Във вторник се наблюдаваше масова разпродажба на технологични акции и облигации. За това са виновни коментарите на управителя на Федералния резерв Лаел Брейнард. Кое беше нейното ключово изречение, което успя да изпрати няколко дни на печалба на пазара на червено за един миг? Как този ход на централната банка ще се отрази на следващите няколко месеца?

В речта си във вторник Брейнард заяви, че е "изключително важно да се намали инфлацията" и подчерта, че е необходимо бързо да се затегне политиката. Тя заяви също, че централната банка ще започне да намалява размера на баланса си "с бързи темпове на заседанието си през май". И тези две части са от изключително значение.

Понастоящем централните банкери на САЩ не планират да продават облигации на стойност 8 трлн. долара от портфейла на Фед- те увериха инвеститорите, че ще оставят облигациите да падежират, без да реинвестират главницата, както направиха през 2017 г. Но във вторник Брейнард заяви, че очаква техните облигации "да се свият много по-бързо, отколкото при предишни възстановявания".

Това доведе до рязко повишаване на доходността на дългосрочните съкровищни облигации (и до спад на цените). Доходността по 10-годишните облигации скочи с 14,5 базисни пункта във вторник (това са стотни от процентните пунктове, за които достатъчно често съм намеквал, че хората грешат😁 ) до 2,554%. Доходността на 30-годишните облигации нарасна с 10,9 базисни пункта до 2,582%.

Брейнард говори за неотдавнашното повишаване на доходността на дългосрочните съкровищни облигации като знак за успеха на Фед в затягането на политиката. Тази доходност "обикновено има най-голямо значение за вземането на решения от домакинствата и бизнеса", каза тя, като се позова на повишаването на цената на 30-годишните ипотечни кредити. Притежаваните от ФЕД облигации се разглеждат като начин, по който той може да оказва пряко влияние върху доходността на дългосрочните съкровищни облигации: най-големият дял от притежаваните облигации е с матуритет от две или повече години. За разлика от това перспективите за лихвената му политика оказват най-голямо влияние върху краткосрочната доходност.

По този начин коментарите на Брейнард относно баланса на Фед се отразиха най-силно на дългосрочните държавни ценни книжа, като доведоха до рязко повишаване на тяхната доходност. В отговор на това изявление почти целият пазар се понижи вчера. В някои случаи с няколко процента.

Това не е инвестиционна препоръка. Това е единствено мое обобщение на данните, налични в интернет, и анализ на изявлението на Фед, особено на доклада на Александра Скагс. Всеки инвеститор трябва да направи собствен задълбочен анализ и да вземе решение, след като разгледа собствената си ситуация.