кредитният срив може да има опустошителни последици. Ако броят на кредитите намалее или се окаже в опасност за хората, това ще осакати американската икономика, като намали търсенето, инвестициите и растежа. Нещо повече, ако доведе до вълна от необслужвани кредити, това би могло да предизвика проблеми в банковия сектор.

Повечето наблюдатели на тази ситуация смятат, че банковата система е по-устойчива, отколкото по време на финансовата криза, и че Фед разполага с инструменти като стрес тестове и резервни кредитни линии, за да облекчи евентуално напрежение. Въпреки това заплахата от кредитна криза остава реална и изисква внимателно наблюдение.

Моля, имайте предвид, че това не е финансов съвет. Всяка инвестиция трябва да бъде подложена на задълбочен анализ.